生產力發展推動的全球經濟一體化，是不可抗拒的歷史潮流。但是，需要警惕的是，全球經濟一體化絲毫不意味著正義和公平。象以往的歷史一樣，生產力發展要求的全球經濟一體化融合了少數生產力發達國家自私的國家利益。譬如，冷戰結束以後，美國的軍工重組直接威脅歐洲以國家為單位的軍工產業的生存。28譬如，醞釀許久的歐元，說到底，也是歐盟列強團結起來，既抗衡美國，又在全球經濟一體化進程中盡量攫取最大份額的工具。譬如，就象當年英國的機織紡織品是用炮艦送來的一樣，今天，專玩金融衍生工具的國際遊資四處橫行作孽，絕大部分集中在美國的幾家金融機構。29亞洲金融危機以後，少數發達國家主導的國際貨幣基金組織迫使各地受災政府進一步自由化改革開放。雪上加霜的結果，迫使越來越多的民族國家和地區不得奮起保護自己。馬來西亞的外匯管制，台灣禁止索羅斯進場，香港當局與國際炒家“埋身肉搏”，我國人民幣不貶值和暫不考慮人民幣可兌換的改革等等，都是國家民族利益與全球經濟一體化趨勢摻合在一起的矛盾反映。如今，從不同形式和不同程度的外匯管制開始，金融危機迫使所有政府幹預和控制本國經濟的行為大大加強。相對冷戰時期的兩大陣營而言，世界正在步入一個全球經濟一體化的“戰國時代”。這似乎是一個矛盾的命題。然而，從瓦特蒸汽機帶來的工業革命以來，歷史就是這樣矛盾地走過來的。這裡沒有一個純粹經濟學的帕雷托最優模型可以解釋的道理。倘若徹底按照帕雷托最優模型辦事，過去的帝國主義殖民當然是推動歷史前進，争取民族解放就成了反動；今天要防範金融危機，全世界都用美元一種貨幣，不就萬事大吉了，何必還要各國不同貨幣兌來換去的麻煩？
“戰國時代”核心是一個“戰”字。鬥争和團結（為鬥争需要的結盟）是這個時代的主題。
1讨論中，中國社會科學院經濟文化研究中心主任鄧英淘提出世界進入“戰國時代”的概念。作者在與鄧英淘的多次讨論中，得到很多有益的啟發。作者對本文的觀點和錯誤負責。
2據估計，全球對沖基金的資產總額達三萬億美元，再加上借貸能力（以十倍計算），可動用資金達30萬億美元（230萬億港元）（見《蘋果日報》：“炒家彈藥230萬億，財司怎招架”，1998年9月14日）。另據估計，全球每天的資金流動，在幾年前就達到了1.2萬億美元，其中用於國際貿易的只占1%左右。與此同時，各國的外匯儲備一般只是以百億美元計算，根本不是一個數量級。
3見《信報》：“馬來西亞實施嚴厲外匯管制”，1998年9月2日，第8頁。
4見《信報》：“台央行總裁解釋關閉ndf原因”，1998年9月1日，第7頁。
5見《信報》：“台灣全面封殺索羅斯基金活動，台股急跌創22個月以來新低”，1998年9月1日，第7頁。
6見《明報》：“星採新股市指數減少受操控”，1998年8月31日，第b-4頁。
7見johnthornhill：“fearsoverdevaluationsendrussianmarketsintodive”，financialtimes，1998年8月14日，第1頁。
8見《信報》：“淺析俄國金融風暴”，1998年9月9日，第16頁。9據香港無線電視新聞報道，1998年10月3日。
10見崔之元編譯：“資本神話─商品和服務貿易與美元貿易的差異”，《參閱文稿》，no.98-14。
11見《香港經濟日報》：“為亞洲把脈─病因：資本市場過早開放”，1998年9月15日，第a－2頁。
12見robertj.samuelson：“globalcapitalism，r.i.p”，newsweek，1998年9月14日，第28頁。
13見rajivlall：“tamingcapitalflows”，fareasterneconomicreview，1998年9月17日，第47頁。
14見stephenfidler：“capitalcurbsseeninmorefavourablelight”，financialtimes，1998年9月15日，第12頁。
15見paulkrugman：“savingasia：itstimetogetradical”，fortune，1998年9月7日。
16對俄羅斯的援助在6月以後，尚未計入。
17見bobdavis：“imfpledgesitsreadinesstoassistbrazil”，theasianwallstreetjournal，1998年9月8日，第8頁。
18見robertchote：“worldbanksoundsalarmoverriskyemergencyloans"，financialtimes，1998年9月25日，第7頁。只要這個比例達到80%，按規定就要自動增加世界銀行的資本金了。
19國際貨幣基金組織曾經先後在印度尼西亞和俄羅斯強烈反對為穩定貨幣而實施與美元挂鈎的貨幣發行局制度。20見paulkrugman：“savingasia：itstimetogetradical”，fortune，1998年9月7日。
21參見俞岱曦等1998：《金錢與夢想》，中國文史出版社，第149-173頁。
22參見劉冰：“歐元能挑戰美元嗎？”見下期《香港傳真》。
23德國是向俄羅斯貸款最多的國家。為了這些連利息償付都有困難的問題貸款，德國銀行的財務評級會被調低（見grahambowley：“russiancrisishitsgermanbanks”，financialtimes，1998年9月15日，第26頁）。
24見stefanwagstyl：“easterneuropefeelsfalloutfromthecrisis”，financialtimes，1998年9月11日，第2頁。
25德國作為被前蘇聯和“華約國”戰勝的戰犯，在冷戰結束後，為了自身安全和鞏固東、西德重新合並，在北約“東擴”中最賣力氣，在俄羅斯和東歐國家投資最多。
26參見sheilamcnulty：“malaysiascapitalcontrolscreateinvestmentchallenge”，financialtimes，1998年9月15日，第22頁。
27不說經濟國際化程度在殖民時代就很高的英美列強，後來者日本，早在1983年，跨國公司内部產品調度就占日本出口總額的23.7%，進口總額的27.7%；90年代更分別發展到30%以上（參見王小強：《產業重組時不我待》，中國人民大學出版社1998年版）。
28參見王小強：《產業重組時不我待》，中國人民大學出版社1998年版。
29衍生工具市場最突出的特點就是高度集中，而且越發展越集中。1993年年底，美國美林、所羅門兄弟、摩根銀行、摩根士丹利、高盛和信孚六家，就占全球衍生工具合約的40%。到1996年國際結算銀行調查時，美國14家金融機構占了美國全國衍生工具活動的90%。英國396家銀行參加衍生工具的交易，其中22-25家占去交易量的90%以上（參見王小強：“聯系匯率的邏輯理解”《香港傳真》no.97-8，1997年11月8日）。
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