波浪是股價的運行軌迹，那麼，股價是由什麼決定的呢？它反映的是什麼？
有人認為，股價是股票價值的體現。其實，股票的價值，只是股價的其中一個決定因素。股票價格，還包含著市場投資者對股票未來價值的預期。
那麼，股票未來價值的預期，又是由什麼決定呢？這沒有一個準確的答案，它完全取決與市場投資者們對未來的主觀預測，及對未來的把握。
說到底，股票價格，是由市場投資者對未來事實的把握所決定的，它反映了市場投資者對未來的認知。股票價格的運行軌迹，即波浪，其實質，就是市場投資者對未來事實認知的變化歷程。
索羅斯告訴我們，市場總是錯誤的。巴菲特也告訴我們，市場是一個喜怒無常的非理性的人。哲學家也告訴我們，真理掌握在少數人手裡。而我們身邊經常發生的羊群效應，時刻印證著智者對我們的忠告。
所以，我們必須知道，市場對事物真實的認知，絕不等於事物真實本身，它們兩者之間，總存在著一定的偏差。市場的認知，反映在股價上，事物的真實，就是我們所說的基本面。市場不是過於樂觀，就是過於悲觀，可以說，股價絕大部分情況，都不能真實地反映基本面，某些時候，這種偏差還達到一個難以想象的地步！
股價不等於基本面，技術分析派利用股價去預測基本面，無疑是緣木求魚；反過來，經濟學家們利用基本面去預測股價，也總會被市場的非理性行為弄得焦頭爛額。
那麼，我們是沒有辦法了嗎？也未必。
既然股票是由市場的認知所決定，那麼，我們唯有直接從研究市場認知的變化規律著手，才可以把握股價未來的運行軌迹。
波浪理論，它是研究人類活動規律的理論，歸根到底，它也正是研究市場投資者思維認知規律的一種理論。
怎麼利用波浪理論去分析股價趨勢？還是那兩招，1、利用股價運行形態；2、利用準確的基本面分析。利用形態，把握市場情緒在五浪變化中所處的階段，利用準確的基本面分析，把握市場的錯誤及其在樂觀與悲觀中的輪換。換句話說，只有技術分析與基本分析均爐火純青的人，才能用好波浪理論。對技術派或基本分析派不屑一顧的態度，不是學波浪理論的態度，包括波浪大師普萊徹特在内，這位宣稱可以在曲線中找到一切信息的人，在九十年代遭遇了重大失敗。至於國内A股市場那些天天大喊大三浪波浪小師，就更加只有被人當做笑柄的份了。
波浪理論不是技術分析派，也不是基本分析派，但它又不脫離技術分析與基本面分析。它在兩種分析中又超脫其中，同時超越市場。不管市場如何變化，它總是市場的王者，總能在關鍵的時刻擊中市場的要害。
有人問，當市場上所有的人都運用波浪理論，那麼它還有效嗎？這種擔心是多餘的，因為，市場投資者總有一部分人不能認識到真實，所以，也就總不能正確使用波浪理論。如果市場的投資者所有人都能認識到真實，都能把握住股票未來的真實價值，那麼這個市場就沒有了波動，而波浪理論也自然消亡了。不過，這種情況是不可能出現的。