投資：你是包子派還是饅頭派（2）

　　"饅頭派忽視股票的內在價值，只看重饅頭的性質、顔色和質地，實際上是市場上的技術派。饅頭派認為，股價可以充分反映市場上的所有信息；歷史可以重演；以往的股價走勢對未來的股價走向有啟示作用。因此，有的饅頭派通過研究分析過往的股價、交易數量等市場數據，以及由此形成的指標、圖形和型態，對未來的股價走勢進行判斷；有的饅頭派將饅頭的信息數據歸納總結，進行數據挖掘，形成公式，定型為指標，通過總結指標的規律性，得出投資判斷；還有的饅頭派對市場價格直接形成的圖形進行總結，得出一定的規律，用歷史經驗來得出決策結論；更有的饅頭派用自然界存在的一些神奇數列如費波拉比數列等，對股價進行預測，來指導投資。饅頭派是投資武林中的第二大派，就像武當派一樣，饅頭派大都為包子派所不齒，被鄙視為不入流，不具有實際操作性，但如索羅斯、西蒙斯等饅頭派的代表人物，卻取得了比大部分包子派更成就斐然的投資業績。"

　　講到這里，猗頓問道："老師，您似乎更偏向饅頭派吧？"

　　鸱夷子皮呵呵笑道："我用的是饅頭派的打法，但我挑的是包子。通過研究市場的情緒，掌握包子的週期性波動規律，在低谷買包子，在市場情緒狂熱時賣包子。"

　　喝了一口咖啡，鸱夷子皮又說道："還有另一派，我稱之為咖啡派，他們的特點就是喝著咖啡，指責包子派和饅頭派的錯誤。"

　　停頓了一下，鸱夷子皮繼續說："咖啡派主要是象牙塔里的那些大學教授，實際上就是那些學院派。咖啡派正如投資武林的丐幫一樣--雖然武藝高超，卻要靠乞讨為生--咖啡派的教授一邊喝著咖啡，一邊深入研究著投資，但大都在實際投資時虧得一塌糊塗，沒有幾個人能通過投資獲利。咖啡派的收入基本來自教授的高薪--或許這些薪水可能是包子派或饅頭派的大師對高校的慈善捐贈，但是咖啡派卻看不上包子派或饅頭派，認為他們獲利的主要原因僅僅是因為好命而已。"

　　學生們都笑了。

　　鸱夷子皮道："咖啡派的教授們通過對股價等數據進行統計分析和數據挖掘，並進行深入的理論研究，但其結論卻與饅頭派完全不同。有效市場理論被咖啡派奉為圭臬，該理論認為：在充滿信息交流和信息競爭的社會環境中，一個特定信息能夠迅速被市場上的投資人知曉，市場的競爭機制會驅使股價充分且及時地反映該信息，股價實際上已經包含了市場上所有可以得到的信息，這樣的市場就是有效市場。在市場有效的情況下，憑借信息進行的交易不存在非正常報酬，所有人只能賺取風險調整的平均市場報酬率。

　　"按照有效市場理論，咖啡派還認為，所有通過積極管理資產組合的主動型投資都不可能從市場取得超額利潤，投資應以被動型投資為主，通過指數型基金去取得平均化的收益。這種結論直接抹殺了市場上所有的投資英雄，連巴菲特老先生都看不下去了，他挖苦學院派說：如果有效市場理論管用的話，那我現在就應該是街角的老乞丐。

　　"咖啡派質疑主動型投資的另外一個重要武器是隨機漫步理論，該理論認為，股價的變化類似於物理學中分子的佈朗運動，是永不休止而無秩序的，股價變動的路徑不可預期，是一種隨機漫步，所以通過判斷價格走勢來進行投資決策是荒謬的。咖啡派用於佐證隨機漫步理論的最好證據是人猴投資大賽……"

　　猗頓說："我知道人猴投資大賽，有好事者選取了一只猴子，和投資專家進行投資PK，猴子向一張標有股票名稱的報紙隨機扔擲飛镖，將擲中的股票挑選出來，作為猴子的投資組合；專家則通過認真研究，精挑細選，形成投資組合，在規定的時間期限內，最終的結果是猴子投資的業績竟然遠勝過專家！"

　　同學們都哈哈地樂了，鄭旦說："笑死我了！這個專家也太蠢了，竟然比不上一只猴子！"

本文摘自《西施的財富（2）》

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　　 西施的財富2：陶朱之術
　　陶朱之術是什麼？
　　陶朱之術，是可以連續穩定獲取投資收益的投資交易系統。
　　本書的前半部分，是陶朱公對西施傳授陶朱之術，用現代的投資技能，說明西施建立自己的投資交易系統，讓西施成為投資大師。通過認真領悟其中的投資知識，大部分人也能掌握一定的投資技能，可以通過投資獲得收益，所謂“半部此書富一生”。
　　西施成為春秋時代的首富，但是，為什麼又去做了道姑呢？她的經歷，為何如此曲折離奇？這是怎樣的人生際遇？又是什麼樣的人生起伏？