四、匯率上升對我們的生活有影響嗎(1)
最後我們談談匯率。最近匯率是不斷上升，2007年匯率漲幅超過5%。我們做一個簡單的算術題，一年漲5%，5年漲多少？25%。10年漲50%。當然，你不能這麼算，但是我們這里用簡單的方法做，每年升值5%不得了，10年下來我們的貨幣升值一半。但是，匯率升值對於我們老百姓有什麼影響？有些現場來賓，在休息期間問我，匯率跟利率是不是一種特殊的貨幣政策？其實，匯率本身的波動和我們老百姓關係不大，匯率波動與企業經營的關係更大。
匯率波動對我們生活沒有直接的影響，但是有間接的影響。匯率上升，它打擊最大的是什麼呢？匯率上升打擊出口制造業，使得這些企業利潤下降，從而影響到我們老百姓的生活。那麼利率跟匯率又有什麼關係呢？利率跟匯率的關係，在中國並不明顯，在美國、歐洲、日本等國家比較明顯。利率一上升，國際熱錢大量湧入中國，為什麼？用人民幣可以賺更多的利息，所以大量熱錢湧入中國購買人民幣。購買人民幣之後，人民幣匯率就會上升，這是一個必然結果。那麼降息呢？熱錢流到美國去了，匯率就會降低，但是很不幸，由於中國儲備了大量的外匯——超過1.4萬億元，因此任何一個老百姓都知道人民幣升值在所難免，這也是國際熱線不斷流入的原因。就算你的利率不漲，國際的熱錢依然會流入。原因是什麼？外匯積累得太多了，人民幣升值成為必然結果。利率再上升呢？熱錢流入得更快，這就是利率跟匯率之間的一種必然性。但是在中國，利率上升對匯率的影響小於美國。原因是什麼？因為我們中國到現在還是一個外匯管制國家。
我把這些講完之後，你對現在的金融政策有什麼問題，我願意在最後幾分鐘給你們做一個回答。各位現場來賓請。
觀衆：你好。你剛才說所有的人都預期人民幣會升值，你覺得人民幣具體升值的途徑是怎樣的呢？因為現在爭論太多了，有的人說一步到位，有人說是間接式升值，你覺得最好的解決方式是什麼？
郎鹹平：非常好，他問了一句非常內行的話。人民幣升值勢不可擋，是一步到位，還是緩慢地升值？這個問題問得太好了。我可以告訴你，我們經濟學裡面，根本算不出來一個正確的匯率。理論上存在一個合理的匯率，實際上根本算不出來。所以一步到位根本不可行。你根本不知道那個“位”在哪里，你根本不知道升值多少最合適，所以“一步到位”都是外行的說法，匯率沒有一步到位的。緩慢升值可不可以呢？各國政府有不同的做法，但是，最可怕的就是：我們已經給所有人（包括全世界的國際炒家）造成了人民幣升值的預期。就算人民幣沒有升值條件，也會升值了，因為你認為它會升值，它就一定會升值。所以人民幣的走勢，不僅取決於貿易順差，更取決於什麼？我們的預期。請問在座各位，你們哪一位認為人民幣會貶值？沒有吧。你們都認為人民幣會升值，那我告訴你，人民幣一定會升值。你們都這樣認為，國際炒家也這樣認為，所以不是一個簡單的人民幣外匯基點的問題。怎麼升不知道，除非你打破預期，怎麼打破預期，突然升值3%，再升值2%，再貶值1%……只有不斷地突破升值和貶值的預期，其他的方法都不管用。“我發誓人民幣匯率不升值”，這不行的，穩定人民幣匯率不能靠發誓，只有打破升值的預期才可以。
物價高漲為何工資不漲？人民幣升值了為何錢卻不值錢了？房價為何比“豬堅強”？股市為何“跌跌不休”？大學為何畢業即失業？政府和公司該如何應對當前危機？--- 聽“郎鹹平說”：這些熱點話題背後的真相---
匯率波動對我們生活沒有直接的影響，但是有間接的影響。匯率上升，它打擊最大的是什麼呢？匯率上升打擊出口制造業，使得這些企業利潤下降，從而影響到我們老百姓的生活。那麼利率跟匯率又有什麼關係呢？利率跟匯率的關係，在中國並不明顯，在美國、歐洲、日本等國家比較明顯。利率一上升，國際熱錢大量湧入中國，為什麼？用人民幣可以賺更多的利息，所以大量熱錢湧入中國購買人民幣。購買人民幣之後，人民幣匯率就會上升，這是一個必然結果。那麼降息呢？熱錢流到美國去了，匯率就會降低，但是很不幸，由於中國儲備了大量的外匯——超過1.4萬億元，因此任何一個老百姓都知道人民幣升值在所難免，這也是國際熱線不斷流入的原因。就算你的利率不漲，國際的熱錢依然會流入。原因是什麼？外匯積累得太多了，人民幣升值成為必然結果。利率再上升呢？熱錢流入得更快，這就是利率跟匯率之間的一種必然性。但是在中國，利率上升對匯率的影響小於美國。原因是什麼？因為我們中國到現在還是一個外匯管制國家。
我把這些講完之後，你對現在的金融政策有什麼問題，我願意在最後幾分鐘給你們做一個回答。各位現場來賓請。
觀衆：你好。你剛才說所有的人都預期人民幣會升值，你覺得人民幣具體升值的途徑是怎樣的呢？因為現在爭論太多了，有的人說一步到位，有人說是間接式升值，你覺得最好的解決方式是什麼？
郎鹹平：非常好，他問了一句非常內行的話。人民幣升值勢不可擋，是一步到位，還是緩慢地升值？這個問題問得太好了。我可以告訴你，我們經濟學裡面，根本算不出來一個正確的匯率。理論上存在一個合理的匯率，實際上根本算不出來。所以一步到位根本不可行。你根本不知道那個“位”在哪里，你根本不知道升值多少最合適，所以“一步到位”都是外行的說法，匯率沒有一步到位的。緩慢升值可不可以呢？各國政府有不同的做法，但是，最可怕的就是：我們已經給所有人（包括全世界的國際炒家）造成了人民幣升值的預期。就算人民幣沒有升值條件，也會升值了，因為你認為它會升值，它就一定會升值。所以人民幣的走勢，不僅取決於貿易順差，更取決於什麼？我們的預期。請問在座各位，你們哪一位認為人民幣會貶值？沒有吧。你們都認為人民幣會升值，那我告訴你，人民幣一定會升值。你們都這樣認為，國際炒家也這樣認為，所以不是一個簡單的人民幣外匯基點的問題。怎麼升不知道，除非你打破預期，怎麼打破預期，突然升值3%，再升值2%，再貶值1%……只有不斷地突破升值和貶值的預期，其他的方法都不管用。“我發誓人民幣匯率不升值”，這不行的，穩定人民幣匯率不能靠發誓，只有打破升值的預期才可以。
本文摘自《熱點的背後》
物價高漲為何工資不漲？人民幣升值了為何錢卻不值錢了？房價為何比“豬堅強”？股市為何“跌跌不休”？大學為何畢業即失業？政府和公司該如何應對當前危機？--- 聽“郎鹹平說”：這些熱點話題背後的真相---