我們經常會聽說某只股票的換手率有多高、換手率很低等評論。換手率也是影響股價運行方向的因素之一，雖然它的影響力度不是特別高，但也是投資者在跟盤過程中需要去參考的技術指標。
在對它進行盤面意義的解讀之前，我們先來了解一下什麼叫換手率。換手率有時也被稱為“週轉率”，它是指在一段時期内股票買賣之間轉手的頻率，換手率可以反映股票流通性的強弱，其計算公式為：
換手率（週轉率）＝（某一段時期内的成交量）/（發行總股數）×100%
如圖2-1所示，北辰實業（601588）：圖中箭頭所指的換手（0.35%）就是該股當時的換手率。
在看盤過程中，換手率是一個較為重要的參考指標，它反映了當天盤中的交易往來的程度，如交易是否積極等。因此，投資者在平時看盤的時候也要密切關註這個指標的變化。下面，筆者將自己多年總結出來的經驗與廣大讀者朋友一起分享，供大家參考使用。
我們可以通過換手率的數值來分析盤中的交易情況。一般情況下，大多數個股每天的換手率都在1%～20%，但要去除剛上市的個股，因為剛上市的個股在首日的換手率一般都會很大。在目前的市場中，80%以上的個股的換手率都是在3%以下，因此在研究換手率時，我們可以以3%為一個分界點。建議從以下幾種情況來分析研究換手率。
圖2-1 北辰實業
一、盤中常見情形
（一）交易清淡
如果個股在某一天的換手率低於3%的話，則說明盤中的交易相當清淡，但這種情況一般出現在股價長期下跌的過程中，這個時候買賣雙方往往處於焦灼狀態，從而導致這個過程中的換手率較低。這種現象也會時常出現在股價上漲的中途，或者是剛啟動的時候，有的甚至會出現在股價運行到高位時。
但有一點需要特別註意，那就是莊家高度控股時，盤中也會出現這種低換手率的現象，因為大部分籌碼已經被莊家鎖定，只要莊家不動，市場的交易就必然會出現清淡的現象。
（二）交易較活躍
如果個股在某一天的換手率大於3%，但又低於7%，也就是當天的換手率落在3%～7%，那麼就說明該股當天的交易比較活躍。如果此時該股的股價是處於底部區域，或者處於上漲初期時，則說明盤中買賣雙方的交易開始逐步趨向活躍，而且預示著買方在逐步主導這個市場，後市很有可能會迎來一波上漲行情。
（三）強勢股的標志
如果個股在某一天裡的換手率在7%～10%時，那就表明該股當天的交易很活躍，這往往是強勢股的表現，受到了市場的高度關註。但它所代表的市場意義需要根據當時股價所處的位置來綜合分析，不能單純認為強勢就意味著後市股價依舊能走出一波上漲的行情。
如果股價是在經過大幅度上漲的高位區域，且換手率在7%～10%時就要引起註意了，要謹防莊家頻繁倒手出貨，在看盤過程中這一點非常重要，這是很多投資者容易忽視的地方。在實盤分析過程中，投資者不要去死記這些數字，一定要結合當時股價所處的位置加以分析判斷，這就是我們通常所說的不要“死看盤”“瞎看盤”，要把盤“看活了”。
（四）莊家入駐的迹象
如果個股在某一天裡的換手率在10%～15%時，往往表明有莊家入駐。在此我要強調的是，有莊家入駐並不意味著看好後市股價的走勢，投資者依舊需要根據當時該股所處的位置來對其進行分析判斷。如果當時的股價處於市場高位區域，那就要高度謹慎了，這往往是莊家出貨的迹象，莊家不斷抛售導致當時的換手率呈現出高數值的狀態。
如果股價處於上漲初期時出現了這種現象的話，那麼投資者就要密切關註該股，這種類型的個股往往會成為後市的黑馬。
（五）交易高度活躍
當某只個股處於上漲中途時，或者股價剛剛從底部區域啟動不久時，換手率在連續的幾天裡都超過了 15% 的話，那就表明盤中的交易高度活躍，後市股價往往會進入快速拉升階段。但前提是當時盤中的主動抛壓很稀少，如果盤中出現了較為沉重的抛壓，從而導致換手率的增大，那麼這個時候往往預示著股價會進入調整階段。
