真正的期貨交易技術

第三，在密集區看錯方向的人，一部分會止損認賠，技術性買入或賣出更令突破局面火上加油。

由於三種力量的結合，致使密集區突破後的走勢具有幅度大、速度快的特點。而且這個幅度，速度與密集區在時間坐標的長度成正比。

因為密集區的醞釀需時，等候突破要有耐性。如果在密集區未知向上或向下突破時貿然入市有如賭博，拖下去又會不耐煩，覺得師老無功，到一片麻木時，忽然大市向相反方向發展就大禍臨頭了。倒不如首先坐山觀虎鬥，以逸待勞，下好限價指令單，突破了盤局才順勢去追。

二、成交量牽制價格走勢

供求、經濟、政治等基本因素，無疑是影響期貨價格的主因。但歸根結底，決定漲跌的力量，還是來自市場本身的買賣活動。再轟動的利多因素，如果不入市行動，行情就不會狂升：再重大的利空訊息，假若沒轉化為賣壓，價格便無由暴跌。而買氣和賣壓的大小，透過每日成交量和價格漲跌幅度得以反映。量價分析，實質是動力與方向分析；成交量是動力，價格走勢是方向。

根據量價分析的一般原理，價位上升，而成交量大增，“衆人拾柴火焰高”，表示升勢方興未艾；價位仍升，但成交量漸次縮小者，意味升勢已到了“曲高和寡”的地步，這是大市回頭的先兆；反過來，價位下跌，而成交量大增，“牆倒衆人推”，顯示跌勢風雲初起；價位續跌，但成交量越縮越小，反映跌勢已差不多無入敢跟了，這是大市掉頭的信號。

走勢並沒有主觀上的頂或底。所謂頂和底，是由市場買賣活動客觀形成的。所謂底，是由交易者的整體信心亦即人氣決定的。假如價格走勢創了天價而成交量又創了天量的話，說明大量交易者入市，而且強烈看好後市，“天外有天”，天價必然很快被刷新。

量價分析不能是今日與昨日的簡單對比，這樣就看不出它的延續性。必須對一週來、一個月來、三十月來的量價互動資料作詳盡評估，由量價變動的過去看它的現在，結合它的過去和現在分析它的未來。同時要明白：成交量的增加或減少不會改變價格波動的方向，而僅僅會加劇或緩和價格的上升或下跌。由於每一筆交易包括買與賣，成交量就是買賣合約的總和。成交量大並非指買的人多或賣的人多。升勢只是說明買方願以高價成交，跌勢只是表示賣方願以低價成交。動力與方向是兩回事，不能混淆，只有這樣，量價分析才會為我們對後市的預測帶來具建設性的啟發。

三、行情反复時的對策

我的朋友夏海首席分析師說：期貨走勢，並非時時都是：一邊倒的大升勢或大跌勢。介乎於一段升勢與跌勢之間，或者兩段升勢之間，或者兩段跌勢之間，常常會出現一段反复起落的行情。

所謂反复起落，是指價位徘徊於一個狹窄區域，接近上限就回跌，碰到下限又翻漲，來回穿梭，橫向發展。從圖形上看，頗像手風琴的琴箱，故此又稱“箱形走勢”。

反复起落產生的原因，是市場上沒有明顯的利多或利空訊息，行情失去單向發展的明朗依據，無論是買家或賣家基本上下作長線投資，只做短線炒作，雙方處於拉鋸狀態，你來我往，誰也占不了上鳳。

我的學生中球地培訓許多學員剛開始，習慣於單邊市的行情，一條直路走到底，遇著反复起落行情，往往被“左一已掌，右一巴掌”，打得天旋地轉，頭暈眼花。

在反复上落市中買賣的指導戰術是走短線。因為上下限之間的距離並不大，而且一到上限就掉頭向下走，一碰下限就回頭向上揚，獲利機會一縱即逝，一定要見利就收，一貪就會賠錢。

