凱恩斯的理論體系

??凱恩斯認為貨幣供應是由中央銀行控制的外生變量，它的變化影響著經濟運行，但自身卻不受經濟因素的制約。凱恩斯的這一觀點與供給彈性幾乎等於零密切相關。貨幣的生產(貨幣供應的來源)對私人企業來說是可望不可及的。貨幣供應的控制權由政府通過中央銀行牢牢掌握在手，中央銀行根據政府的決策和金融政策，考慮到經濟形勢變化的需要，可以人為地進行調控；增減貨幣供應量。五、貨幣供應量渠道

??凱恩斯認為，公開市場業務是增加或減少貨幣供應量的主要辦法。金融當局能夠通過公開市場上各種債務票據的買賣來調節貨幣供應量。金融當局買進各種證券的同時就把貨幣投放出去，增加了貨幣供應量；反之，若金融當局要減少貨幣供應量，就賣出各種證券使貨幣回籠。凱恩斯認為，金融當局應該在公開市場業務中對各種期限的證券都進行買賣，以取得迅速的、良好的效果。同時，買賣證券的利率也不應該是單一的，而應根據證券的種類、期限等情況分別採用不同的利率。

六、貨幣需求的三大動機說

??凱恩斯認為貨幣需求就是指特定時期公衆能夠而且願意持有的貨幣量。按他的說法是：人們所以需要持有貨幣，是因為存在流動偏好這種普遍的心理傾向。所謂流動偏好，是指人們在心理上偏好流動性，願意持有貨幣而不願意持有其它缺乏流動性資產的欲望。這種欲望構成了對貨幣的需求。因此，凱恩斯的貨幣需求理論又稱為流動偏好理論。

??那麼人們為什麼偏好流動性，為什麼願意持有貨幣呢?凱恩斯認為，人們的貨幣需求是出自於以下三種動機：交易動機、預防動機和投機動機。

??(1)交易動機

??交易動機是指人們為了應付日常的商品交易而需要持有貨幣的動機。他把交易動機又分為所得動機和業務動機二種。所得動機主要是指個人而言，業務動機主要是指企業而言。基於所得動機與業務動機而產生的貨幣需求，凱恩斯稱之為貨幣的交易需求。

??(2)預防動機

??預防動機是指人們為了應付不測之需而持有貨幣的動機。凱恩斯認為，出於交易動機而在手中保存的貨幣，其支出的時間、金額和用途一般事先可以確定。但是生活中經常會出現一些未曾預料的、不確定的支出和購物機會。為此，人們也需要保持一定量的貨幣在手中，這類貨幣需求可稱為貨幣的預防需求。

??(3)投機動機

??投機動機是指人們根據對市場利率變化的預測，需要持有貨幣以便滿足從中投機獲利的動機。因為貨幣是最靈活的流動性資產，具有週轉靈活性，持有它可以根據市場行情的變化隨時進行金融投機。出於這種動機而產生的貨幣需求，稱之為貨幣的投機需求。由於交易動機而產生的貨幣需求，加上出於預防動機和投機動機而產生的貨幣需求，構成了貨幣總需求。

??凱恩斯認為，貨幣的交易需求、預防需求和投機需求，出自於不同的動機，它們有其不同的特徵：

??(1)貨幣交易需求和預防需求的特徵

??第一，相對穩定，可以預計；

??第二，貨幣主要充當交換媒介；

??第三，對利率不太敏感；

??第四，是收入的遞增函數。

??(2)貨幣投機需求的特徵

??第一，貨幣需求難以預測；

??第二，貨幣主要充當貯藏財富的手段；

??第三，對利率極為敏感；

??第四，是現行利率的遞減函數。

八、

??貨幣總需求是由貨幣的交易需求，預防需求和貨幣投機需求三部分構成，由於它們出自於不同的動機，因而分別受不同因素的制約，單項因素的波動通過影響其中一部分貨幣需求的變化而引起貨幣總需求的變動，進而對經濟體系發生影響。??凱恩斯認為，對於貨幣的交易需求和預防需求來說，主要受經濟發展狀況的收入水平這兩個客觀因素現實變化的影響，而其它因素，特別是心理的、預期的因素影響甚微。而對於貨幣的投機需求主要受利率變動的影響。這種影響的機制是通過利率的變化，引起人們對未來利率預測的改變，可見其中心理的、預期的作用影響很大。貨幣投機需求的變動常常是劇烈的，變幻莫測的，甚至會走向極端。在極端的情況下，貨幣需求發生不規則變動。

九、

??1、關於利息的概念

??凱恩斯認為：貨幣是最靈活的流動資產，手持貨幣能給人們提供週轉靈活的方便，滿足交易動機、預防動機、投機動機的需要。因此，人們普遍具有對貨幣的靈活偏好。如果要求人們放棄這種靈活的偏好，就應該給予一定的報酬，這種報酬以貨幣形態表示就是利息。“所謂利息，乃是在一特定時期之內放棄週轉靈活性之報酬。蓋利率只是一個比例，其分母為一特定量貨幣，其分子為在一特定時期中，放棄對此貨幣之控制權，換取債券票，能夠得的報酬”。簡言之，凱恩斯認為，利息是在一特定時期內放棄貨幣的週轉靈活性而能夠得到的報酬。??2、利息的形成

??凱恩斯認為，利息的形成於人們取得貨幣收入後所作的兩種選擇之中：

??第一是時間偏好的選擇。當人們得到貨幣收入後，首先要決定多少用於目前消費，多少用於將來消費（即儲蓄）。這種時間偏好選擇的結果，形成現實的消費量和儲蓄量。而時間偏好的選擇，主要受消費傾向的制約。若貨幣收入不變，決定消費多少的是一些主觀的動機。由於這些動機的存在，人們有一種普遍的傾向。即當收入總量增加時，消費開支也隨之增加，但增加程度要略為小些。這就是說，邊際消費傾向是遞減的，邊際儲蓄傾向是遞增的。凱恩斯認為，這是一條重要的心理規律，因為這一心理規律作用的結果是消費需求不足，從而導致投資需求不足，並經過乘數的作用，使消費需求不足數倍擴大。

??第二是流動偏好的選擇。人們在作了時間偏好的選擇後，決定了收入中用多少作為儲蓄，緊接著必須做另一選擇，即他到底以何種方式持有他準備用於儲蓄而暫不消費的那部分貨幣收入。凱恩斯把資產的儲蓄形式抽象歸納為兩種：一種是貨幣，一種是債券。凱恩斯認為，盡管持有貨幣會喪失利息收入，但人們常常寧願犧牲利息收入而採用貨幣形式進行儲蓄，目的就在於保持流動性。這種流動性偏好是客觀存在的普遍傾向，原因在於對未來的不確定性，我們在第二節中曾經談到，正是由於人們對現實世界的未來變化感到疑慮和存在不安全感，又缺乏科學根據去作可靠的預測，因而都傾向於持有貨幣這種價值比較穩定的資產，以此來平息人們對未來的不安和憂慮。並且當人們在貨幣的流動性和債券的收益之間進行選擇時，由於對未來利率的變化無法確定，造成對債券價格的預測也是不確定的。為了避免蒙受損失，人們也大都願意以貨幣形式進行儲蓄。這樣做至少可以保存自己資產的原價值，還可以伺機使其增殖，這就是貨幣投機需求的前提。

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