但有一點希望讀者朋友牢記，那就是當股價運行到市場高位區域時的換手率超過15%的話，我們基本上可以確定莊家在出貨，後市股價往往將會出現一波下跌的行情，有的甚至會走出一波快速下跌的行情。
二、看盤要點解析
在看盤的過程中，關於換手率的知識，除了需要掌握以上内容外，讀者朋友還需要了解以下一些看盤要點。
（一）交易活躍程度
在通常情況下，一只個股換手率的高低代表著其交易的活躍程度，換手率越高就說明當時的交易越活躍，資金進入就越積極，我們將這種類型的個股稱為熱門股；相反，換手率越低說明當時的交易越低迷，場外資金主要是以觀望為主，不願意入場參與操作，很少有投資者對它感興趣，我們稱這種類型的個股為冷門股。
但是需要註意的是，我說的前提是在通常情況下，如果在股價處於高位區域時出現這種現象的話，那麼投資者就不能僅停留在這些理論上了。雖然在高位時換手率增大也標志著交易的活躍程度很高，但是也要考慮到，莊家出貨也會導致換手率加大。
我想強調的是，在股價進入高位區域時，不能僅用換手率的高低來判斷後市股價的運行趨勢，而且這個時候換手率越高，反而是越不安全的。
（二）流通性的觀察
換手率的高低是衡量個股流通性的一個標志性指標，當個股的換手率較高時，則表明該股的流通性好，只有流通性強，它才更有價值，假如一只個股每天都沒有人願意去參與交易的話，那麼它就跟一潭死水一樣，是沒有價值的，這就是換手率的另外一層意義。
但我要特別強調一點，那就是換手率高的個股的變化性很強。換言之，這種類型的個股往往是短線資金關註度極高的對象，同時也是普通投資者較難把握的。因此，當某只個股的流通性較強時，它在盤面上的波動幅度就會比較大，相對的風險也會比較大。換句話說，這種類型的個股往往是投機性非常強的，所以投資者在參與這種類型個股的操作時也需要時刻註意防範風險。
（三）所處位置的觀察
通過上面的講解，我想大家應該能夠意識到，在分析換手率的過程中，股價所處的位置其實是很重要的，一定要結合當時股價所處的位置來分析換手率。當一只個股在股價剛從底部區域啟動不久時，其換手率突然增大，同時成交量也呈現出明顯放大的現象，那就表明場外資金在積極進入。在這種情況下，後市股價往往就會迎來一波上漲行情。相反，當一只個股在股價經過長期上漲之後的高位區域時，或者股價在經過一波快速拉升之後，其換手率突然增大的話，我們就不能把目光只盯在換手率的變化上了，這個時候應該把分析的重點放在股價所處的位置上。這個時候換手率增大，至少表明盤中出現了一定程度的獲利回吐盤，莊家很有可能在出貨。
因此，在這種情況下，我們就要警惕後市股價出現回落的走勢，而且要時刻小心莊家在這個階段出貨。要學會結合股價從多個角度去思考分析它，這樣才能更準確地解讀換手率。如果僅盯著換手率的數值孤立地去分析判斷的話，那麼這種分析就很有可能是毫無意義的。
（四）區別對待新股
在新股上市的初期，特別是在上市首日，換手率一般都是很高的，因此我們在觀察新股的換手率時，就要從另外一個角度去分析它了。在分析新股換手率的過程中，我們不能生搬硬套前面所講過的技術要點。新股上市初期的炒作成分比較大，此時換手率出現持續高值的現象也是很正常的。鑒於新股的這種特徵，我們不能單純地認為換手率高，後市股價就一定會出現上漲。當然，換手率高也可能支持股價出現一定程度的上漲，但是此時的參考價值並不是很高，希望讀者朋友能明白這個道理。
三、小結
從換手率的變化上我們可以分析出資金的走向，而當我們確定某只個股的資金走向後，那就等於確定了該股後期運行的方向。在這裡我給大家介紹一下如何從換手率的變化上來確定資金的走向。
