理察·丹尼斯 依仗交易系統 勤於檢讨得失

理察·丹尼斯 依仗交易系統 勤於檢讨得失

在市場行情跌至谷底時,丹尼斯大量持有多頭部位,而在行情漲升到頂峰時,他卻持有空頭部位.這正是他之所以能掌握獲利良機,成為交易員推崇備至,商品市場傳奇人物的主要原因之一.

理察·丹尼斯是在1960年代末期踏入商品交易行業的。當時，他只是交易所營業廳内遞單的小弟，賺取微薄的薪水。1970年夏季，他決定自立門戶，於是向家人借了1600美元，在美中交易所(Mid America Exchange)買了一個會員席位。

美中交易所是一個小型的交易所，合約規模小於其它各主要交易所。不過，由於其每筆合約金額較低，因此比較能夠吸引資金較少的掮客與投機客。對剛出道而且擁有資金不多的丹尼斯來說，美中交易所是再適合他不過的了。此外，美中交易所也是丹尼斯唯一能買得起會員資格的交易所。

美中交易所的會員資格花了丹尼斯1200美元，他的可運用資金因此只剩下400美元。說來令人難以置信，丹尼斯最後竟然把這筆小額資金變成一筆約為2億美元的財富。套句他父親說的話：“我們這麼說好了，理察很會運用這400美元。”

堅守原則的傳奇人物

盡管丹尼斯是一位頂尖的交易員，他也經歷過幾次重大挫敗。其中一次是在1987年底到1988年初，丹尼斯基金損失的金額高達50%，而他私人的帳戶也遭逢相同的命運。正如他寫給投資人的公開信：“我個人的損失與您所遭遇的損失一樣慘重。”

也許這就是丹尼斯成功的原因，即對於重大挫敗絲毫沒有情緒化的反應．很顯然地，他已經能適應遭受重大挫敗，並視之為交易生涯中較大的漣漪而已。他在這段期間的信心絲毫沒有動搖，深信只要堅守自己既定的交易策略，一定會出現轉機。若非我已獲悉他正處於低潮，單憑他在接受訪問時表現出來的自信，我一定會以為他當時還在賺錢而不是賠錢。

丹尼斯本人一點也不像百萬富豪，他的節儉生活在商品交易界中早已有口皆碑。事實上，他唯一符合百萬富豪的行徑，是他在政治與慈善事業方面的一擲千金。丹尼斯是羅斯福美國政策研究所的創辦人，該個心是自由學派的智囊團。丹尼斯本人則主張美國政府應對富有的美國人課重稅。盡管丹尼斯熱衷政治，他在政治方面的成就卻遠不及商品交易。

當初我在列舉訪問對象時，丹尼斯是首先浮現在我腦海的幾個名字之一。他早就是交易行業中的傳奇人物，本書中所訪問的其他著名交易員都對他推崇備至。

為了這次訪問，我與丹尼斯的助手頻頻接觸。我把訪問計劃拿給他看，他則告訴我，他會向丹尼斯報告，然後再通知我。一個星期後，我接到電話，他通知我可以在下個月的某一天撥出一個小時與我會面。我向他解釋，我大老遠跑到芝加哥，完全是為了採訪丹尼斯，一小時的時間實在太少。他的答覆卻是丹尼斯只能給我一小時，言下之意是要不要隨便。最後我只好同意，不過仍然希望如果訪問氣氛良好，丹尼斯也許會多給我一些時間。

為人嚴謹杉杉有禮

訪問的當天，我比約定時間早五分鐘到達丹尼斯的辦公室，丹尼斯則是準時赴約。他彬彬有禮地與我握手，並向我道歉說他可能會在接受訪問時，偶爾看一下商品行情顯示幕。不過，他向我保證，這樣的行為絕不會妨礙採訪的進行。

在訪問開始時，雙方都有一些緊張。在我這一方面，是擔心一小時時間不夠。至於丹尼斯，我想到是因為天性羞怯的緣故。不過，在5到10分鐘後，雙方緊張情緒就消失了，氣氛變得融洽，訪談也入佳境。

45分鐘之後，我猜想丹尼斯可能會因為雙方談得相當融洽而多給我一些時間。可是結束的前10分鐘，他對我說：“我大概還有lO分鐘可談，假如你有比較重要的問題，可以先提出來。”我依言照辦。10分鐘之後，丹尼斯斬釘截鐵地告訴我：“我想時間到了，謝謝你。”

我來不及對丹尼斯提出的問題，主要是有關他在政治方面的經歷，例如參議院舉行聽證會調查丹尼斯涉嫌操縱黃豆市場，以及美國羅斯福政策研究所和丹尼斯所熟識一些政治人物的事。這些題材一定頗具吸引力，不過由於和本書主旨不合，因此，我只選擇

與交易有關的問題向他讨教。

訪問結束前，我打出我的王牌，我說：“我們還沒有談論你的政治生活。”丹尼斯則以四兩撥千斤的方式，輕而易舉地化解了我的攻勢。他說：“讀者對這一方面不會有興趣的。”然後，他起身送客。六星期之後，我要求再度採訪丹尼斯，本書中有關丹尼斯基金遭到重大損失的部分，便是出自第二次的訪問。

在第二次訪問的一個月之後，丹尼斯宣佈退休，專心從事政治工作。從此以後，丹尼斯是不是永遠不會再涉足商品交易7也許吧?不過也很難說唱。

問：你當初是如何踏入商品交易這個行業的?

答：高中畢業後，我就在一家交易所打工，充當業務員，當時我的週薪是40美元。可是，我試著從事交易，經常在一小時之内賠掉一週的薪水。不過，現在回想起來，這些錢與我所學到的交易知識相比，實在是微不足道。

追求成功的強烈意念

問：聽說你在不滿21歲的時候，就和令尊去交易所。他在場内，你則在場外打手勢指示他如何交易。

答：那是1968年與1969年的事情。我父親擁有交易所的會員資格，可是他對交易懂得不多。我們這麼做只是因為我想去交易所，可是年紀又不夠進入場内。在年滿21歲的當天，可以說是我父親最快樂的日子，因為他說：“我實在不喜歡帶你去交易所。我根本不知道自己在做什麼，全都是你的主意。”

情勢不利更須審慎

問：談談你印象最深刻的交易經驗?

答：在我離開研究所以後的第一年，有一天我作了一筆非常糟糕的交易，害我損失了300美元。由於我當時的資本只有3000美元，因此這對我來說實在是一筆相當大的損失。我為了賺回這筆損失的金額，於是又加碼，仍持有原部位，結果又賠了。可是，我還是不甘心，於是第三度加碼，結果仍然是賠。到當天結束，我總共賠了1000美元，亦即我資本的三分之一。

有了那次經歷以後，我學會要在遭逢重大損失時，幹脆出場回家睡覺，隔一段時間再考慮進場。所謂旁觀者清就是這個道理。現在回想起來，如果我當時的交易策略預先考慮到可能遭逢損失的風險，我就不會輸得那麼慘。

問：如此說來，那次經驗使你以後不會再犯下如此嚴重的錯誤.

答：一點也沒錯。我學到不要為賺回損失而加碼的觀念。另外，我也了解到當自己遭遇重大損失時，情緒會大受影響，並導致判斷錯誤。因此，在遭逢重大損失時，應該隔一段時間再考慮下一筆交易。

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