波浪理論與新聞價值性關係

在實際市勢評論中，盡管有許多金融行業的評論記者經常試圖用當用當時即期性的新聞來評判和解釋市場的動向，然而艾略指出這實際上並沒有實質性的關聯。市場在大多數正常的情況下，市場總是充滿著過多的利多和利空訊息，而這些新聞均是為了給市場最近的走勢局面作一番合理性的解釋。在《自然法制》（NaturesLaw）一書中，艾略特對新聞的價值如下的評論：

新聞是對一種已進行一段時間的力量的一種遲緩認知，充其量只能對未知趨勢作個令人警駭的結論。對於各個新聞的實用性而言，均早已為市場老手作為炒作或投機的題材。艾略特認為沒有單獨一個或連串的新聞可以用來構成任何一個趨勢。由於市場與趨勢隨各個階段的情況不同而不同，同樣的新聞內容所造成的影響也互異。不管是在多頭市場還是空頭市場，艾略特認為市場均依一定的步伐向前邁進，而市場對於新聞的反映，在市場的即時階段亦會表現出適當的程度。有些時候，會出現一些意想不到的事態發生，如地震、風暴等各種自然災害。只有這類自然事件（無論程度大小），市場作出一定反映後，很快就會消失其影響力，這些事件從根本上並不能改變既有的市場趨勢。艾略特認為，將新聞看作是股市的原動力是很不合理的。造成股市運動的內在動力不是新聞或訊息的本身，而是市場所處的運動階段，說得通俗一點就是波動的等級。同樣的，新聞或訊息對股市的繁榮、或蕭條時期的影響，其層面亦各自不同，當市場行進的方向和一般所預期的方向不同時，靠新聞或訊息來操作股票買賣的人，無異是靠運氣來測試他的成功。

投資者常常會發現這種情況，在某一段時期中，當市場走向為新聞所影響時，後市的發展卻會與新聞訊息背道而馳，一些利多與利空的出現，市場走勢並不會如一般所認為的那樣結局。例如，在多頭行情剛剛起步的第一波，各種訊息或者媒體新聞均會一如既往地以一種悲觀謹慎的筆調出現。而此時市場卻已露出多頭走勢的徵兆。為此，市場趨向會按其既成的步調發展。這就是典型的所謂“利空訊息出盡，大勢反轉”；而接著產生的第三波與第五波的瘋狂揚升，只是利多的持續出現而漸漸在市場中得到充分的釋放而已，這種利多訊息僅可看作在原有的趨勢中錦上添花而已。

當市場在走向第五波的多頭末升段時，由於利多訊息的出盡，此刻已能感覺到趨勢已有反轉的味道。盡管市場上仍還在散佈各種樂觀的看法，戀多情緒不散，但是市場終將會以第五波的走勢而掉頭向下。

總而言之，艾略特認為股市活動能提前反映社會經濟的變遷，市場的固有表現、基本上是來制造新聞和訊息的，而並不是由新聞來創造股市榮辱。