黃金·歷史·銅
嘿，丢掉你的易拉罐，我們談點正事吧！
如果美圓長期走弱，哪種貨幣會漲？
匯率是個跷跷闆，一種貨幣的下跌意味著另一種貨幣的上漲，如果美圓將長期下跌，誰將替代它的角色，而承擔起世界硬通貨的職責呢？想想吧！
我知道你想到了歐元，但歐盟不穩定，無法為歐元提供長期的支持。日元呢？呵呵，你認為日本還能成為世界經濟的火車頭？答案是“沒有”。我們正處在這麼個困難的時期，由於貪婪與過度的透支，老的次序在被打破，而新接班人卻又遲遲無法跟上，面對撲朔迷離的前景，所有人都想護緊自己的口袋。於是一種古老的傳統又將被喚醒：黃金保值。在失去了35年貨幣之王的寶座後，古老的黃金複辟了，它將再次被披上終極貨幣的五彩聖衣。
黃金複辟只是玩笑，我們不會回到過去，完全的金本位很難再出現了。我們比較認同的見解是黃金將協助美元來過渡一段時期。而這毋庸質疑指示出，黃金將比目前更多的承擔世界硬通貨的職責，它身上的金融貨幣的屬性將再次熠熠生輝。
黃金的歷史
近代的黃金史刨去最近的4年，整個就是黃金長期下跌的血淚史。金本位解體後，經過強烈、急促的上揚後，800美元/盎司就成了黃金價格史上一道無法逾越的天塹，此後的20年綿綿下跌，600，400被一一打破。當金價跌破生產成本逼迫很多金礦停產，供應大幅下降時，金價卻似一頭倔強前行的公牛，死不轉彎，不斷下跌。怎麼會呢，抛壓究竟來自何方？答案：各國央行。金本位解體後，黃金正漸漸淡去外匯儲備的價值，各國央行逐漸發現儲藏黃金已成雞肋，既沒有利息，又要支付高昂的保管費。於是慢慢加大了儲備黃金的出售，越抛金價跌的越厲害，越證明先前的出售是正確的。而且就是不抛的部分，央行出於盤活資產的考慮，也會拿出來借給銀行，而銀行又把黃金借給礦主。礦主拿到這些黃金後可以先去市場抛售，而用未來的金礦產量來償還所借黃金。由於當時黃金市場處在熊市，礦主的做法規避了未來市場下跌的風險。於是，我們看到，央行的黃金儲備放著也是放著，借出去多少收點。銀行呢，兩頭吃差價。而礦主規避了市場風險。所以這件事大家越幹越歡，到後來，甚至有金礦把未來三年的產量都提前賣光了。而在當時就表現出一波勝似一波的賣壓，推動金價向300美元進發，再趕上英國、澳大利亞等宣佈大幅降低黃金儲備，黃金的歷史大底250美元/盎司就此完成。
黃金還會漲回來嗎？
02年，沒有更多的利好，但黃金的趨勢逆轉了。不論戰争與和平，不論經濟迅猛或遲緩，黃金踏著堅實而穩定的步伐走到了今天的440美元，上漲76%，高嗎？不高，這才是金礦補貨的恢複性行情，是人們重新評估黃金保值功能的扭轉行情，還只是萬裡長徵的第一步。黃金將會更充分展示它世界貨幣的屬性，總有一天，各國央行會再次紛紛搶進，而金價將超越800美元，這時候才是你開始關註離場信號的時候。呵呵，我為何有如此信心，因為我們正將經歷······
世界性貨幣貶值
美元將貶值，其他貨幣也不能幸免，沒有例外。你會問人民幣不是正要升值嗎，是的，人民幣將相對美元升值，而人民幣的真實購買力也在下降。我講的貶值不是指貨幣體系内的，而是指整個貨幣購買力的貶值，參照物就是黃金。OK！請清楚這一點。
為什麼？