具體對策是：判斷了是一個反复上落市之後，接近下限就買入做多頭，漲到上限就平倉賣出，並反手做空頭。再跌至下限，又平倉平倉，並反轉做多頭。

這樣一種戰術，強調機動與靈活。一到上限或下限就要馬上轉向，否則就會竹籃打水一場空。故此，可以下套單，入市之後，平倉單，反轉的新單要立即下，“到時再說”是趕不及的。

在此必須指出，反复上落市是一種暫時狀態，向上突破或向下突破遲早會出現。所以，走短線時也要註意設限止損。買入之後，跌破下限就投降；賣空之後，沖過上限就認賠。

其實，最好的做法就是忍住不做。反复上落市不要做，等向上突破或向下突破才去追。問題是：你有這份耐性嗎？

七、雙頂與雙底

一個升浪，由A點出發，漲至B點為頂峰，回頭跌至C點，卷土重來又上至B點差不多的價位D點，形成另一個頂峰，跟著就摔下來，跌破A點與C點拉成延長的“頸線”，成為一個跌勢的序幕。這種走勢形態，因為有兩個價位相近的頂，所以一般稱之為雙頂。又因其圖形與英文字母M相似，故又叫M頂。相反，在下跌勢的末期出現雙底的，就叫w底。M頂是強烈的下跌信號，w底是可靠的上升徵兆。

圖表是走勢的價位和時間的記錄。由圖表亦可以從某個侧面觀察到市場人氣的消長，而已是富形象性的啟示。

為什麼說雙頂是強烈的下跌信號呢？因為當第一個頂形成而回跌的過程中，肯定是有大量賣盤進場才使行情下挫，在第一個頂的區域的買盤已被套牢。當價位回升至和第一個頂差不多的價位時，如果市場買氣夠旺盛的話，應該就飛越頂峰，造成一浪高一浪的局面。然而，第二波的升勢卻未能越雷池半步，大有“雲橫秦嶺家何在，雪擁藍關馬不前”之歎，急轉直下形成第二個頂。很明顯，這一波升勢已是強弩之末，空軍大舉出動，狂轟濫炸；而更重要的是，原先在第一個頂附近被套牢的買家本身心有餘悸，覺得第二波反彈只不過是回光返照，一見價位接近，便爭相出脫，急急如漏網之魚，因此，雙頂的形成，反映了普遍不敢看好後市的市場心理，是買家人心虛怯的表現。特別是跌破“頸線”後，整個下降走勢便可以確認。

相反的情況下，雙底就是一個上升勢的堅實基础。當第二個底形成時，顯示大市已找到支援點，買家放手進貨，在第一個底賣出的人以“虧少當贏”的心態急於補倉，走勢失去了“一浪低一浪”的原動力，止跌回升理所當然。

有時雙頂雏形剛形成，行情也會有反复，掉頭再上，演變成三次叩關，如果又不破上兩次高價，便蛻變成“三次到頂”更是空頭出擊的黃金機會。但無論趁雙頂做空頭或趁雙底做多頭，都要下好止損盤，萬一風雲突變，穿頂破底就認賠，這叫“小心駛得萬年船”。

八、三次到頂與三次到底

對於期貨買賣的各種戰術，不僅要知道它的基本概念，更重要的是弄清其原理，“知其然亦知其所以然”，這樣才能得心應手，運用自如。

三次到頂不破就賣出，三次到底下穿就買入，不論在期貨市場或股票市場，都被視作經典戰術之一。究竟道理何在呢？

某種意義上，期貨價格可以說是一種“信心指數”。你在某個價位買入，意味著你對後市有信心；三次到頂後無人以更高價買入，表示對後市缺乏信心。相反地你在某個價位賣出，顯示你對後市信心不足；三次到底後無人以更低價殺出，證明對後市恢復信心。大家信心減弱，人氣渙散，就形成跌勢；大家信心增強，人氣旺盛，就出現升勢。

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