於是，老百姓都響應號召，炒股一時仿佛成了愛國。可是，那些股民今天大多虧損累累，即使是奉命炒股的專業機構——中國人將其稱為證券公司，也成了2004年全社會最會“虧錢”的行業。
2004年，在股市中備受打擊的中國人，將股票投資列入十大最危險職業之中。
自從中國第一家證券交易所——深圳證券交易所於1990年12月1日成立，中國股市誕生不過14年，緣何證券行業如此迅速的成為凋謝的行業？是制度性缺陷令中國人無用武之地？還是中國人天性沒有投機基因？
從表面上看，三年熊市，寸草不生。滬綜指從2001年6月14日的高位2245.43點，跌至1300點的新低。很少有投資者的荷包沒被洗劫一空。
股票投資在中國成了高危行業，做股票的人竟然會自卑，因為那是件讓人瞧不起的事。這是2004年的中國經濟生活中的一件尴尬事。
很難說是不是淮桔成枳現象在深滬股市的重演，其實，在全球金融市場，無論大牛市還是大熊市，總有投機家讓世人景仰。他們賺錢的速度，在某些特定的時間裡，遠遠超過印鈔機。
與全球金融市場的動蕩與震撼相比，深滬股市無論從投機金額的大小，還是風險放大程度，都只是小溪裡的一朵小浪花。
放眼全球頂尖的投機大師，沒有一個不是滄海橫流中顯示出自己的英雄本色。即使美國納斯達克指數從2002年初的5100多點，跌至1100多點，但頂尖的投機大師一樣能賺得盆滿缽盈。
約有8萬億美元的熱錢，在分秒必争地攪動全球金融市場，每天的成交金額成千上萬億美元。這個金錢漩渦的中心，就是華爾街。在這裡，每天都有人破產，有人狂歡。
1792年3月21日，在華爾街68號前面的一棵梧桐樹下，21個經紀人和3家公司簽訂了一份佣金標準協議，從此揭開了金融史上新的一頁，人類對財富的追求和對投機的迷戀從此無休止地上演。
興亡如脆柳，身世類虛舟。牛熊的轉換令金融市場變幻莫測，多空雙方的力量決定著金錢的流向。
在全球金融市場的大海裡，每一次飓風卷過，都可能導致世界經濟架構的重新搭建。對於那些沖浪的市場的參與者來說，勝者意味著財富和美酒，而失敗者大概只能是“葬身海底”。
“眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了，”元劇《桃花扇》的一句小曲兒，幾乎是絕大多數全球市場交易員的宿命。
在華爾街200多年的風雲中，我們看到一個又一個著名的投機者的末日。
威廉·杜爾（WilliamD0er）是華爾街的開拓人物之一，也是華爾街歷史上第一個牛市的始作俑者。
看一看杜爾的履歷，我們便知道他在華爾街的影響力——
1785年，杜爾擔任美國國家財政委員會主席。1789年成為美國財政部部長。
任職期間，杜爾利用職務便利帶來的信息優勢，在商業和證券交易中牟取暴利。後來，聯邦政府立法規定，財政官員不得參與聯邦債券投機買賣。杜爾並未因此放棄投機生涯，反而是傲慢地辭去公職，更加變本加厲的進行市場投機。
杜爾最輝煌的時刻，是坐莊銀行股。由於他大量借錢拉高銀行股，導致市場瘋狂跟風，並因此催生了一波大牛市。
可惜，杜爾的瘋狂遭遇一批炒家的狙擊，那些人從銀行的白銀和黃金儲備中取走自己的股份，導致銀根緊縮，杜爾遭遇釜底抽薪之痛，坐莊資金告急，最後導致資金鍊斷裂。
最後，杜爾挪用23.8萬美元的國家公款炒股之事暴露，結果被訴諸公堂。杜爾想借錢還債，怎奈求貸無門，最後受到終身監禁的重罰。
