該談談基金了。大家都知道基金黑幕，黑幕的本質是什麼？就是基金充當了賭場中冤大頭的角色。這個角色本來是由國家充當的，但是當時封閉基金的性質決定了自身的命運，15、20年的封閉期，圈了錢相當於不用還，市場中的大鳄是不會放過這塊肥肉的。當然基金當時的一些鎖倉行為也做了不少好事，至少客觀上也充當了一起挖牆角的角色。而且每年通過打新股的優勢也分了不少紅。但基金的這點錢和龐大的國家資源比起來還是太渺小，因此他無法獲得源源不斷的補充，這就決定了他淨值提高到一定程度後就很難再動了。當時我對做基金的朋友開玩笑說，買基金其實很簡單，他從倉位輕到重的過程就是淨值不斷提高的過程，你就挑個倉位輕的，沒什麼重倉股的買進去，等他倉位重了後再出來就行了。大家可以回憶一下，一開始的基金明星是“安字系”、“裕字系”，後來是“同字系”，再後來大家倉位都重了，也爆黑幕了，一個叫泰和的哥們因為沒有黑幕倉位特別輕，結果他開始冒出來了，大手筆不斷。解釋一下，我所說的倉位不是一般的什麼50%持倉，是指有沒有重倉股。
後來發開放式了，這絕對是中國基金業的裡程碑，也可以算證券市場的一個小裡程碑。因為開放式，基金公司的人開始認真做基金了。現在的開放式基金中存在著中國未來機構投資者的雛形，盡管希望還是很微小，但不能忽視。不知道大家感覺到沒有，基金已經從大家很不屑的一個冤大頭，逐漸轉變為一個誰也無法忽視的角色。這次的反彈，主流闆塊大部分是基金在主導，而且他們的理念也得到了不少正在轉型的機構的認同。我記得好像有一次某私募基金代言人撰稿大罵基金的手法耽誤了行情的發展。這已經是什麼樣的一種心態，大家可以揣摩一下。在現在的基金公司裡，我研究過幾個，有機個在做數據分析，這種專業化也就是我覺得的希望所在。同時基金公司的分化，也在告示我們選擇開放式基金的風險。(甚至一些基金經理如果不看材料，讓他把這個基金的招股書給你講一遍，恐怕都很難，因為許多基金都是糊弄事，研發部弄出一堆名詞，基金經理並不了解他。
【技術分析】
我對技術分析的看法是，一對我沒用，二如果沉迷其中就成不了大器。
我不能說技術分析沒用，這樣太托大了，大的道理我也不想說太多，就舉一個例子，說一說技術分析的主流之一形態分析。我剛入行的時候，和現在大多數年輕人一樣，覺得技術分析神奇有效，值得好好學習，而且也樂此不疲，如饑似渴。後來有一次，我們在讨論一個股票，從a點要拉到b點，怎麼個走法。然後我就在紙上畫了許多可能性。畫著畫著，我覺得無論我怎麼畫，最後一筆總要畫到b點，而且看看我畫好的幾幅圖，什麼旗型突破，楔型突破，三角整理突破，上升通道，箱形整理突破，或者往下做個雙底再突破，等等，都被我畫出來了。怎麼都是教科書上的經典圖形啊？至此我明白一個道理，形態分析裡的各種形態都沒錯，凡是上漲的股票都會走出其中一種形態來。但是哪個是本？哪個是標呢？不是因為走出這樣的形態才使股價從a點到b點，而是因為股價必然會從a點到b點，然後其運動軌迹出現經典形態。形態是必要條件而不是充分條件。而想通過形態分析，得出股價會從a點到b點，邏輯上就是錯誤的。實際上效果也不好。效果好的時候是因為你正好碰上了。其實很多評價技術分析的文章都談過這個問題，我只不過是說一個實際的例子，現身說法。形態分析是如此，那波浪理論呢，太高深了，不敢評論。
其實我想告訴一些年輕朋友的是，如果你把投資當作一項事業，那沉迷於技術分析是成不了大器的。經過嚴格的技術分析訓練，我相信你會變得敏感，對細節把握很好，但無論你怎麼去縮小k線，或者換成週線、月線、年線，你都無法跳出其中的起起伏伏，以更大的氣魄和眼光去看市場。你對技術分析運用的越純熟，你對投資的認識越接近自身的局限，你可以成為一個很好的“匠”，但成不了“師”。這說的還是好的情況，糟糕的情況就是你浸淫幾年後，腦袋裡越來越迷糊，最終被市場淘汰，你最後發出的感歎是，我不適合做股票。所以最重要的還是學習，博覽群書，提高自己的修養，什麼書都看，一天看2本，看了就扔，用最宏觀的眼光去看世界，不對，是看宇宙，這樣你就能開始真正的投資。
