外匯保證金交易的確優點很多，但怎樣選擇保證金公司卻學問更多。根據我的考證，目前進入中國的外國保證金公司大約有幾百家，而且國有銀行也已經開始開辦外匯保證金業務。 怎麼選擇？既讓人眼花缭亂，又讓人心驚膽戰。
選擇保證金公司或保證金平台，當然是選擇國有銀行的更安全。但是，這種安全可能僅僅是心理上的——雖然國有銀行不會將客戶的保證金卷走，但它們大都沒有與國際市場接軌，很少有人研究保證金交易的基本規則，而且習慣於壟斷，店大欺客，這可能是許多客戶之所以會對他們敬而遠之，甚至不得不選擇境外金融機構的根本原因。例如，上海黃金交易所每天的交易量只有幾百公斤，國際市場上一個個人大戶的交易量就可能有這麼多。再如國家外匯市場每天的交易量只有幾億人民幣，與世界上一個小銀行相比也可憐。這種狀況持續了很久，使市場不得不懷疑它到底想不想辦這個市場，更不敢想它與國際市場接軌了。客觀地說，由於中國的外匯和黃金等虛擬金融市場仍然是一個非常不正規的市場：壟斷式的經營可以維持“霸王報價”——交易成本很高，產品設計可以不按國際標準，報價也習慣自成一體，人性化程度很低，所以參與的人必然很少。
相反，境外的保證金公司之所以能夠發展較快，正是因為它們有我們國内金融機構所不具備的長處。有讀者可能問，參與境外保證金交易安全嗎？我在前言中曾經指出，1992年時有些外國公司打著外匯期貨或保證金交易的幌子在深圳，海南等地設局對賭，致使許多投資者傾家蕩產，甚至有卷款逃跑的案件發生。但我同時也指出，1992年的保證金公司都是非法的。不僅在中國非法，在全世界都是非法的。而在2000年以後成立的保證金公司大都是在所在國依法註冊，接受所在國金融監管的。雖然監管程度有松有緊，但在近幾年的經營中沒有發現所謂挪用客戶保證金現象，更沒有保證金公司卷款逃跑的現象發生，道德風險不是沒有，但有不少公司是誠實經營的。因此我負責任地講，擔心保證金公司將客戶的保證金卷走是不必要的，擔心賺了錢拿不回來也是不必要的。當然，我不保證所有的保證金公司都沒有道德風險，相反，我一再地提醒投資者要謹慎選擇。
那麼，我們選擇保證金交易平台應該註意那幾個方面呢？
一是監管要適度，不僅是嚴。雖然保證金公司至今沒有發生將客戶的保證金卷走的情況，但是保證金公司倒閉的風險不是不可能，也不是不存在。這幾年，由於全球金融市場的波動率偏低，對金融機構風險控制能力的要求也偏低，因此，所有保證金公司都能生存，甚至沒有虧錢的。但是，一旦市場出現較大的波動，特別是急劇的波動時，對保證金公司風險控制的能力，以及所在國的監管水平就是嚴峻的挑戰。對這個問題各國金融監管部門也已經逐步認識到，比如英國和日本等國家在2006年就規定，保證金公司的註冊資本從500萬美金提高到5000萬美金，日本，澳洲，英國等國的金融監管部門還規定：保證金公司必須與銀行對接，或者將客戶交易的60%賣給大銀行，也就是說，必須由更大一級的金融機構——主要是銀行——部分地承擔保證金公司的經營風險；還有的國家規定，一次交易100萬美金以上的保證金下單，保證金公司必須轉交銀行接單(所以，如果在保證金平台上一次買賣100萬美金以上的手數(大約1000手以上)會非常慢，因為保證金公司必須交銀行確認後再與客戶成交)。所以，我們選擇保證金公司首先要看它有沒有正式註冊，接受什麼國家的監管，監管的程度以及水平。一般來說，選擇監管適度的國家的保證金公司比較安全，特別是當出現系統性金融風險時投資者的保護網有大銀行和國家兩層，中小投資者會得到一定程度的保護，一般不會受保證金公司破產之瘧。