第16節：熱錢的提款機：脆弱的中國樓市和股市(2)

　　與房地產企業對接的熱錢其變現性相對較差，只有等待所投資的專案銷售後才能獲得投資回報，因此其撤離對市場影響相對較小。但是另外兩種熱錢的迅速撤離將對中國整個金融系統造成不可估量的災難。

　　熱錢撤離樓市，不會一次性將其擁有的房產抛向市場——市場無法在短期內消化如此大量的高端物業，風險太大。而會由中間買家(炒家)接盤，一層一層傳遞下去，直至完全推向真實購買市場。在這個過程中，銀行扮演著極為重要的角色。中間買家獲利的主要工具就是銀行：自己出一定比例的購房款，剩餘部分向銀行貸款，由銀行先行支付。從正常程序看，銀行在發放貸款前會對房產進行估價，以所估價格為基數放貸，貸款人必須定期還款，否則就有失去房產的危險。但這個過程極有可能發展成炒家對炒，即賣家和買家勾結起來擡高房價欺騙銀行及其評估機構，騙取銀行貸款。這樣，最終即便沒有下家接盤，貸款人也大可以把房產拱手交給銀行——其利益已經從銀行的貸款中獲取了。這種狀況最直接的受害者就是銀行——呆賬、壞賬迅速增長，出現危機。

　　即便不出現上述情況，被熱錢抛出的房產最終將流向真實購買市場。這些價格已被推高到嚴重偏離其真實價值的房產最終會由誰來接盤？如果無人接盤，貸款人為了降低損失，也會選擇停止還貸，銀行依舊成為損失承擔者。

　　被熱錢追捧的房產一旦失去了使其上升的熱力發動機，在空中隨風飄搖一段時間之後必定就是下墜，這就是泡沫破裂之時。對於房地產這樣一個敏感的市場而言，高端的崩潰無疑將殃及整個市場。房地產是金融的重要風向標，僅是銀行呆賬、壞賬增多已經能對金融穩定產生極大的負面影響：房地產市場泡沫破滅、整體低迷將給金融經濟帶來負增長。這一點，從日本自1985年簽訂《廣場協議》後經歷日圓升值、熱錢豪賭、地價暴增、房地產泡沫形成、熱錢撤離、泡沫破裂、經濟進入十幾年的衰退期就能得到印證。

　　?對境外熱錢進入房地產的監管政策

　　盡管目前中國資本專案還處於管制之下，但境外熱錢總能通過相關渠道悄然進入中國房地產投資領域，特別是在中國經濟又好又快發展和房地產價格持續走高以及人民幣匯率快速上升的三重利益刺激下，投資中國房地產將成為外商和外資規避風險、獲取利潤的最佳選擇。而如何更好的控制境外熱錢的流入，是當前急需解決的問題。

　　第一，限制外資進入中國金融房地產業。經濟學通常用物品的“效用”來定價，但是效用是一種感覺的秩序，感覺的秩序是容易犯錯的，這樣就會出現效用失真的問題。隨著信息的完全、充分，感覺的秩序和自然的秩序也逐步逼近。效用失真使價格與真實價值脫離，醞釀資產泡沫，泡沫一旦破裂，就會發生金融危機。而且部分境外房地產開發商，為了追求高利潤，通過提高住房檔次、囤積居奇等方式，利用信息不充分的市場缺陷，通過各種形式擡高房價，致使房價遠遠超過了它實際具有的價值。因此，政府的宏觀調控十分重要，必須出台限制境外熱錢進入房地產市場的措施。

　　第二，消除房地產市場的壟斷。當前中國的房地產市場存在著壟斷，嚴重阻礙了公平競爭。一些企業和集團利用自身的優勢，取得了對國家資源的占有權和使用權，在市場上擁有絕對優勢，這樣就給境外熱錢進入中國的房地產市場提供有利的時機。同時由於中國房地產市場發展時間不長，還沒有形成有效的市場定價機制，境外熱錢可趁機通過操縱市場提高房價。根據主流經濟學理論，壟斷的直接後果是消費者剩餘的減少。如何減少壟斷，形成有序競爭的房地產市場環境是當前減少境外熱錢流入、降低房價的重要保障。因此，政府應當增加競爭，或者對房地產業制定反壟斷法，才能從根本上消除境外熱錢提高房地產價格的隐患。

　　第三，健全房地產金融市場。嚴格地講，中國目前只有房地產信貸，沒有房地產金融。除了控制境外熱錢、改革我們的金融體制、健全房地產金融市場、打開各種政策瓶頸和制約、防止房地產泡沫，是實現中國房地產產業健康、穩定發展的保障。房地產業的發展關係國計民生，但它的生產週期長，資金需求密集，資金供需存在時間差。解決這個時間差，需要金融支援。

本文摘自《熱錢陰謀》

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　　 推動經濟走向崩潰的幕後黑手：熱錢陰謀 通貨膨脹、股市過山車、高不可攀的房價、人民幣大幅度升值……這一切的背後都有一個我們看不見的影子——熱錢。熱錢是國際金融寡頭勢力潛伏在各個國家的“野狼兵團”。他們就是試圖讓“羊群”疼痛恐懼，四散奔逃而不得出路，再趕“群羊”跌入挖好的陷阱中，令其心理潰敗，束手就擒。熱錢是“狼”，哪里有投機收益，哪里就會有狼群的嗜血相爭，牟取暴利。熱錢是造成全球金融市場動蕩乃至金融危機的重要根源，無論是發生在1994年的墨西哥金融危機，還是1997年的亞洲金融危機，還有2008年的越南金融動蕩，熱錢都起到了推波助瀾的作用。熱錢已經成為中國投資者和經濟界關註度最高的詞匯之一。中國已經改革開放了30年，但是金融和匯率體系卻一直尚未完善，這給了嗜血的熱錢有機可乘。熱錢發動的針對中國人財富的“收割機”戰爭已迫在眉睫。那麼，我們能夠最終戰勝熱錢嗎？