A：W：我認為理解波動率應當有二個概念即靜態波動率和動態波動率。二點成一線，如果只定某一個起點，而終點每時每刻變動的話，就會產生波動率時刻在變化的現象，但是如果我們再進一步將數據整理分析以後會發覺，雖然波動率在變化，但其均值一般保持在一定的水平，很小變動，如果動態波動率（Ⅰ）與波動率的均值（Ⅱ）之間的比率達到一定的數字或者幾何上的關系時，行情會遭遇到較大的阻力和支撐，因此我以為對波動率這個問題，我們應當用辯證的、動態的觀點來看待，如同傳統技術與分析中的均價線和當日線之間的關系。
Q：W：江恩理論除了波動法則與波動率以外，還有另一個重點：江恩週期理論，你能談談這方面的研究體會嗎？
A：H：江恩理論認為，在所有的市場因素之中，時間的因素是決定性的，投資者有時買了股票，雖然價格在低位，但它就是漲不起來，只能眼紅地看著別人的股票猛升，其原因就在於時間未到。許多人習慣地認為股價漲或跌到某一幅度會產生轉折，但江恩認為時間到達某一循環週期時，才能引起市場的反轉。每一個點在圖表上都可以用y軸和x軸的坐標來標記，如果認為y＞x，則價格因素重要過時間因素，而x＞y，則時間因素重要過價格因素，而江恩理論明顯取了後者。
江恩理論要解決的問題是：
（1）市場會在什麼時候見頂見底？
（2）市場在未來某個時間的價位會是什麼？
（3）市場在未來某個時間的走勢形態會是怎樣？
這裡江恩提出了時間循環週期理論：提出WT的概念（A window On time），即我們常說的“時間之窗”，利用這個概念，江恩理論找到了上述三個問題的答案：
（1）市場見頂見底是根據週期的規律而引發出來的。
（2）市場的價位，是根據週期的規律而重現的。
（3）市場走勢的形態，亦根據一定的時間週期而重複出現。
Q：ZL：我有一個問題：如果根據“波動法則”和“時間週期”得出相反的結論怎麼辦？比如從價格回落到50%處應當產生強力的支撐，但“時間之窗”尚未到達，應如何操作呢？
A：W：牢記江恩的話：①永不確認市場轉勢，直至時間超越平衡；②when price squares time，a change in trend is imminent，註意是price squares time，而不是time squares price，time是君，price是臣。時間是決定一切……
A(H)：江恩的週期理論是整個江恩理論的精要之一，其範圍非常之廣泛，從最小的根據地球自轉1°所對應的四分鐘循環週期到若幹小時、若幹天、若幹月、若幹年的中級循環，到最長可達幾百年幾千年的循環週期，其中能應用於股票市場和期貨市場的週期以30年週期為標準，分出長週期，中週期和短週期。
Q(ZL)：為什麼是以30年而不是50年或者20年作為中心呢？
A(H)：相信這與天文學有關。30年裡共有360個月，換言之，是月球繞地球360次，是一個圓形循環的週數。江恩理論中許多方面涉及到天文學、星象學、幾何學與數學。不知你有沒有發覺大凡研究江恩理論到最後，當研究到大週期循環時，必定會走向自然界中如天文、星象之間的聯系，這也是為什麼江恩理論是一種系統的科學哲學的思維方式而不是人們相象的簡單的一兩種“技術”。在多種週期中，大週期對小週期有約束作用，而小週期對大週期又有反作用，就如同在水平中投入兩塊石子，形成大小不同的波紋，互相間既獨立又聯系。當市場中有各種不同的週期同時在起作用，市場表現得就錯綜複雜了。
Q(ZL)：為什麼會是這樣呢？
A(H)：關於市場循環週期的成因，江恩沒有說！一般投資者可“知其然而不知其所以然”，就利用這個現成的法則去應用於實踐。如果一定要“刨根到底”地了解“真相”的話，我建議朋友們花多點時間涉及股市以外更多的科學、社會學、宗教方面的領域，江恩不少測市的方法秘而不宣，或已失傳，後人需要反複推敲，其中一個入手的方法是結合東西方文化的共同點進一步研究江恩理論。西方人從《聖經》入手，而東方人可以從中國的週易入手，如果你學習過江恩理論，而又涉獵過週易，那麼你應當發覺，西方理論與中國理論傳統的科學思想有著異曲同工之妙，江恩理論不少原理皆源自於週易，這也許是江恩理論神秘面紗背後隐藏的真相，包括波動法則和循環週期成因的真相。
Q(W)：普通人不想成為專家，也不想去研究《聖經》和週易，那麼該如何運用江恩理論。
A(H)：沒可能人人都成為江恩方面的專家。我十餘年以來，潛心研究“江恩預測者”，就是為了能使江恩理論能用一套客觀、公正、不受交易者主觀心理因素影響的預測系統。除了常規江恩方法以外，包括了江恩最神秘而艱深，卻又準確極高的江恩四方型、江恩六角型及江恩“輪中之輪”，使用者只要輸入市場價位及時間，便可以及時計算市場價位的支持及阻力水平與逆轉時間。 我曾經用它多次準確地預測市場的轉向時間，事先發表在《香港經濟日報》上。
Q(ZL)：講到四方形，六邊形及“輪中之輪”，不少朋友反映確實是江恩理論中的難中之難，不知黃先生有何高招可以與我們分享？
A(H)：我們應當看到，無論江恩用什麼工具或者方法，其目的是為了測市。而在江恩的時代尚未有電腦，因此借用一些古代“歷法”中常用的方法作為工具，今人理解起來可能較難。但如果你對中國古代歷法有所了解的話，你會發覺歷法是中國古代一切自然科學中最初的成果，直接用於農作物的生產、軍事等目的，是古代人們對大自然運動變化及天體運行規律的總結，農作物的生產要“順天應時”，投資也是如此。
(ZL)：在江恩十二條買賣法則中，我們註意到有許多法則與其它流派的分析方法相同，而只有1-2條與時間週期有關，這是否意味著，江恩理論測市場方法與其它分析方法有許多共同之處？
(H)：正是如此。江恩理論並非排斥其它分析方法，而是兼容並蓄，集圖表分析之大成者。
(W)：時間差不多了，您還要趕回香港，今天我們暫且談到這裡。以後，我們會找機會就圖表分析的深層次問題再向您讨教。
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