投資人如何面對經濟數據

以下兩則故事您如果看了而能體會了解，您就可以算是有了經濟學學士學位。

兩位聪明的經濟學青年一天飯後一起去散步。在路上如常的為了一問題又爭論起來。在難分高下的時候，突然發現前面草地上有一堆狗屎。甲就對乙說：「如果你把它吃下去，我就支付你五千萬。」乙用他那天才的頭腦加以經濟學的精算後決定吃了。甲損失了五千萬，乙吃得也不輕鬆。過不久又發現另一堆狗屎。這回乙說了：「你把它吃下去，我也給你五千萬。」同樣是天才的甲此時用不同方法精算的結果也是「吃！」這次乙也損失了五千萬。幾分鐘後他倆頓時嚎啕大哭：鬧了半天我們什麼也沒得到，卻白白吃了兩堆狗屎。他們的經濟學教授知此事後激動的說：「一億啊！一億！我親愛的高足們，謝謝你們僅僅吃了兩堆狗屎就為國家的GDP（國內生產毛額）貢獻了一億的產值！」

建築師、醫師及經濟學人等三人在爭辯什麼是世上最早的職業。建築師說，上帝用七日造成天地萬物，建築師當是世上最早的職業；醫師說夏娃是亞當的肋骨變成的，這是手術行為，醫師才是世上最早的職業；經濟學家說有世之初大地一片混沌，是誰把它弄混沌的？

政府或某機構公佈的經濟數據，有時會有灌水或縮水的情形。前第一則故事中這種類似買空賣空行為，只增加數字並無實質的創造叫灌水。同以GDP而言，您自己用星期天割了院子的草是生產勞務行為，但GDP算不到這，因此有縮水之嫌。任何報出的經濟數字與實際真情有時誤差十分大。第二則故事告訴我們，經濟學者根據數據學理對因應經濟開出的方子，有時候真能把大地給弄混沌了。擁有紐約大學經濟學士、碩士與博士學位的聯邦準備理事會主席葛老，有時候被批評走在趨線之後，也就是慢了拍的意思。研究葛老18年任期內之經濟與其調整利息作為等發現，事實上在不少情況下，葛老怕慢半拍而出手太快了一點，反傷了經濟。我們無意怪葛老，經濟做為政策所依乃數據，而數據是過去之事在數字上的反應，以老資料定略未來，錯失是天而非人。

投資人進出股市匯市無需、不必也不能依經濟數據從事。對天天出來的經濟數據只估且看之聽之便可，對一些較有重要性者多加註意參考就是。所有數據最重要的就是GDP，它是全國所有生產與勞務的總和。這數目每季報一次，去年第4季成長3.8%，去年全年成長4.4%。雖說每季一報，但政府每季對前季的GDP是報了三次。例如對去年第四季成長，今年1月底報出先期報告，2月底報的3.8%叫前期報告，3月30日報出的才是最終報告。

其次要註意的是消費者物價指數（CPI）及生產者物價指數（PPI）。通常這兩指數每月報一次連續兩天出爐，PPI在前，CPI在後。這兩天交易者十分緊張，數目高過預估，顯有通膨之害，聯準會漲息會較積極，股市、債市可能下跌。這兩指數報出之時同時會報出其核心（Core）指數。這指數不包括波動較大的食物及能源價格的上漲或下跌。失業率也是重要數據，與它配對同日同時公佈的是非農業就業增加人數（nonfarmpayrolls）。大家須知在經濟擴張之初，就像這一兩年，失業率漸低，就業人口增加是好事，但到了擴張末期過低的失業率及就業的強力增加會使股市因通膨及經濟過熱的隐憂而崩跌。

再看兩樣便夠。第一是芝加哥採購經理指標PMI。這指標以50為中點，超過則為經濟擴張，低下則為緊縮。指數今在62.7。第二是消費者信心ConsumerConfidence。此指數以超過100為佳，今在104。

投資人的要務是判斷經濟是在擴張或衰退，並在此前提下看住通貨膨脹的出沒，同時來把握利息走向。如是而已。上面所提各數據就足以使投資人達到此目的。了解簡單總體經濟原理是必要的