論技術分析方法的發展與創新

技術分析方法的本質是一種經驗模型，它解釋行情變化原因的依據是經驗模型內部建立起來的邏輯關係。從這一理念出發，筆者認為，技術分析方法發展與創新有三種途徑：一是從現有技術分析方法著手，進行發展，總結出新的邏輯關係，去解釋絕大多數行情的變化；二是將現有技術分析方法與具體商品結合起來，建立適合於特定商品的邏輯關係；三是發現新的經驗模型，創造新的技術分析方法。

一、價格變化的原因與模式

1?原因

期貨價格變化的根本原因是商品供需平衡狀況及其政治、經濟、文化、自然、心理等各種影響因素。

2?模式

價格波動的分類有許多種，按照時間可劃分為長、中、短期波動；按照波動的原因，可劃分為基本理論型模式、心理行為型模式和積極反應型模式。根據研究的需要，我們按照波動的外部原因對期貨價格模式進行劃分，並詳細讨論各種模式的特徵。

(1)基本理論型模式。

市場是將商品、股票、債券、外匯中任何一種實際經濟中的需求與供給集約性進行對證的場所，此時的價格將成為行情。所以，假如行情中含有波動模式，而且如果在實際經濟中謀求生計的人們的行動也隨宏觀經濟模式而發生變化，那麼帶進市場中的需求與供給也將相應地發生變化。如果需求與供給的平衡有所變化，作為它的反映，價格就會波動。例如，如果你觀察一下3—4年經濟週期的景氣循環就會發現，隨著它的每個變化，利率有升有降，股價有降有升，這種循環性波動自然而然地在行情中出現。所以反映基本理論波動的模式也反映在市場之中。

(2)行為特徵型模式。這是需要特別關註的問題。市場中的一些人是靠在市場上賺取差價為生的，他們就是常被人們稱作投機商的人。他們瞅準外部環境的變化，然後乘機瞄準買賣差價收益。所以，假如在他們的行動中存在著某種行為模式，那麼它就有在市場波動中被反映的可能性。如果將剛才論述過的根據基本理論這種外部環境的市場波動稱作“他律性波動”，市場自身隨意波動部分便可稱作“自律性波動”。這樣區分開來觀察較容易想像。

(3)積極反應型模式。

這種模式與“自律性波動”有著密切關係。圖表在今天非常普及，圖表所顯示的買賣信號又被更多的行情參與者共同擁有。由於看著圖表行動的人不斷增多，就出現了行情是其自身實實在在運作的現象。圖表發出買進信號時，大家一哄而上，行情自然上揚，出現由圖表向現實行情方面波動的反應。

價格波動具有上述三種模式，技術分析所研究的經驗模型均是從這些模式中提取的。技術分析的任務就是從波動模式中提煉出價格行情波動的經驗模型。

二、研究價格變化的途徑與方法

在期貨價格預測研究中，我們可以根據某種原因與價格的關係，判斷價格變化，即當基本原因變化時，我們總是可以從科學理論的角度，給予合理的解釋，這是基本分析的任務。

另一方面，我們可以從價格變化模式角度來預測期貨價格變化。一種模式的背後往往是某幾類因素綜合作用的結果，但各類因素的名稱及其對價格作用的大小均不得而知，也就是說，當我們利用模式來研究行情的變化時，本身是利用一攬子因素來解釋價格的變化。只是由於市場的不完全性，我們往往分離不出模式形成時間段內對價格產生影響的具體因素，也不能確定各類因素對價格變化的作用。這就是我們利用價格模式預測價格時，說不出具體供需平衡及其外部因素的原因。利用價格模式研究價格變化，是技術分析的任務。

三、技術分析方法的本質

1?技術分析的涵義

技術分析法是通過對市場行為本身的分析來預測市場價格的變化方向，即主要是將期貨市場往日有關價、量、時、空的日常交易資料，按照時間序列繪制成圖形或圖表，然後針對這些圖形或圖表進行分析研究，預測期貨價格走勢。

2?技術分析的本質

技術分析本質上是一種應用經驗模型研究市場價格的方法。當我們按時間的順序將價格進行排列時會發現某種相對比較穩定的模式。例如，圖形型態分析中，上升三角形完成後，一般會向上突破，而且這種模式在許多商品期貨價格運動中頻頻出現。於是，技術分析者就會判斷這種模式今後也許還會繼續出現，當它們再度出現時，就會根據已總結的模式去判斷未來價格的變化趨勢。不僅價格本身具有經驗模型，而且我們可以通過成交量、時間、空間分析，亦可以發現許多經驗模型，並加以應用。

進行技術分析時，我們一般將經驗模型內部的邏輯關係作為推理的基础，從價、量、時、空、氣角度尋找行情波動的理由，從而賦予其因果規律。由此看來，技術分析探讨價格走勢的原因及其結果的過程，都是在市場內部完成的。技術分析本身是有因果關係根據的，其探究的原因是從市場內部展開的，而不是從市場外部展開的。其探讨原因的依據是經驗模型內部的邏輯關係，而不是外部的基本性原因。

從外部探讨價格運動方向的原因，則是基本分析的任務。基本分析是一種科學模型，能直接說明促進價格變化的各種因素與價格的關係，是科學研究的結晶。

雖然我們進行技術分析時，涉及基本性原因較少，但任何一種經驗模型背後的基本性原因依然存在，它是價格變化的根本動力。利用技術分析時，要時刻關註基本面的變化。當一種趨勢完成後，要從反方向進行技術分析。從這個角度來說，沒有基本分析，是無法利用技術分析的。只有在利用基本分析判斷出價格的主體方向後，利用技術分析才能夠取得一定的效果。

3?否定“技術分析是沒有原因的”說法

技術分析其實質是一種經驗模型，是從各種價格變化模式中提取的。技術分析是利用一攬子基本因素對價格進行分析，這時，我們要分析出經驗模型背後的各種具體基本因素，從說明價格變化根本原因的角度解釋價格，就十分困難。因此，我們是利用經驗模型內部所建立起來的各種邏輯關係來解釋行情的變化。建立經驗模型，主要是從價、量、時、空等幾個要素著手。我們有時說“技術分析是沒有理由的”是不十分確切的。嚴格來說，技術分析是有原因的，既有基本面的(但一種經驗模型背後的基本面原因難以分離，我們常常說不清)；又有技術面的(經驗模型內部的邏輯關係，我們常常利用它來解釋行情變化)。說“技術分析是沒有理由的”，應該是指“一種經驗模型背後的基本性原因說不清”這種狀況。

四、發展與創新

在讨論了技術分析的本質及經驗模型的來源後，我們在技術分析方法的發展與創新中，就可以做到有的放矢。既然技術分析方法是一種經驗模型，那麼我們在進行技術分析時，可以不拘泥於現有的各種技術分析方法的已有結論，可以從更為廣泛的角度去總結新的經驗模型，並加以利用。技術分析方法的發展與創新有三種途徑：從現有的技術方法著手，進行發展，總結出新的邏輯關係，去解釋絕大多數期貨價格的變化；將現有的技術分析方法與具體商品結合起來，建立適合於特定商品的邏輯關係；發現新的經驗模型，創造新的技術分析方法。

 1/4   1 2 3 4 下一頁 尾頁