【止損】
近幾年散戶受到的專業化教育中，最深入人心的我覺得是兩個字，“止損”。這兩個字被不斷強調，重要性日益提高，最後俨然成了投資中頭等重要的大事。有一次我面試一個學生，他說，只要做好止損，做股票掙錢很容易，我虧了10次都止損了，一次掙個夠。我覺得他中毒太深。我不否認止損的重要性，但要時刻牢記，止損只是一個輔助的手段。如果你買一個股票，讓你心安的是，大不了我止損，那你最好不要動，你這是給人送錢去了。
還是舉一個例子。有一次，我給幾個交易員每人500萬的額度，讓他們自己做做看。後來都虧了。我看了看他們買的股票，不應該虧損啊。原因是他們都在波動中止損了。問他們為什麼止損，他們說心裡沒底，對這個股票又不了解，單純從技術分析的角度看，破位就應該止損。所以，投資中最重要的事情是什麼，不是止損，是選一個好股票。要在深入了解這個股票的基礎上再來談風險控制，談止損。否則你會越止越瘦。大家很奇怪，覺得我後面寫的和前面寫的風格好像不一樣，有點投資的味道了。在一個賭場裡談這些幹麼？
【市場的本質】
回到這個市場。這個市場為什麼會成為賭場？這方面的論述太多了，該說的大多也說到了。其實大家都知道，這個市場最大的問題是股權分割，3/4的股權不流通。這樣的造成的結果是，大股東不關心流通市值，這是一切問題的根源。比爾蓋茨會拼命的蹂躏公司刮錢嗎？不會，因為他世界首富的地位和微軟的股價息息相關。所有市場化的措施都應該建立在全流通的基礎上，否則南轅北轍。這些問題大家都看到了。但為什麼遲遲無法解決呢？2002年初曾經出台了全流通的徵求意見稿，結果市場以暴跌來回答，這個方案收回去了。可是流通股東們，你們可知道，這是唯一可能有利於流通股東的一個全流通方案，現在提的許多全流通方案要麼不切實際，要麼都是那個方案的翻版。但是機會已經被市場自己放棄了。博弈論裡有一個著名的“囚徒困境”，現在的管理層和市場就是一對囚徒，博弈的結果就是那個效果最差的均衡。流通股東很難再有什麼補償了，國有股正在流到各個利益集團手裡。2001年6月開始暴跌不久，2100點左右，5個號稱經濟學家的跳出來炮轟吳敬鍊，市場反彈了一下。後來市場跌去近千點，你還看見過他們這麼大的仗勢嗎？沒有。為什麼？利益使然。當時情況太緊急，好多人都來不及出，於是會氣急敗壞地說“如果讓吳敬鍊得逞，將是中國股市的災難”，其實是某些人荷包的災難。據這個例子是為了說明，所有的輿論都是為利益集團服務的。不知你看到沒有，現在流通股和非流通股利益集團的力量正在改變。許多資金撤出流通股市場，大肆收購法人股和國家股。過不了多久，你會發現所有的輿論開始一邊倒地告訴你全流通是多麼有必要？(這倒是真的)，流通股東不該有補償，應該立刻全流通等等。這一天快要到來了。盡管如此，我們還是熱切盼望全流通到來。波浪理論我雖然不精通，但我覺得它用來解釋問題是個很好的工具。我這麼認為，一個完整的波浪形態都可以看作更大一個波浪形態的1浪和2浪。所以我很簡單的數中國市場的浪型。2001年6月以前都算1浪，這個時期中國股市創立，發展，確立了在經濟生活中的地位。之後是2浪，這個時期股市問題暴露，人們開始痛思制度改革的必要。然後就是中國股市的大3浪。20年經濟高速增長是基礎，更重要的是，這時候全流通實施了，股市恢複了本來的面目，不再是個賭場，可以反映經濟的面貌。
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