為什麼必須強調雞尾酒式的外匯儲備投資方式

這種巨大的波動是正常的嗎？很難評論什麼是正常。因為幾乎所有的市場，所有的投資品都存在泡沫，所有的市場，所有的投資品都離不開泡沫。以至盛行很久的資產泡沫理論也需要改變：必須區分什麼是正常泡沫，什麼是風險泡沫，而這兩個泡沫所堆起的價格往往是所謂基本價格的一倍以上。這意味著什麼？往往擠幹泡沫的過程比泡沫洋溢時更危險，沒有了泡沫反而是可怕的事情——因為沒有投資者來了，這個市場徹底蕭條了，基本價格也保證不了了。比如日本虛擬金融市場15年前的大調整，導致股市爆跌，地產爆跌，經歷了長達15年的蕭條和衰退，到現在還沒有完全緩過來——日元還在跌，它造成的損失高達1500萬億日元，相當於日本3年的GDP，比美國30年代的“大蕭條”更厲害，在人類近代歷史上都罕見。

由此想到，早有雞尾酒式的投資方式就好了，因為雞尾酒式的投資雖然也是在炒做泡沫，但它炒了就跑，往往回避了“風險泡沫”的形成階段；當一個市場或一個產品開始炒做風險泡沫時，我們的資金已經撤退，並在沒有風險泡沫的市場和產品上建好倉了。從這個意義上講，奉行短線交易的雞尾酒式投資方式，往往會使 “風險泡沫”不在一個國家，一個市場，以及幾個產品上集中——瘋狂的堆積。因此也更有利於市場的穩定。

所以，所謂雞尾酒式的外匯儲備投資方式實際是大集中，小分散，大穩定，小變換，它順應了經濟全球化，市場全球化的歷史潮流，可以在全世界衆多的虛擬金融市場完成大兵團作戰，大轉移作戰，讓國際資本完全摸不到頭腦。

當然，所謂大兵團作戰，大轉移作戰也是一種炒做，有買有賣，當然也存在投機，這是不能完全回避的。由於外匯儲備必然以投資海外為主，投資虛擬金融市場為主，象躲避瘟疫那樣拒絕炒做和投機幹脆別儲備——因為儲備實際就是投資，投資就是投機的代名詞，就是風險運營的理性表達。

必須強調，雞尾酒式的外匯儲備投資方式實際是風險控制的一種手段。儲備積攢不易，儲備又不能不投資。怎麼投資？控制風險最有效的手段就是分散投資、混合投資、對沖投資、流動投資，適當增加短線交易的比例。

為什麼要雞尾酒式的投資？因為我們可以在非常多的產品和市場中全面開花，此處花落，彼處開花；更重要的是我們不會被套死：若以投資全球市場，投資衆多虛擬金融產品與僅僅投資股票市場相比，好處顯而易見。和龐大的國際資本相比，股票市場太小了，和更龐大的國際虛擬金融市場相比，股票市場更小了。小則流動性差，買了就無法賣——很難跑，這對大資金更是如此。因此，在成熟的市場上，大資金越來越回避股票市場，更回避單獨的股票。對越來越大的資金來說，可以用來炒作的股票已經越來越少了。由於龐大的共同基金無法在股票市場進行短期交易，迫使它們必須轉戰房市、商品期市，然後是匯市，這是外匯市場之所以會迅速發展的最大原因。

進一步分析，由於外匯市場是最大的市場，也是唯一可以24小時連續操作的市場，同時還是個典型的差價市場，因此格外受到大資金的青睞。外匯買賣有天然的流動性優勢，這不僅是因為它大，更因為它的買賣沒有變更貨幣的形態。由於買一個貨幣必然賣一個貨幣，而每個貨幣的背後都是一個國家甚至是一個國家集團，因此這個市場不可能無限制地炒高一個貨幣，不可能使差價放大到幾千點。這個特性使外匯市場成為相對平衡的市場，這也是它的交易量和流通量最大的原因；由於外匯市場參與者最多，層次廣泛，使這個巨大的市場很難駕禦，更不可能被少數國家的幾只基金駕禦。因此，它的震動幅度雖大，卻但很難偏離國家政治經濟的基本面，比較容易把握。所以，它是個長線投資者與短線投資者，國家（投資者）與中小投資者可以共舞的市場。 這也是我為什麼強調，雞尾酒式的外匯儲備投資方式必須是以投資外匯（貨幣——包括債券）市場為“酒”的方式.

 2/2  首頁 上一頁 1 2