安全邊際的概念是格雷厄姆最早發明的，凡是市場價格低於内在價值的品種就存在“安全邊際”，尋找到安全邊際盡量大的投資品種，然後不管市場的情況長期持有；盡管這套投資方法在巴菲特手中才真正發揚光大，通常認為在格老過分關註靜態資產的估值基礎上，巴老發掘企業内在價值還是很有一套的，但是巴老並沒有將其中涉及定量分析的部分公開而是含糊過去，例如“特許權”，即所謂企業服務或產品的獨占性，其在估值上的定量並不是一樁容易事。
價值投資的一個重要潛在前提就是：你必須堅信企業的價值遲早會被市場在價格上反映出來，可能是幾天，可能是N年之後，因此安全邊際必須要經得起時間的磨損，舉個例子，在價值上說，封閉式基金應該按期限長短而非流通盤大小給予淨值貼水，目前的貼水排序是不合理的，對於這種市場行為，偶的解釋是市場可能不認為基金目前的溢利水平能夠經得起磨損，當然如果認為在存續期内剩餘的時間内基金經理至少有維持目前的資產水平的能力（比如大牛市罷），那麼購買存續期最短，但貼水普遍在20%以上的封閉式基金就是尋找一種典型的安全邊際，因為估值相當明確，存續期滿可是按淨值贖回的喔，相當於以基金淨資產以下20%的位置購買看漲期權；當然，也有可能排序隨著存續期的縮短，會在今後的市場波動中漸漸得到修正，這種行為通常是資金套利交易的結果。另外一些市場現象也是比較有趣的，例如進入轉股期的轉債，這裡可能存在有無風險的套利機會，或者說沒有時間磨損的“安全邊際”，記得此道的行家天馬兄告訴過偶，只要讓轉債和正股間存在有貼水，自然會有交易者喜歡1至2%的無風險套利機會，買進低價轉債轉股後抛售，那麼是正股公司很樂見的事，因為轉股過程會大大加快（記得綠蘋果兄告訴過偶做的水運轉債套利，看來亦是同道）；不過，一些現象似乎仍然無法得到合理的解釋，例如豐原轉債，進入轉股期的正股價格反而對轉債價格形成升水，花旗何以重倉，從“安全邊際”的價值角度是無法解釋的，從市場參與者的角度來說，似乎應該抛售高價轉債買進低價正股，就可以實現持有0930的成本降低。當然，逆向的思維者或者會考慮諸如花旗一定是有理由的，另一個重倉的山鷹轉債不正是2003年利潤暴增使長期的轉債升水“合理化”嗎；0930也是存在有同樣的利潤增長預期的，或者這是經營受禽流感影響以及監管層調查假出口傳聞之後，正股盤口仍然相當堅挺的原因罷，然而這樣的思路似乎已經不是價值發現的“安全邊際”，而是投機思維的調調了。“妖也是妖他媽生的”，為什麼有些機構的思維類於妖呢，這個QFII的“投資思維”與瑞銀有得比，看好新疆的番茄產業大方向無疑是英明而正確的，由於世界產量縮減，去年第四季的番茄出口價格是暴漲，然而不看好估值更低、成長性更好的0972而是打了600737，總有些境内機構“妖他媽”的畫皮感覺。0629作為首個啟動贖回機制的轉債，4月13日之前要承受極大的轉股壓力，然而在短調之後創出新高，是由於釩鐵近期的走勢相當堅挺，還是A股機構的實力相當堅挺，還真不知道，偶只有一個感覺：這市場真是強。
“安全邊際”的新玩法是資產重估，首先是房地產類的個股，因為地產的開發週期決定了低價取得的土地儲備在未來的若幹年内會轉化為現金流和報表利潤，雖然可能會受到諸如物業稅之類的遠期困擾，不過也同樣有本幣的升值預期在支持，反正市場炒做的是預期，有一些折現模型解決了估值問題。當然，持有大量本幣資產這個低估的理由，同樣可以用於航空股以及存在有大量外幣負債的個股。估計隨著市場的變化，價值挖掘還會有一些新玩法，例如振興老東北的重大優惠之一就是東三省及大連市的增值稅改革，允許裝備制造、石化、冶金、船舶制造、汽車制造、農產品加工、軍品工業及高新技術產業等八種行業的公司將設備及固定資產投資的增值稅用於抵扣銷售增值稅，這個抵扣稅額在財務處理上就是即期利潤。之前一些東南沿海的科技類公司經國家稅務總局同意，業已享受這種待遇，例如600267在2003年的投資抵扣稅形成的EPS影響就有0.20元之巨，目前國家稅務總局在2月1日已發文要求東北各省地稅部門進行行業内公司認定的前期工作，國務院將在年内批準東北的增值稅改革方案。這樣，一些行業範圍内的東北上市公司今後的重大投資就可以補貼支出方式轉化為即期利潤，應密切關註公司認定的結果，以及重大投資項目對即期報表的影響。此外，對業務鍊及產業升級的價值重估似乎才剛剛開始，例如對所謂的網絡遊戲股，很難有一個量化模型來說明其價值，可以類比的或者是：近期網絡遊戲類的東東漲得挺快，例如搞到了一個網絡遊戲“神話”的代理權，0693漲三個闆是合理的，那麼搞到電視遊戲PS2專賣權的中青旅似乎也是合理上漲的，這種“安全邊際”似乎與“市夢率”有關，與介入機構的實力有關，但在價值學說上也不能說完全沒有道理，0503排在第一順位終歸與點數卡賣得最好有一定關聯罷。記得最善於尋找合理比價關系的股網金來兄，曾經對偶說過：安全邊際和合理的比價關系衡量，並不是預測了即期的EPS，然後考慮合理的行業平均市盈率，那麼簡單（：。