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2014-08-16 20:13:13
“金融核彈”的第二層沖擊波,是濫用“金融創新”所致的損失。金融創新在本輪經濟危機中扮演了推波助瀾的負面作用,它是華爾街的金融機構通過資產證券化的方式,把“次級貸款”漸次轉化為一組全新的金融衍生產品,如MBS(抵押貸款支援證券)、CDO(債務抵押債券)、CDS(信用違約掉期)等衍生品。
金融機構在為購房人提供了次級貸款後,就通過華爾街的包裝高手們——投資銀行、評級公司、保險公司等機構,對次級貸款進行了證券化,轉變為MBS;又經過創新改裝變成了CDO;再經過保險公司的賠付包裝,又成為了CDS……
由於在這一過程中,質量很差、風險很高的次級房貸在經過華爾街的完美包裝後,已是醜小鴨變天鵝,成為一種看上去風險很低、投資價值又不菲的“優質債券”,於是吸引到衆多人的追捧——當一個垃圾品的外面裹上層層的美麗包裝紙後,市場已被它的絢爛外表所迷惑,已經沒有人,甚至包括始作俑者在內的人都搞不清它的價值到底幾許!包括養老基金、教育基金、理財產品,甚至銀行等在內的各類機構都加入了投資隊伍,次貸的風險開始被層層放大。當危機來臨時,鏈條上的所有人都陷入了劫數。
這是“核彈”產生的第三層沖擊波,它已經把美國經濟沖得七零八落——據有人估算,僅次貸衍生出的CDS,損失就高達3~5萬億美元!但這還不是全部,還有更大的危險在後面。
“金融核彈”的第四層沖擊波,是“對沖基金”遭受重創。全球對沖基金目前已發展成為一個規模龐大的投資群體,據統計,截至2008年初全球對沖基金管理的資產規模已達2.65萬億美元,龐大的對沖基金在本輪危機中扮演了重要角色——對沖基金是高風險、高收益的運作機制,它是次級房貸這種有風險資產的最理想投資人選。它們在投資中運用資金槓桿,以1元的自有資金進行10元的交易,極度擴張了投資風險。同時,對沖基金在運作上基本處於黑箱狀態,金融監管當局和投資者對基金內部的運營情況所知甚少,缺少有效監管,這使得對沖基金成為次級債券投資中的最大犧牲者,大批基金在危機中倒閉清盤。據索羅斯估算,在本輪危機中,對沖基金的縮水量超過三分之二。而對沖基金的破產又把投資對沖基金的各大投行也拉下馬。
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