??1．膨脹性的貨幣政策
??如前所述，凱恩斯理論體系的終極目標是要實現充分就業，為此需要提高有效需求，啟動利率作為主槓桿。他認為，在小於充分就業的常態中，有兩種方法可以降低利率：“其一是減低工資，而讓貨幣數量不變；其二是增加貨幣數量，而讓工資水準不變。”前者是一種有伸縮性的工資政策，後者是有伸縮性的貨幣政策，就它們在增加貨幣數量（絕對或相對）從而使利率下降這一點而論，理論上的效果完全相同，但在實際執行中，二者有天壤之別。凱恩斯認為採用伸縮性的貨幣政策比採用伸縮性的工資政策要明智、可行、見效得多，其原因在於：
??（1）要降低工資必須經過幾度的勞資雙方争執以後才能完成，這種争執不僅是浪費的，不幸的，而且吃虧的總是議價能力較弱的資方。對於政府來說，這顯然是一個“難行的方法”。然而，“要改變貨幣數量，則只要運用公開市場政策或類似辦法便可辦到。”這對於壟斷了貨幣發行權的政府來說，易如反掌。因此，凱恩斯認為只有“愚蠢之徒”才會棄易擇難。
??（2）由於社會上很大部分收入是用貨幣契約規定的，特別是食利階層和公共機關裡的固定薪水階層，在這種情況下如果工人的工資水平不變，他們和勞工之間的收入水平處於相對均衡狀態，但若採用有伸縮性的工資政策，必然破壞這種平衡，使一部分人蒙受損失，因此“只有不義之徒才會挑選有伸縮性的工資政策，而不挑選有伸縮性的貨幣政策。”
??（3）若用減少工資的方法來增加貨幣量，債務負擔將成比例地加重；但若增加貨幣量而讓工資不變，則相對減輕債務負擔。凱恩斯認為在多種債務負擔已經太重的情況下，“只有不谙世故之徒才會選擇前者。”
經過上述比較，他力主採用剛性的工資政策和膨脹性的貨幣政策，這不僅因為在實際中切實可行，簡便有效。而且在理論上也有充分的根據，特別是他的管理通貨論和半通貨膨脹論闡明，在小於充分就業的常態下，這樣做不會帶來真正通貨膨脹的惡果，而是能夠產生刺激經濟，增加就業、產量和收入的預期效果。
??2．貨幣政策的局限性與其他政策的作用
??凱恩斯在提出膨脹性貨幣政策的同時，還認為，要達到充分就業，僅採用這一條貨幣政策是不夠的，特別在經濟危機中，所增加的貨幣數量可能被增大的流動偏好所吸收，而對利率不發生影響，從而對實際投資不起作用。因此，必須同時採用其他政策相配套，其中最主要的是赤字財政政策。赤字財政政策是指國家可以超過財政收入的限制而擴大財政支出，因為凱恩斯認為，資本主義經濟的病根在於有效需求不足，而有效需求不足很難靠居民或企業的自發調節去解決，而必須要有政府的幹預才能實現。一方面，政府可以直接擴大投資；另一方面，政府的投資活動可以帶動私人投資。凱恩斯在《通論》中寫道：“僅僅依賴銀行政策對利率的影響，似乎還不足以達到最適度的投資量，故我覺得，要達到離充分就業不遠之境，其唯一辦法，乃是把投資這件事情，由社會來綜攬。”他認為，政府採取赤字財政的政策來擴大公共投資，可以擴大有效需求，促進就業增長，從而促進經濟增長。那麼，用什麼來支持政府的赤字財政政策呢？他認為，除了上面所說的膨脹性貨幣政策外，主要靠舉債。採用舉借公債的辦法來發展經濟。
??總之，膨脹性的貨幣政策和赤字財政政策是凱恩斯為當時的西方經濟問題開出的兩味主要藥方，他提出的這套理論和政策在戰後西方經濟的恢複和發展中起了很重要的作用，影響了各國政府和後來的一大批經濟學家。
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