杜爾的入獄，令銀行股一瀉千裡，一個大熊市因此來臨，25個經紀人宣佈破產。
從輝煌到衰敗，杜爾的投機生涯匆匆忙忙地結束。後來，杜爾的故事一再在華爾街上演。
1974年，美國德克薩斯州的兩個石油大亨尼爾遜·亨特（NelsonHunt）和威廉·亨特（WilliamHunt）再出驚人之舉。兄弟倆瞄準美國取消金本位和銀本位制帶來的機遇，從開始狂購白銀。
1980年初，白銀價格飙升至50.06美元一盎司。但兄弟倆並不知足，開始了一場以白銀市場為目標的壟斷投機。
為了繼續壟斷白銀，兄弟倆不惜以19%的年利率借錢收購白銀，結果成了白銀市場的惟一買家。
白銀的狂漲，導致老百姓將銀器賣出來換取現金，使得白銀供應突然大增。在白銀的供需事關重大打破之後，亨利兄弟仍在頻頻借貸維持銀價，很快便不堪重負。
到1980年3月，銀價已跌至40美元一盎司。其後持續下跌，他們被迫減持白銀還債，銀價大堤因此瓦解。亨利兄弟被迫在7年後宣佈破產。
杜爾和亨利兄弟倒下去後，便再也沒有翻身的機會。他們的失敗不是因為其不夠聰明，而是因為過於貪婪。過度的借貸放大了他們的欲望，最後變成了沉重的枷鎖。這樣的興衰逆轉在華爾街並不罕見。
被譽為“華爾街宗師”的W·D江恩（WilliamDelbertGann）在其《華爾街四十五年》中，細數1920年之後30年間“華爾街所有其他大炒家的操作方法”。最後一針見血地指出：“大多數炒家失敗的原因是因為他們失去了均衡感，而且只渴望金錢帶來的力量，妄圖壟斷市場。壟斷把價格擡得很高......結果幾乎所有試圖這樣做的人都落得了同樣得下場。他們破產了。”
傑西·利文摩爾說：“在華爾街，沒有什麼事是新奇的。投機就像山嶽那般古老。股市上今天發生的事過去也發生過，而且將來會再次發生。我從沒忘記這點。”但是，他最終仍未忘記控制自己的貪婪。
“一個普通人、投機者、投資者或交易商，可以從歷史上那些聚斂了成千上萬美元，然後又統統輸掉的大炒家身上學到什麼？他可以學到的教訓是這些炒家為什麼會輸錢，以及他們沒有遵守什麼規則，並因此不要重蹈他們的覆轍。然後他就有了賺錢並且保住盈利的機會。”江恩不無感慨地認為——
“他要學習的最大的也是最重要的事，是不要過度交易。他要學習的下一件事是使用止蝕單。一份自動的止蝕單不但可以保住本錢，還可以保住盈利。”
華爾街二百年的歷史一再證明，投機就像是一場財富的馬拉松，只要沒有退出比賽，沒有誰敢稱自己是勝利者。太多的投機枭雄，即使能稱霸一時，但終歸是英雄末路，兩手空空甚至是身陷囹圄。
對於永遠不會缺錢的華爾街來說，惟一的稀世珍寶是“不倒翁”。他們即使眼看要被打倒在地，但仍能像不倒翁一樣很快站起來。
在華爾街日複一日的財富争奪戰中，誰是“不倒翁”呢？
喬治·索羅斯和沃倫·巴菲特。
第二節：華爾街的不倒翁
1994年秋天，由華爾街流傳出去的一個故事廣為人知：
在美國著名的拉什摩爾山的山崖上，雕刻有華盛頓、傑斐遜、林肯和西奧多·羅斯福四位美國總統的頭像。而在對面的那座山上，將起另一座豐碑，來紀念世界上最偉大的金融大亨。豐碑上留著四尊雕像的位置，誰是下一個巨人呢？
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