今天我們那國美開張，對電器的價格看了一下，因為前段時間很多企業老總說鋼材升價，冰箱、空調之類一定會漲。但我沒有發現漲的證據，還微跌了，特別是冰箱。鋼材翻一翻，成品不敢漲，就是漲也不成比例，裡面有些值得思考的東西。
92-93年的通脹，一波接一波；最兇的還是88年-89年，一天一個價。有貨的理直氣壯，工廠敢漲，商家敢漲，工資敢漲，農民賣菜的也敢漲，理由是你們都漲，俺農民也自個給自已加工資；最兇的還是房地產了，普遍翻了一翻多，造成以後的爛房爛地，10年不得超生。特點是大家都敢漲，衆人一心，自個做決定。93年的調控，整整2年多後才明顯看見物價下降，股票當然在93-96年間反複受壓，僅在93-94年各有一次值的做的行情。93年的通脹幾乎都是來自政府的資金，民營企業還很差勁。
始於去年下半至今年的通脹確有不同，雖然通脹的數據那麼有力，掌握成品的卻那麼膽怯，不敢理直氣壯的漲漲漲，龐大的產能在制約著企業和商家，一面咬牙切齒地承受著原料漲價的壓力，對成品的價格卻雷聲大，雨點小，都在觀望，不敢動。
雖然不清楚通脹的底I牌，對此國家的調控有些問題值得註意。如果調控過分，特別動用利率工具，是非常危險的，由於現在的通脹主要是投資（國家和民營）帶動，消費層面帶動的不多，有部分產能是為世界工廠而增加的，一旦利率上調，消費意欲可能下降，投資成本增加，各種私人貸款成本增加，這些年的有房貸、車貸不少，房子會爛尾，消費的減縮導致工廠定單的萎縮，因此，一個低利率對保持消費動力很重要。否則，真的會工廠倒閉，工人失業，連鎖反應一系列。所以，我們應該抑制的是工廠的產能，而不是消費能力。
通脹的源頭在於產品與貨幣的比例協調與否，想導致工廠萎縮電力起到很重要的作用，電價提高了，這個成本不可小看，在廣東，大膽生產的一個理由是電價一個勁再掉，私人用電一個勁增，因為電器多，電價低，是鼓勵都用電，從全國的電力緊張看，這不單是廣東的問題，是全國性的。
目前通脹的基礎在於原材料（含農產品），那是基礎建設和產能的大幅增長牽動，而關系到千家萬戶的終端用品價格增長幅度不大，甚至還在往下調，這是科技時代的特點，科技就是生產力的觀點獲得證實。所以我認為那是一種結構性通脹。
這些年形成的巨大產能構成遠期通縮的前景，同時產能的建設又對基礎原料構成近期通脹的前景。處理兩者關系需要認真協調，對產能的抑制有助於緩解短期通脹的前景，又能抑制遠期通縮的前景。通縮的危害絕不比通脹差，只是大家以前少遇上罷了。
所以這次宏觀調控應該抓住抑產能（壓通脹），保需求（防通縮）的兩個原則。
故電力價格我認為屬於抑制產能的手段之一。這些年電力價格下降得太多，特別工業用電、農村用電，我知道很多以前自已發電的工廠由於網電便宜過自發成本，都改用網電了，加上經濟發展，農村用電增長，家庭用電增長（連我都動起用電熱水器的腦筋，不想用煤氣了）一下用電潛能釋放，好象到處用電緊張突然冒出來似的，其實是價格在誘導，就象低利率會起到鼓勵消費、投資的作用一樣。
用電緊張還引發大量採煤，大礦小礦、國營民營一起上，到處爆炸、死人一樣幹，三令五申生產安全無效，可見能源緊張的局勢到何地步。
2002年底廣東省物價局還傻乎乎把上網電價每度電一次下調9分錢，我跟某電廠董秘談過問題的嚴重性，他也無奈，還叫我去反映。這把發電的利潤壓得很低，缺少抗禦成本上升的壓力，將來漲電價時可不是降電價那般鮮花與掌聲了，被動。
從上面想法，我覺得目前是否要上調電價呢？調工業用電的價格，不調民用。
：“居民個人已經成為住宅、汽車等高增長行業的最終消費主體。這一輪的行業增長的出發點和歸屬點都是以居民消費作為基礎的,這是中國過去所沒有的。由於是以居民消費作為支撐,因此,不排除經濟出現局部和短期的泡沫,但是,出現大範圍、長時間的泡沫的可能性已經沒有了。”也是我試圖根據通脹新特點，站在國家的角度思考這次調控的可能趨勢和用意。
目前通脹的新特點與93年明顯不同，那時房地產泡沫為主，以銀行資金進行大量貸款，主要大肆進行土地買賣投機套利，擊鼓傳花，房地產價格上漲2倍多，最終引致宏觀大調整。現在的通脹可看成是中國整體邁向更高台階的一次產能儲備，不僅是房地產的單方面虛熱導致，工業化、城鄉轉化、現代化均需要這樣的投資能量，短期的通脹難免，所以目前的通脹與過往有很大不同。
既然它引起的通脹需要調整，因有些東西太過超前也會引起嚴重問題，如6歲小孩吃成人的飯量，長遠雖然有這一天，現在就吃這個量必消化不良。但顧及將來的發展趨勢，有壓有保，能源建設和交通建設一定要保，不但要超前，還要大大超前，要給予投入者一個好的回報和條件，能源的現狀說明過去預估不足，緩沖空間不夠。在美國，公路網的發達也頗有啟發（24小時的車流都那麼多），因為空運在中國老百姓暫時還沒能力需求那麼高，工業成本也負擔不起，公路應該是快捷途徑，特別汽車大量進入家庭的背景下。
壓要壓產能，特別是過剩、重複、陳舊趨勢，拼價格、拼資源的產品。可以避免牽動原料價格上漲過快。除行政手段外，電價和利率都是市場調節的可用手段。但電價和利率的作用在中國機制下作用還是有限，只不過列入壓的範疇而已。
結構性的通脹不要怕，往往不能持續太久，連續多年的通縮可能包含價格與價值的負背離情況，有一定回歸要求，如同反彈一樣，初期會猛些，好象來勢洶洶樣子，過於緊張，急於調高利率很危險。長期的通縮前景自然有抑制通脹的壓力，允許多看看（如一年以上），還要容忍短期的越界，如國家視為5%的指標。
調高利率一般認為是調高存貸款利率，在長期通縮沒有消除的背景下，中國老百姓一定會馬上將餘款更大量的轉入銀行，在目前的利率下存款增長尚且如此可觀，調高利率後更可想而知了。主要動機是這樣一個變革期，大家都需要為應付改革備好更充分的糧草，尤其是現行的教育醫療開支、下崗轉制、私有化的前景令人毫無安全感，盡量尋求資金的儲備是唯一的抗禦手段，這個趨勢還會持續一個很長時間，在向歐美那樣的福利型國家轉變完成前不會有太大改變；歐美人普遍沒什麼存款觀念的。
利率是雙向劍，抑產能也抑需求，所有的產品絕大部分最終都轉化為消費者承受，一旦消費者退縮，產能必推低價格，通縮加劇，直到工廠倒閉。而利率的提高對產能的抑制效果有多大卻不得而知，利率提高對存款的影響我幾乎肯定就是上面分析的結果；消費需求一定要保。
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