如果某只個股經過長期下跌之後進入底部區域，並且在底部區域經過了反複的震蕩築底，隨後成交量出現放大的現象，同時股價也呈現出穩步回升。在股價回升的過程中換手率也呈現出增加的現象，這表明資金進入很積極，這往往是莊股的表現。但需要註意一點，那就是這種換手率的增加不是源於盤中的對倒單。當然，在股價處於低位區域時，主力很少會採用對倒的方法來增加換手率的。
因此，投資者在發現這種類型的個股時一定要密切關註，一旦股價向上發力，就會有比較大的上漲空間，甚至會演變成市場中的黑馬。
另外，在觀察換手率的過程中還要註意以下兩個要點。
（1）高度重視那些換手率非常低的個股，特別是在股價處於下跌的過程中時。在這種情況下，如果換手率一直都是維持在2%以下的話，那就表明盤中的交易相當清淡，短期内股價難以有提升。但可以將其作為關註的對象，這種類型的個股往往也會吸引莊家入駐，或者已經有莊家入駐了，只是莊家鎖住了籌碼，當時沒有出來活動而已，從而導致股價在低位出現較低的換手率。而對於散戶來說，碰到這種類型的個股時先要做一個看客，在股價沒有出現明顯的好轉時最好不要去碰它。
還有一種情況需要特別提醒讀者，那就是當一只個股經過一波長期下跌之後進入低位橫盤整理時換手率一直都不高，大部分時間都是維持在1%～1.5%，有的甚至會維持在1%以下。
出現這種現象，說明買賣雙方出現了僵持的狀態。也就是說，買賣雙方在這個過程中都呈現出觀望的態度。從另一個角度來看，也說明盤中的做空能量出現了衰退，甚至幾乎被釋放完畢。投資者碰見這種類型的個股時也要以觀望為主，像這種類型的個股一旦換手率出現提升，同時成交量也出現放大的話，那麼出現一波上漲行情的可能性會相當的大，因此，在看盤的過程中要尤其重視這種類型的個股。
（2）高度重視那些高換手率個股（這裡指的高換手率一般是指換手率在10%以上）。發現了高換手率的個股時，首先要分析此時股價所處的位置。也就是說，要觀察此時股價是處於高位區域還是處於低位區域。如果此時股價的上漲幅度並不是很大，特別是在此之前股價一直都處於震蕩，甚至橫盤的狀態下，股價的走勢以及成交量都出現低迷的狀態，而在出現高換手率後成交量也呈現出明顯的放大，並且這種現象能夠持續幾天，那麼則表明有新資金進入。
如果在股價處於底部區域時出現這種高換手率而且又放量的現象，那麼這種類型的個股一旦發動上漲行情的話，後市上漲空間一般都會比較大，往往會演變成市場中的黑馬。如果在出現高換手率時股價是處於高位區域，或者是處於階段性高位區域，並且伴隨著成交量的放大，此時投資者就要高度謹慎了，這往往是股價下跌的前兆，是莊家在高位出貨而導致的高換手率。出現這種現象時，個股往往會有利好消息出現，莊家正好抓住這個機會拉升股價，以此來蒙蔽投資者，從而達到自己出貨的目的。
除了以上兩個要點外，還有一種特殊的情況也需要讀者朋友掌握。當一只個股被莊家高度控盤時，也會出現低換手率的現象，此時成交量也會呈現出持續萎縮的狀態，甚至股價也會出現一段時間的低迷走勢，在多數情況下股價會呈現出橫盤整理的現象。
當然，有的個股也會出現連續拉高漲停的現象，甚至是開盤就被封住漲停，而且在這一過程中，成交量呈現出極度萎縮的狀態。因此，當讀者朋友在看盤的過程中發現這種類型的個股時，只要當時股價不是處於高位區域，而且這種低換手率的現象連續維持了三天以上，我們就可以初步確定是莊家在高度控盤。如果出現這種現象時股價正處於橫盤中運行，那麼一旦股價向上發力並且成交量呈現放大，換手率突然提升，此時就是入場買進的最好時機。
以上内容都是看盤過程中必須掌握的技術要點，也是在看盤過程中觀察換手率的重要看點。讀者朋友在看盤過程中可以通過以上這些要點對換手率進行分析，當然，僅僅依靠這一個技術指標是遠遠不夠的，還需要參考其他的一些技術指標來進行綜合的分析判斷。
本文摘自《基礎看盤（實盤精解版）》
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