相反，有的保證金公司為了逃避監管，故意註冊在某個小島上，或者註冊在根本不監管的國家。這樣的公司最好別選。但是，現在有人經常提，國外對保證金公司根本不監管，因此所有保證金公司都是不安全的，甚至全部是騙人的。這個看法非常片面，可能也是受傳統金融概念束縛所致。我在本書第二章中已經專門說明，外匯保證金交易與外匯期貨交易有一點重要不同，這就是，外匯保證金是坐市商制，而外匯期貨是交易所制，交易所是有形的，坐市商是無形的，交易所可以管，保證金無法管(嚴格監管)。大家可以設想一下，對香港滿街都是的兌換店怎麼監管？顯然，沒有日常監管比形式上監管很嚴要實際的多，強的多。所謂適度監管，就是說，在註冊資本，挪用客戶保證金以及對敲的比例上進行嚴格監管。除此之外，一概不管，或讓市場自己管。不好的保證金公司沒人去，網上一片罵名，這就是最好的監管。
二是要講誠信。必須強調，現在的確有保證金公司存在很多道德問題。有的保證金平台以為他們在海外註冊，投資者不可能訴告它們，因此經常變換收費標準和隔夜利息計算方法，甚至調整點差，制定“霸王”條約。這類保證金公司，投資者在網上都有投訴，可以檢索到。因此，初選保證金公司的投資者必須問清：佣金等收費標準和隔夜利息的計算方法會不會任意變動，交易點差是不是固定，會不會隨著行情變化而任意調整。更要到網上查一查，它們有沒有“霸王開店”的“前科”，有沒有隨意變更交易費用的惡行！
外匯保證金交易的確優點很多，但怎樣選擇保證金公司卻學問更多。根據我的考證，目前進入中國的外國保證金公司大約有幾百家，而且國有銀行也已經開始開辦外匯保證金業務。 怎麼選擇？既讓人眼花缭亂，又讓人心驚膽戰。
選擇保證金公司或保證金平台，當然是選擇國有銀行的更安全。但是，這種安全可能僅僅是心理上的——雖然國有銀行不會將客戶的保證金卷走，但它們大都沒有與國際市場接軌，很少有人研究保證金交易的基本規則，而且習慣於壟斷，店大欺客，這可能是許多客戶之所以會對他們敬而遠之，甚至不得不選擇境外金融機構的根本原因。例如，上海黃金交易所每天的交易量只有幾百公斤，國際市場上一個個人大戶的交易量就可能有這麼多。再如國家外匯市場每天的交易量只有幾億人民幣，與世界上一個小銀行相比也可憐。這種狀況持續了很久，使市場不得不懷疑它到底想不想辦這個市場，更不敢想它與國際市場接軌了。客觀地說，由於中國的外匯和黃金等虛擬金融市場仍然是一個非常不正規的市場：壟斷式的經營可以維持“霸王報價”——交易成本很高，產品設計可以不按國際標準，報價也習慣自成一體，人性化程度很低，所以參與的人必然很少。
相反，境外的保證金公司之所以能夠發展較快，正是因為它們有我們國内金融機構所不具備的長處。有讀者可能問，參與境外保證金交易安全嗎？我在前言中曾經指出，1992年時有些外國公司打著外匯期貨或保證金交易的幌子在深圳，海南等地設局對賭，致使許多投資者傾家蕩產，甚至有卷款逃跑的案件發生。但我同時也指出，1992年的保證金公司都是非法的。不僅在中國非法，在全世界都是非法的。而在2000年以後成立的保證金公司大都是在所在國依法註冊，接受所在國金融監管的。雖然監管程度有松有緊，但在近幾年的經營中沒有發現所謂挪用客戶保證金現象，更沒有保證金公司卷款逃跑的現象發生，道德風險不是沒有，但有不少公司是誠實經營的。因此我負責任地講，擔心保證金公司將客戶的保證金卷走是不必要的，擔心賺了錢拿不回來也是不必要的。當然，我不保證所有的保證金公司都沒有道德風險，相反，我一再地提醒投資者要謹慎選擇。
1/2 1 2 下一頁 尾頁