家庭、宗族中的隐形金融合約

　　在漫長的歷史發展過程中，人們的生活觀念和思想形態的形成有時候就是一種金融合約的生活化，雖然沒有明文法條，但是也存在合約的約束性。

　　在美國有很多證券產品可供選擇，金融證券市場已很發達，你需要做的只是考慮怎麼組合這些證券品種，由此安排退休養老、規避未來收入風險、防範未來不測之災。但是，在古代或者現在的中國農村，沒有金融證券產品可供選擇，人們怎麼去規避未來風險、安排不同年齡時的生活需要呢？

　　他們靠的是後代，靠的是家族、宗族。家庭的後代就是他們的股票、退休金、保險、信貸。養子防老就是一個投資的概念，並且還是一個保險、信貸的概念。我今天把錢花在兒子身上，他到時候都要還回來，我今天把所有的保都投到他身上，但是老了我要靠他。這樣理解的話，過去傳統社會里的證券並非不存在，而恰恰是以人格化的形式被具體地表現在後代身上。

　　父母與後代之間的隐形金融合約，執行機制不是靠縣太爺、靠法官，而是靠文化。文化是一個因經濟需要而內生的隐形合約執行機制。比如，中國家庭里，老子說話時，孩子不可以還嘴；每個父母親在孩子出生之後就有責任給他們灌輸這個概念：你要孝敬，要聽話。否則那些隐形金融合約就比較難執行了。

　　這些隐形的金融合約都是靠內疚來執行的，靠後代的內疚感來保證對上一代人的經濟利益回報，而能不能有內疚感又恰恰是文化的東西。也就是說，父母必須讓自己的孩子從小就對每一個違背長輩意願的言行感到很內疚，如果能夠達到這個效果的話，等孩子長大以後就不用太擔心了。還比如，《三字經》里有一個觀念，“父母在，不遠遊”。父母的未來都押在孩子身上了，如果孩子隨便遠行，那麼父母的投資利益就很難有保障了。

　　換句話說，我們的傳統文化實際上是為了克服金融的不發展而內生演變而成的。那麼，這種文化的直接後果是什麼呢？正因為金融市場的不發達，我們小時候就必須無條件地聽父母親的話；年輕時最能花錢但卻沒錢花；等到真正有錢的中年時又因為要照顧父母和子女的生活而背負沉重的經濟壓力；老了以後也是很不幸的，孩子可能看著父母親時會想：“他怎麼還這麼健康，我還要養他。”那麼，做父母親的就在想：“我怎麼還不死？我怎麼要靠他們的施舍來給我生存的保證？”後代看到老年人感覺是負擔，老年人看著後代又感覺要看很多面子，也處於一個更不幸福的狀態。我不是不鼓勵孝敬，孝敬應該是一種自願的選擇，是一種美德，但不應該是老年人的唯一養老途徑。

　　我簡單地看了一下，美國也好，其他國家也好，到底是個人主義盛行還是集體主義盛行，在很大程度上取決於金融市場的發展程度。如果一個國家的金融市場不夠發達，那麼它即使想鼓勵個人主義，也是不可能實現的。可以想見，之所以那麼多的傳統社會都推崇集體主義文化，也是無可選擇之舉。只有推崇集體主義文化讓每個人都忘了自我，才能讓那些人格化了的隐形金融合約有得以實現的基础。

　　研究公司金融的人發現，在外部資本市場所需要的制度保障不是太好的國家，企業往往更多地依賴其內部資本市場，就會出現集團公司等結構。其實，在家庭層面也是這樣的。當整個社會的外部金融證券市場不發達的時候，家族和宗族作為一個內部金融證券市場就至關重要了。宗族是一個無形的金融交易市場，交易的內容往往是看不見、摸不著的隐形許諾。這些許諾的關鍵取決於雙方是否互相信任。而血緣關係恰恰可以說明這些承諾更好地在家族這個小範圍內執行。

　　在湖南，當家族里有哪一家娶媳婦或者蓋房子這類一次性的大額開支，其親戚就會覺得應該盡最大的可能借錢給他。這樣做有一個前提，就是等我要蓋房子的時候他也會借錢給我，而且這個錢他是會還的，因為他還有很多地方要依靠我們。這樣一來，家族的內部金融證券市場就有了一個比較可靠的金融合約執行架構，但是超出家族範圍之外，誠信就成了很大的問題。從清華大學教授秦晖收集的資料看，近代沿海地區的宗族發達程度是最高的，而中原等內地卻很低。我的一個解釋是，沿海地區由於比較早地介入對外貿易，經濟比較發達，很早就出現了融資以及規避經濟風險的需求。但是，以前沒有外部資本市場和金融市場(甚至到今天也不發達)，因而他們轉向家族內部的金融市場，促使其家族結構很發達。發達的家族結構又反過來促進了沿海地區的經濟進一步發展，使他們的風險規避能力和融資能力遠勝於內地。

　　由此可見，一些外部化了的現代證券品種，以一種人格化了的隐性形式在中國社會一直都是存在的。只是這些人格化了的證券所能夠提供的效用和產生的效果是很差的。比如說宗族內的隐性相互保險市場，不管那個宗族有多大，能夠達到的風險分攤和風險配置效果是很有局限性的，所以效率會很低。只有以全社會為基础的外部金融市場，才能實現最大化的金融配置效果，而外部金融交易又要求有可靠的、獨立的外部法治架構，以內疚為契約執行方式的文化已經不夠用了。

本文摘自《一盞經濟的漁火》

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　　 中國人為什麼愛存錢； 讓歷史失憶的超市；地產泡沫的複雜答案；從經濟地理學分析“溫州現象”；不完美的諾貝爾經濟學獎；大國崛起的秘密；盛世中國的環保夢魇；創新引領未來。
作為一本經濟理論與實務結合的經濟學散文集，書中的話題涉獵比較廣泛，從我們生活中的小事到宏觀層面的熱點話題，作者從經濟學的角度針對社會各個層面的經濟現象做了深入的觀察和思考，試圖引導讀者從表面現象深入了解其背後的經濟規律和發展軌迹。
期待會讓更多的讀者了解經濟學，喜愛經濟學，並且明白社會和生活的變化很多時候是經濟學的規律在左右或者說推動著。