世界有平的，也有不平的

主持人劉芳：其實這樣的一個趨勢我們已經看了很多年了，而且大多主流的分析師認為這樣的一個趨勢在未來看幾年的話很有可能還會持續，如果一直持續的話，未來的結果會怎麼樣呢？

梁曉女士：首先我覺得這個升值會有一個盡頭的，我們看看當年的日本，1993年日圓接近歷史高位的時候，全世界十大銀行有八大是日本銀行，2007年世界的十大市值銀行裡面，有五家是中國銀行，日本銀行到哪里去了呢？還有去年底，中石油A股上市的時候，有好事者就給它算了下市值，中石油當時是第一家突破萬億美元市值的公司。這麼一家公司它的市值比世界排名第二的埃克森美孚公司和排名第三的通用電器兩家公司加起來的市值還要高。也比俄羅索GDP還要高。那麼這個代表了什麼呢？我們再回頭比較一下，再掂量一下。中石油跟埃克森美孚的世界市場的占有率和在全球的油井開採等方面的實力做比較，心中就會有個答案了。這是資產膨脹的後果。接下來我要說說不殺跌，就是主持人說的現在資金還不能自由流進流出中國。正是市場的這一點的制度保證了不殺跌。外資還不能殺跌，資產才會一直往上走。那我們回顧一下1997年的亞洲金融風暴。亞洲的小龍小虎都跌得很重。為什麼這樣呢，因為他們當時倶備了殺跌機制。也就是貨幣可以自由兌換。在這麼一個殺跌機制的作用下，印尼匯率大幅貶值和通貨膨脹的循環不斷加劇。由擴散到經濟危機。經濟危機引發社會動亂。社會動亂造成政權颠覆。我們再看看經濟發展高得多的香港，香港同樣具備殺跌機制，還多一條聯繫匯率制度。就因為有聯繫匯率制度，在高峰的時候外資曾經每隔一個月就到香港來提款。把香港當成超級提款機了。他們怎麼做的呢？他們先抛空期指，在現貨市場打壓股市，而且狙擊聯繫匯率制度。使得香港短期匯率超高，短期匯率超高使香港股市近一步下跌，這時候炒家就可以平倉。在期指上平倉獲利了。所以香港政府在1998年8月不得不親自下場買股，同時推出減少炒家進出的政策。香港政府放下了資金自由進出的一個虛名。保護了市場。香港的例子不是偶然的，馬來西亞，馬爾代夫當機立斷宣佈了外匯管制。

主持人劉芳：進入2008年投資者最關心的一個話題，對中國來說是資產的膨脹期和人民幣的升值期到底什麼時候會走到盡頭？大多數分析師都會說2008年依然會看好中國依然會是一個膨脹年、上升年、或說是一個大牛市。但是2008年依然會面臨很多風險，比方說目前美國的經濟已看到放緩，2008年北京的奧運會結束後中國的樓市和股市等各方面的市場會何去何從？現在大家都在關註之中。請給大家講講這樣的一個膨脹期、上升期還會持續多久？

梁曉女士：其實我也贊同在2008年人民幣還沒開放自由兌換，人民幣的資產還會處在一個不斷的膨脹期。但是什麼時候是一個終點呢？我說不上來，要說的上來就成了一個算命的了。但是索羅斯說過，只要人民幣是自由兌換的，也許在當年亞洲金融風暴中，中國的金融體系中國的銀行體系已經崩潰了。我覺得他說的話只說對了一半。如果當年沒有廣東化解金融危機三步走，砍樹救林，緊急關閉800多家中小金融企業，可能金融危機已擴散到了內地。現在呢，其實銀行壞帳沒有根本的解決。第一次第二次剥離到資產管理公司。但按國際上評估還是有40%左右的壞帳。現在我們的宏觀調控還在不斷的收緊。除了窗口指導不斷收緊貸款總量，不斷發行央票提高準備金率。不斷加息。準備金率已加到最高了。在這麼緊的宏觀調控條件下，2008年也許還要緊縮的，這個緊縮對中小銀行的資金壓力是非常大的。對中小企業來說未來面臨融資困難等等。其實這些都是對經濟增長不利的一個因素。

主持人劉芳：你覺得這些不利因素會在2008年里顯現出來嗎？還是會延續更長一斷時間顯現出來？

再麼07的嗎？

梁曉女士：我覺得這些因素已不斷的在顯現出來，已有媒體在報導中小企業融資困難，中小銀行靠拆借拆入資金，等等。我認為這些不利因素還會在2008年，2009年被人民幣升值資金不斷湧進來這個正面向上因素所抵銷。只要人民幣不斷升值。這些情況會不斷的累積起來，累積到一定的程度，終會要暴發出來，而不是把這個問題掩蓋起來了。他只是說坝越築越高，水越漲越高。只要我們開了人民幣自由兌換，這是開了這個口子。

主持人劉芳：但是有人說人民幣自由兌換是全球化的必然趨勢？

梁曉女士：這里我們就要講到全球化的一些概念了。通常我們所說的跟國際跟軌、金融的全球化、人民幣的自由兌換呀，就是在金融方面的跟國際接軌。大家都是想當然這是必然要做的事情。但是我們要想一下，金融其實在經濟發展的最頂端，那為什麼我們非要從最頂端開始接軌呢？為什麼我們不在環保呀、從勞工保護呀等等這些地方首先接軌呢？我覺得那些地方的接軌可能對中國的民生、大衆的謀福利方面更好的。而不是著急的在金融方面接軌。

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