自??967年我????保??I以?恚???的浮存金每年以22.3%?合成?率增加，大部分的年度，我??的?金成本都在零以下，受惠於?些免?的?金，大大地?橢?erkshire的?效提?N。更甚者，在完成??EICO的?阗?之後，我??取得免??金的成?速度又加快了?多。
霹??保??I??/p>
??去三年一?櫻???再次???今年Berkshire保?事?I之所以能?蛴羞@?好的成?，部份的原因要?w功於霹???I?沼侄蛇^幸叩囊荒辏?氖邏@??I?眨???出售保?謂o保?公司?再保公司以分散其面?超大型意外?暮λ?贍艹??娘L?，由於真正重大的?暮?K不常?生，所以我??的霹???I?沼鋅贍茉谶B??啄曩?大?後，才突然?生重大的?p失，?Q句??，我????霹???I?盞降子卸辔??絲贍芤?ㄉ蝦?啄瓴龐修k法看得清，不?大家必?明?，所?的重大?p失的年?不是可能??l生，而是肯定??l生，唯一的???是它什??r候??蹬R。
我之所以??厭h??在前?，是因?槲也幌Ｍ?蠹夷翹焱蝗宦?到Berkshire因?槟襯炒笮鴕馔?暮??理?一大???r，恐慌地??售手中的持股，而如果??r你真的??羞@?反???屈N你根本就不????碛斜竟?鏡墓煞荩?拖袷僑绻?闶悄欠N碰到股市崩?，??只判緣??售手中股票的人，我建?你最好不要投?股票，?到?南?⒍?咽種械暮黴善辟u掉通常不??且??明智的?Q定，(?凳?昵???可口可?返奶觳牌?I家-RobertWoodruff曾?被??到，什?情?r下是出售可口可?飯善鋇暮?r?C，Woodruff?短的回答到，我不知道，我??砭?]有??!)。
?到霹??保??I?眨???的客?糁饕?且恍┫胍?檔捅舊肀仨?承???N???×繹L?的保?公司，而我????的?品-?然一定要以合理的?r格，?⑦@些盈???擁娘L??移到本公司的?ど希??槲?????erkshire公司盈??×業淖??右稽c都不??橐猓?槔砀???可接受上下??擁?驕?蛇_15%的?果，也不要平?的12%，(就像是我??知道公司的盈?每天、每?都????櫻?屈N我??又何必??求公司的盈??化一定要跟地球??太??道的?r?一致呢?)我想如果Berkshire的股?|合夥人也能有??擁目捶ǎ?屈N我???縧?I??r便能更得心??鄭??@也是?槭顫N我??要一再提出相同警告的原因。
我??在1996年??接了好?準??I?眨?谀曛形???全美保???承保佛?裡????，?然?]有?切的?料可供佐?，但我??相信????是?我還?驚?力承受?我夥L?的最高??，接著到年底，我??又?加州地震局??承保比佛?裡???高出一倍的理?上限，保?晤A???997年4月1日?始生效，再一次我???立承??所有的??，?然承保的金?相??大，但是即使在最?牡??r下，任何一件大型?暮Φ畝?後?p失也不???^六?|美元，大?不到Berkshire?Q值的3%或市值的1.5%，大家要了解????的影?性，比起年?蟮诙??所示的股票市?鲎???ξ??的影?性?碚f，前者可?是小巫?大巫。
在霹??保??I?眨???主要有三???????荩?紫認蛭??投保再保?的客?舳賈?牢??有能力，也??谧钤愀獾那?r下履?付款，因?槿f一真的?生什??擁拇?碾y，很?保?金融恐慌就不??籲喽?粒??r在其客?糇钚枰???r，可能?一些原本享有盛?的再保公司都拿不出??恚????上我??之所以??聿??L?再?嫁出去的一??原因也是因?槲?????碾y?生?r，其他保?公司能否?利支付?款的能力有所保留，反之只要是Berkshire做出的保?，所有的保?舳伎梢園俜種?俅_定一定可以立即得到理?。
我??的第二????荩??谝豁?有???，?然不?著但?s相?重要，?一件大?暮Πl生後，保?公司最迫切需要重新?理投保?r，可能??l?很?再找到新保?危?谶@???r候，Berkshire保????梢蘊峁┤魏畏?眨??然我?????先受理原?砼c我??有?期往?淼目?簦?@????已?使得全世界的保?公司?再保公司了解?我???持往?淼謀匾?裕???上，我???在正?腦S多再保公司那?收取????滟M，以防?一市?銮?r???r，他??可以?保取得再保的??先?C???/p>
我???碛械淖钺嵋豁????菔俏??能?蛱峁?e?得不到?我蛔罡叩耐侗Ｉ舷蓿?ｋU?I者都知道只要打一通??到Berkshire，就可以立即得到?定?M意的答覆。
有?加州大地震方面有??c需要在??做?明，因?檫@是我??最大的??部位所在，1994年?生的北?X大地震使得保??I的住宅保??p失?超???所估算的?期????賄^?次地震的震度比起?估可能的最?那?r，最?算是相??p微的，所以可想而知某些保??I者肯定都???牧耍?虼碎_始考?]?⒌卣痣U?乃??的住宅?保??l款中撤掉。
深富??的加州保?委?T???TChuchQuackenbush立即???出一??由加州地震局背後支持新的住宅地震保?危?歡?@?????996年12月1日?始正式生效的措施?O需要再保?的庇?，??r候就?到我??上?隽耍?erkshire?共提供10?|美元的再保?防?，?地震局在2001年3月31日之前因地震?生的?p失超?50?|美元?r，(媒?原先??У?底直冗@更高，不?那是在所有保??I者都一同加入?r的情?r，??最後只有72%的?I者?⑴c??)。
大家一定???在保?斡行?陂g我??最後真正必?支付理?的?C率到底有多大??老???我????在是不知道，而我??也不??橛秒??咚愠?淼某淌嬌梢?臀??什?忙，基本上??做出的??y根本就是垃圾，它??反而???做?Q策的人?以?榈玫僥撤N?定的假象，?畝?溝盟??犯下大?的?C??笤觯?^去不管是在保?或投??I者，????的情?r?乙?不?，看看投??合保?在1987年股市大崩??r所造成的?K?r，有人?玩笑?，??r???要跳?鞘請??而不是那些被它所愚弄的人。
?然保??I者?o法?蝕_地?估??到底有多大，不?我???s?是可以合理的接下保?危?拖袷悄?K不一定要真的知道一??人的???年?，才能判?嗨?欠窨梢勻ネ鍍被蚴且歡ㄒ??酪??人?墜?镏夭耪J?樗??不??p肥，同?擁模?氖鹵ｋU?一行，大家必???的是，基本上所有的意外都不???人感到愉快，所以在接下保??r，我??心?早有??洌??浒?0%的保?收入花在?p失理??相??用之上，慢慢的一段?r?下?恚???就??l?，??擁撓??r是否合理，???π枰?r??碜C明，霹??保??一行就像是投?事?I一?櫻?^?π枰?歡魏荛L的?r?，你才能?定知道自己到底在?質顫N。
不?有一?我???梢韻蚋魑槐ＷC的是，我???碛腥?瀾缱??秀的霹??保?保??＜遙?薔褪?jitJain，他在Berkshire的?r值大到?以想像，在再保??一行，恐怖的?碾y?r常?生，我很清楚的原因是我??人在1970年代就抱了不少??地雷，而GEICO在1980年代初期，即使??r?碛兇钅?值慕?理人，也同?雍?了一堆愚蠢的保?合?，不?提到Ajit，我可以向各位保?，??Σ??俜竿?擁膩e?。
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