問的好。當佈雷頓森林體系（金本位）解體後，各國建立了以信用為基礎的貨幣發行體系。往後的很多年，政客們發現適量的增加貨幣的供應，溫和的通貨膨脹能推動經濟更好的增長。模式是：多發貨幣——投資增長——收入增加——促進消費——投資回報——促進投資。整個經濟都被拉動了，社會上到處熱錢滾滾，而舊時代經濟危機的惡夢也似乎遠去。凱恩斯主義成了經濟學的主流，而政府以此為據，大量的幹預實體經濟。人們也逐漸適應了這種經濟學觀點，而習慣了收入增長——物價上漲——收入增長的模式。而當物價下跌時深感緊張，大呼通貨緊縮來了。好象物價的下跌就一定代表了經濟的困境。請問，物價下跌不代表物質相對於貨幣的豐盛嗎？這不是人們努力勞作後所期望的嗎？為什麼我們的貨幣購買力上升了我們卻害怕了？什麼蒙蔽了我們的雙眼？
話說各國的央行接受了凱恩斯主義，“溫和”“適量”的增發貨幣很多年，每一次出現問題時就靠發更多的貨幣去解決。於是適量也累積成了過量。而對於資源開發，人們已經興趣不再了，因為大家都相信我們是高科技時代了，只有高科技才有高附加值，而對於採掘、冶金、種植業，人們是很難提起興趣。於是一方面貨幣大量發行，另一面對資源開發的淡漠。終於有一天，臨界點到了，人們開始發現貨幣的購買力大不如前了，於是爆發世界性貨幣貶值，而商品期貨的春天來了。
歷史將被改寫
說起歷史，就讓我想起銅，自從銅踏上了3000美元，戰略性空銅的聲音就不絕於耳。為何？無他，以史為鑒，過去銅待在3000美元上的日子屈指可數，最後都無例外一頭向下栽去。於是面對如此歷史性的大機會的時候，大家不免都趨之若骛了。但事實是，每個空銅者的身上都傷痕累累，爆倉的數不勝數，因為他們忘記了很重要的一句話——歷史總是會被改寫。
我知道有些人對待投機的態度，當他無法從紛繁複雜的現實中辨別出大方向時，他就選擇了逃避，一頭紮進了大堆的圖表和數據中，妄圖用歷史來研判未來。這樣的人無一例外在市場循規蹈矩時獲得收益，而在突破性行情中輸的一幹二淨。因為他被歷史困住了，忘記了是人類創造了歷史，而歷史就是用來被改寫的！
綜觀歷史長河，人類總是以一種迂回，轉折，前行，跳躍的模式在演化。歷史總是被扭曲，重複，突破，最後摒棄。所以縱論大勢時，既要以史為鑒，又要心胸開放，目光前瞻。人類近段的發展尤為迅猛，誰敢說此時不正處在歷史變革的風口浪間。不明了這些，你將只能成為浪洗岸邊的浮沙。
羅傑斯說商品市場還將迎來15年的大牛市，吓壞你了吧，反正我是吓壞了：-）雖然我的研究支持商品上漲這個論述，但當這個時間和可能的幅度出現時，我仍然感到十分的驚訝。有時我也不禁會問自己，這些會是真的嗎？真的會發生？
銅還能漲嗎？它的主推力是什麼？
商品期貨的參與者可以分5類。1、商品制造方。2、使用方。3、商品貿易商。4、專業商品基金。5、商品投機客。通常來說商品市場是個狹窄的市場，主要吸引業内人士的參與。由於專業知識的缺乏，外界的參與興趣相當低（這和全民炒股形成鮮明的對比）。商品的價格就在這群資金的追逐下波動。但現在的情況是，由於對世界性貨幣貶值的預期，大量的宏觀基金，對沖基金，養老基金都開始進入商品市場，對他們來說，短線的漲跌並不重要，規避貨幣下跌的風險才是他們真正的目標。所以他們通常會在現貨和期貨市場同時大量買進並長期持有，這恐怕就是大家常說的隐性庫存。你可以想象下，當你花費了大量的人力物力而開發了個年產100萬噸的銅礦，且不說其中的探測、運輸、冶煉之困難，就是真多出來了100萬噸銅，市值也不過50億美元，還不夠一個基金塞牙縫的。對他們來說，絕不擔心銅多了，而只怕商品市場的水淺了，不夠容納他們豐沛的資金。當然他們最歡迎勇於空銅的未來烈士，正是由於這群人的存在，才會使一次次的軋空顯得那麼富有激情和觀賞效果。
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