一種名為外匯保證金交易的虛盤交易，這兩年正借助互聯網在國内私人炒匯者中不斷蔓延。高達1000倍的槓桿放大效應，不僅使這種交易抹上了濃重的賭博色彩，更使其風險叢生－－
作為國際外匯市場的一種普通交易避險工具，外匯保證金交易(虛盤交易)這兩年借助互聯網在國内私人炒匯者中不斷蔓延。與香港、日本普遍採用的不超過15倍槓桿放大操作不同，國内私人炒匯者一般以100倍或者200倍槓桿放大，有的甚至達到了1000倍，這給國内的外匯保證金交易抹上了濃重的賭博色彩。
天邊的富貴夢
7月21日晚上7點。北京的宋柯一邊聽著新聞聯播，一邊打開電腦登陸那家十分熟悉的網站。這是他幾個月來的一個特殊習慣。
就在這一刻，電視中傳來了那個他期盼已久的聲音——人民幣升值了。按照預先的設定，7點08分，宋柯果斷地把全部的10000元美金以保證金交易方式買入了日元。隨後他所做的就是激動地盯著不斷上漲的日元走勢線。經過200倍槓桿比例放大後，此時日元每上漲一個點，宋柯的賬面上就會增加150美元，在隨後的三個小時中，日元共上漲了300個點。
臨睡前，他給他的朋友們發去了短信，“今晚我賺到了450%的利潤。”
所謂外匯保證金交易(虛盤交易)和國内銀行向個人推出的炒匯(實盤交易)不盡相同。銀行的炒匯規則規定:匯民只能通過“做多”來賺錢。國内的投資者普遍以美元為本幣，如果炒匯者認為美元以外的某種貨幣，比如歐元，近期會漲，他就可以把手中的美元換成歐元，待歐元真的上漲後，再換回美元，從而實現盈利。
在這種交易規則下，當美元走弱時，炒匯者將如魚得水，賺錢並不難；當美元走強時，炒匯者操作的難度將增加很多，此時最好靜觀其變，不要隨便出手，否則可能隨時被套。
相比之下，外匯保證金交易要靈活許多。它不僅可以通過“做多”來賺錢，“做空”同樣有賺頭。也就是說，無論美元走強還是走弱，投資者都可以積極參與其中。
中國農業銀行高級經濟師何志成告訴記者，“此時投資者手中的外匯(甚至是人民幣)就如同‘籌碼’，你可以用它來‘做空’或者‘做多’世界上任何一種貨幣。”
外匯保證金交易另一個好處就是帶有以小搏大的槓桿特性。只要相關外幣發生微小的波動，客戶或者產生極其豐厚的盈利，或者虧損(但僅以本錢全部賠光為限，不會造成更大的損失)。目前國内一般是“1∶100”或者“1∶200”的槓桿比例放大。比如“1∶100”，簡單地說，如果客戶投放1000美元保證金，即可獲得10萬美元本金所帶來的盈利，或者頂多1000美元的虧損。
除此而外，外匯保證金交易還有很多吸引國内投資者的地方，比如極低的進場保證金(最低只有200歐元)，極低的交易手續費(每手只有3—5個點，要知道，對於主要交易貨幣來說，每天上下波動100—200個點是十分正常的事)，這些都是在銀行炒匯所無法企及的。
六成交易者虧損
然而，外匯保證金交易的富貴夢並不容易成真。回頭再看宋柯，第二天早晨起來，他發現日元已經開始回落，賬戶中的盈利只剩下了幾千美元。
玩保證金交易賠得“底兒朝天”的絕不是少數。一位李姓經紀人告訴記者，同股票、期貨等大多數投資品種一樣，炒匯客中盈利的只是少數，其餘大部分都“陣亡”了。曾有一位上海的客戶，對技術走勢幾乎一點都不懂，結果自己的全部外匯家當——10萬美元，4個月内就血本無歸。
“風險的確很大，國内多數人都是因為賭心太重而蝕了本。”南方的一位資深外匯分析師告訴記者，“在指導保證金交易時，我們都提供短線的建議，而且總要提示客戶千萬不要滿倉操作，比如十分之一倉位就比較合適。”
至於精確的盈虧比率，雖然沒有來自權威部門的數字，但據記者對個別網站的了解，虧損的比例基本保持在60%以上。美國瑞富集團(新加坡)副總裁許強更是直截了當，“在這行幹了這麼多年，我基本沒有看到過保證金放大10倍後還能賺錢的。”
他給記者分析了其中的原因——保證金交易雖然看上去是賺錢無限，虧損有限，但是任何人都會犯錯誤，玩保證金交易，尤其是高倍數的保證金交易，只要一次小錯就會讓炒匯者滿盤皆輸。
境外做市商坐收暴利
在國際上，保證金交易量要大大高於實盤炒匯，在國内雖然還沒有超過實盤炒匯量，但實際數字依然很大。據記者了解，到内地發展的境外保證金交易商至少有20家。在這半明半暗的發展中，保證金外匯交易形成了自己的一套行規。
在整個保證金炒匯的鍊條中共有三個基本角色，分別是境外的做市商(網絡平台提供者)，境内代理商，保證金炒匯的國内投資參與者。
第三類人有很多都是從銀行的炒匯族演變過去的，他們除了比其他人有著更大的賭性之外，沒有什麼神秘之處。相對來說，前兩類角色更值得關註。
境内代理商，他們可能是境内獨立的組織，也可能是境外做市商設在境内的辦事處，他們是最為保證金炒匯者诟病的一群。在高額佣金的驅使下，境内代理商會使出渾身解數哄騙投資人參與網絡保證金炒匯，比如，許諾保證收益。
記者專門撥通了北京一家保證金炒匯的代理公司電話，接線小姐十分熱情地反複要求記者留下聯系方式，並邀請記者參加她們組織的外匯講座，“我們背後有強大的專家顧問團支持，保證金交易比在銀行炒匯賺錢速度快出幾十倍，如果您還擔心收益，還可以和我們簽署固定收益協議。”
除此而外，境内代理商還要承擔把客戶資金帶出境外，開立資金賬戶的任務。
據了解，把炒匯的保證金帶出境外的方式多種多樣。正規些的代理人絕不亂趟渾水，堅持客戶通過最正規的渠道把資金帶往境外。例如，通過國内銀行匯款或者通過諸如西聯匯款等在華正式開展業務的國際匯款公司辦理。這種方法速度慢，手續費較高，而且數額受到限制。
另一條路就是通過非法渠道，如地下錢莊，匯往國外。客戶的錢根本不流出，而是把它交給國内的某家機構，再由這家機構在境外墊資炒匯，因此到賬速度極快，而且不受數額限制。
現在有的代理商幹脆打起了國際信用卡的主意:先申請一張“威士”或者“萬事達”的雙幣國際卡，然後以透支的形式將美元轉給國外銀行賬戶，一般需要24小時到賬，最後再以國内銀行挂牌價用人民幣還款即可。
再來看看境外的做市商，一般為非銀行金融機構，他們才最為神秘，因為普通投資者根本看不到他們的年報，也不會了解他們具體的風險管理措施，以及註冊資本金實力。
做市商也是良莠不齊，從他們的網站上就能看出端倪。例如，有的網站在放大倍數上就提供了從小到大的很多種選擇，而在有的網站上，100倍、200倍地放大僅僅是個起步價，顯然充斥著誘導炒匯者賭性的動機。
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