1?發展現有技術分析方法
(1)型態分析。
型態分析中,無論線勢型態或圖勢型態,我們都可以在實際工作中通過大量觀察,總結出新的型態,並用於實踐。只要是大概率出現的型態,都是一種經驗模式,都可以進行利用,而不要拘泥於現有方法是否論及。
型態本身就是型態,是多種市場力量較量的結果,本身是沒有向一定方向突破的理由,它是一個中性的東西。人為地將價格型態分為持續型態和反轉型態是不適當的,因為我們常常可以發現,同一線勢型態或圖勢型態,既可向上突破,又可向下突破。對於型態,我們必須結合基本分析確定方向,如果簡單地將其分為持續型態和反轉型態,容易造成誤區。建議利用型態分析時,堅持型態是一種中性的產物,從基本分析中把握其突破方向,既要考慮向上的可能性,又要考慮向下的可能性,而不宜簡單地認為某種型態應該是沿原方向向上或向下,而稱之為持續型態或反轉型態。
(2)循環週期。
循環週期有許多種,目前期貨價格預測中談及較多的有價格循環週期、經濟循環週期和季節週期。這裡主要談談期貨價格循環週期的開發利用問題。
關於期貨價格循環週期的利用問題,主要有伯恩斯坦的觀點。從實際觀察中發現價格波動的一個時間週期後,則我們應用其判斷價格時,常常只能利用時間週期兩端的兩個低谷對價格後市進行研判,而價格循環週期内部的大量信息並沒有開發利用。我們可以從三個方面入手研究:研究相鄰、相間循環週期的關系;研究循環週期内部的對應關系;研究高點形成的循環週期的應用。
(3)比率理論。
利用比率理論研判行情時,我們常常談及反彈或回調幅度是下降或上升的1/8、2/8、3/8……倍。實際上,我們可以將這個概念擴展到1+1/8、1+2/8、1+3/8……倍;2+1/8、2+2/8、2+3/8……倍等範圍,這樣可以解釋更多的行情變化。
2?將現有技術分析方法與具體商品結合起來
同一種技術分析方法應用於不同商品價格分析中後,由於各個商品本身基本面變化特徵所引起的各種型態並不相同,這時,有必要分析同種方法應用到不同商品中去的特徵,並加以擴展應用。
利用經濟循環週期、季節循環週期對不同商品價格進行分析時,可以發現,同一經濟循環週期、季節循環週期中,不同商品價格的變化具有許多不同的特徵,這些特徵均可用於價格的預測。
3?發現新的經驗模型,創造新的技術分析方法
(1)結構理論。
波浪理論是一種型態分析,它研究了圖勢型態、上升行情和下降行情的相互關系,但對於上升行情和下降行情及圖勢型態内部上升段和下降段行情的研究,目前尚不充分。K線理論研究,涉及了上升行情和下降行情中整理和反轉過程中的型態分析,即線勢型態分析,但對於上升行情和下降行情内部的快速上升或下降的行情變化並未涉及。如果總結出上升行情和下降行情内部快速上升或下降的行情變化,將有助於提高研判能力。
(2)時態論。
關於型態分析,現有研究較為充分,但對於價格的時態分析,尚有待開發。所謂時態論,是對於一個時間段價格的變化研究,不是著眼於其内部上升或下降幅度的特徵,而是著眼於其内部各個上升或下降段所花費的時間而進行研究。如果某段行情内部上升段或下降段所花費的時間與另一段行情内部相對應的上升段或下降段所花費的時間相等或成比例,則我們認為這兩段行情變化是同一時態的。
(3)吸收市場預測中的方法。
期貨價格分析其實是市場預測中的一個部分,預測學中市場預測的方法,可以應用到期貨價格分析中來。當然,市場預測中有許多方法是基本性方法,但亦有許多技術性方法。
五、技術分析方法發展與創新研究的意義
從理論上推斷提出了目前技術分析方法研究中某些尚未涉及的領域,有利於開拓視野,開拓新的研究方向,使技術分析方法更加全面、完善,有利於業界共同向這個方向努力;提出了現有技術分析方法的應用思路,有利於我們更加充分地利用現有技術分析方法,更好地為行情研判服務;揭示了技術分析方法的本質,有利於我們更好地處理技術分析和基本分析的相互關系,從而將二者更加有機地結合起來。
技術分析方法的本質是一種經驗模型,它解釋行情變化原因的依據是經驗模型内部建立起來的邏輯關系。從這一理念出發,筆者認為,技術分析方法發展與創新有三種途徑:一是從現有技術分析方法著手,進行發展,總結出新的邏輯關系,去解釋絕大多數行情的變化;二是將現有技術分析方法與具體商品結合起來,建立適合於特定商品的邏輯關系;三是發現新的經驗模型,創造新的技術分析方法。
一、價格變化的原因與模式
1?原因
期貨價格變化的根本原因是商品供需平衡狀況及其政治、經濟、文化、自然、心理等各種影響因素。
2?模式
價格波動的分類有許多種,按照時間可劃分為長、中、短期波動;按照波動的原因,可劃分為基本理論型模式、心理行為型模式和積極反應型模式。根據研究的需要,我們按照波動的外部原因對期貨價格模式進行劃分,並詳細讨論各種模式的特徵。
(1)基本理論型模式。
市場是將商品、股票、債券、外匯中任何一種實際經濟中的需求與供給集約性進行對證的場所,此時的價格將成為行情。所以,假如行情中含有波動模式,而且如果在實際經濟中謀求生計的人們的行動也隨宏觀經濟模式而發生變化,那麼帶進市場中的需求與供給也將相應地發生變化。如果需求與供給的平衡有所變化,作為它的反映,價格就會波動。例如,如果你觀察一下3—4年經濟週期的景氣循環就會發現,隨著它的每個變化,利率有升有降,股價有降有升,這種循環性波動自然而然地在行情中出現。所以反映基本理論波動的模式也反映在市場之中。
(2)行為特徵型模式。這是需要特別關註的問題。市場中的一些人是靠在市場上賺取差價為生的,他們就是常被人們稱作投機商的人。他們瞅準外部環境的變化,然後乘機瞄準買賣差價收益。所以,假如在他們的行動中存在著某種行為模式,那麼它就有在市場波動中被反映的可能性。如果將剛才論述過的根據基本理論這種外部環境的市場波動稱作"他律性波動",市場自身隨意波動部分便可稱作"自律性波動"。這樣區分開來觀察較容易想像。
(3)積極反應型模式。
這種模式與"自律性波動"有著密切關系。圖表在今天非常普及,圖表所顯示的買賣信號又被更多的行情參與者共同擁有。由於看著圖表行動的人不斷增多,就出現了行情是其自身實實在在運作的現象。圖表發出買進信號時,大家一哄而上,行情自然上揚,出現由圖表向現實行情方面波動的反應。
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