索羅斯批判

今年7月，規模為240億美元的蓋茨基金獲得進入A股的QFII資格。而在國際市場上，類似蓋茨基金這樣的慈善基金、或者是一些學校基金，常常是對沖基金的持有人。何況目前已有不少套利基金，早已施展各種手段隨風潛入夜般偷步進入中國，只等人民幣升值那一天到來。

再放眼看，由於全球股市的低迷，對沖基金成為弱市中的佼佼者，連曾深受對沖基金沖擊的香港各新加坡股市，也將對沖基金的持有人資產規模大大降低，一般的散戶投資者也開始投資對沖基金。對沖基金在全球的擴張，目前已是攻城拔寨之勢。雖然對沖基金目前尚未在中國拿到準生證，但這一天的到來似乎並不遙遠。

一旦人民幣實現可自由兌換，中國的金融市場勢必與國際遊戲規則接軌。包括對沖基金在內的成千上萬億美元的遊資，很可能呼嘯而來。

目前，正在四處叫嚣要求人民幣升值的，表面上看是日美等國家的政府，但背後掩蓋的可能是金融集團的利益。人民幣升值，意味著人民幣可自由兌換的那一天為期不遠。

雖然2004年中國仍能堅持人民幣不升值，但是，隨著中國經濟持續快速增長，人民幣匯率最終將與美元脫鈎。僅僅由於市場對此結果有預期，就可能導致熱錢大量地進入中國。

2004年，曾經和索羅斯一起創辦量子基金的吉姆·羅傑斯來到中國。這位華爾街金童一點都不掩飾對中國前景的樂觀：“未來是中國的世界，世界的中國。”

但是，當被問到大陸貨幣自由兌換問題時，羅傑斯說，人民幣絕對不會維持固定匯率，中國人民銀行勢將讓人民幣浮動。2008年北京將舉辦奧運，他怎麼可能在匯率上採取封鎖？中國外匯管制和貿易限制如果不改變，就會帶來大蕭條。“這也是我所見中國市場還未完成開發的部分。這一點，人民銀行中有人了解的。”

2008年似乎還很遙遠。但是，2004年，中國已經感受到缺乏金融衍生品的危害性。作為全球第二大石油進口國，中國被迫在國際油價超過46美元時還大量進口石油。同時價格高漲的，還有銅鋁等大宗原材料。

2004年，世界不再將中國比作為“通貨緊縮的輸出者”，而是將中國視為“通貨膨脹的制造者”。在中國因素的影響下，國際遊資有了炒作的借口。

無論是國際油價的暴漲，還是黃金或者金屬期貨的大起大落，都深深帶有國際遊資流動的痕迹。所謂的索羅斯主義，正成為影響包括貨幣在內的國際商品價格波動的重要因素。在這場沒有硝煙的戰爭中，沒有一個國家不受其沖擊。

金融，是現代經濟的核心。中國如何才能在越來越白熱化的金融戰中取得主動權呢？

孫子曰：知彼知己者，百戰不殆；不知彼而知己，一勝一負；不知彼，不知己，每戰必殆。研究索羅斯，迎接挑戰，加快金融創新的步伐，是中國銀行家們所必需正視的問題。

當然，金融危機讓銀行家頭痛，但卻是索羅斯們的沙場。對於那些新一代的中國投機者來說，索羅斯就像一部投機寶典。如何在動蕩不安的金融市場找到“金融煉金術”，是人人都夢想之事。

僅僅以深滬股市而言，2001年6月以來的大熊市至今未有止跌迹象，大家似乎都明白了一個道理——在三分之二的國有股和法人股不能流通和以圈錢為定位的深滬股市，價值投資只是奢望，就算是巴菲特來到中國，他惟一能做的便是持有現金。就像2004年4月來到中國的吉姆·羅傑斯一樣，堅決要等到深滬股市跌透了才買。

　所以，在2004年7月，很多投資人士喊出了“千萬別學巴菲特”的宣言。

也許，他們早就忘記，早在1997年，深滬中國股市是學習巴菲特年。那一年，深市便在“價值成長、長期投資”的主旋律下，深成指創出點的歷史新高。而2003年底至2004年初的價值投資行情，與之相比，如小溪與長江相爭。

“整個華爾街的靈魂就是關於‘時點’的經濟學。”湘財證券首席經濟學家金岩石——這位“索羅斯的中國門徒”，被業內譽為“用中文講清楚美國資本市場第一人”的經濟學家直言，“當國內樂此不疲地假定一些長期投資價值的時候，這種理念本身恰恰是一種誤導，因為長期投資價值本身並不存在固定的載體。如果你長期持有某只股票，你就會發現，絕大多數人都會賠錢。”

目前，在深滬股市活躍的基金經理，他們所做的，基本上是高抛低吸，波段操作盈利的方式。股票短期的波動，造就了他們“選時重於選股”的生存理念。而這一切，恰恰是索羅斯投資理念的真經。

索羅斯以反射、可錯性和開放社會理論指導著自己的量子基金沖鋒陷陣。不過，理論歸理論，索羅斯真正賺錢的不二法門，是其能夠透過觀察市場情緒的變化，尋找到一個趨勢的拐點，也就是盛衰序列轉折點。這與巴菲特的“買入並持有”的長期投資策略迥然不同。

由於目前的深滬A股市場市盈率太高，股票差價成為市場盈利的主要來源。揣摩索羅斯的投資策略，無疑為短線高手提供了一個求道的終南捷徑。

法國總統希拉克曾將以索羅斯為首的對沖基金稱為“經濟的腫瘤”，中國人至今仍是聞“投機”二字便心生膽寒，但是，索羅斯式的投機者將在中國越來越有市場。因為，未來的中國金融市場將逐漸脫離“政策市”的陰影，和國際市場接軌，幾乎是必然的發展趨勢。

一旦中國有了股指期貨等金融衍生品，有了包括對沖基金在內的各種私募基金，我們將面臨一個全新的金融格局。目前這種低率、單一和封閉的金融市場，將被開放和產品多元化的多層次資本市場所替代，屆時，所謂的索羅斯主義，將是所有投機者不得不參悟的生存之道。

索羅斯的金融煉金術到底有何魔力，深滬股市投機者目前尚無從領教。

我們有海歸的IT界創業首富如搜狐的張朝陽；我們有深谙華爾街資本運作規則的財技高手仰融；我們有曾在A股市場翻雲覆雨的莊家德隆，但是，我們沒有見過能夠在華爾街起風雲的大人物。

想靠頭腦風暴致富的你，會是第一個中國版的索羅斯嗎？

第一章巨鳄沉浮

我希望在有生之年成為傳奇人物，而不是死後才被記住。認為自己死後還能活在人們心裡的想法是毫無疑義的，人只有一次生命。

——索羅斯

第一節：股票投資：最危險的職業？

“每個人都可以有兩份收入，一份是工資勞務性收入，另一份為投資創業收益。這是中國發展市場經濟的新課題。”著名經濟學家茅於轼曾如此描繪中國人的創富生活。

德國股神科斯託蘭尼更是明言——

有錢的人，可以投機；

錢少的人，不可以投機；

根本沒錢的人，必須投機。

可是，股票交易，這個全球投資者最常見的投資方式，竟在中國遭遇前所未有的生存危機。

早在1999年6月15日，《人民日報》便發表了“堅定信心，規範發展”的特約評論員文章，指出近期股市是正常的恢復性上升，中國證券市場具備了長期穩定發展的基础。據說政府啟動股市是為了拉經濟一把。

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