風險
風險的意義是損失的可能性。也就是說，如果我們擁有一些股票，這些股票價格有下跌的可能性，那麼我們就具有風險。股票本身不是風險，損失也不是風險，損失的可能性才是風險。只要我們一天還擁有這些股票，我們就具有風險。控制這些風險的唯一方式就是買進或賣出股票。就擁有股票，想賺取利潤這件事來說，風險基本上是無可避免的。我們所能做的，就是管理風險。
風險管理
管理的意思是引導和控制。風險管理在於指引導及控制損失的可能性。風險管理者的任務即在於測量風險，並買進或賣出股票以增加或減少風險。
丢銅闆的例子
假設我們丢銅闆，正反面出現的機率是相等的。丢銅闆的例子能很有效的闡述風險管理的概念。
一件事情發生的機率（Probability），就是這件事情發生的可能性，以百分比來表達。如果丢100次銅闆的結果是50次正面，那麼機率就是50%。請註意，機率必然介於0和1之間。
再假設丢銅闆遊戲的規則是：(1)資本$1,000 (2)我們永遠都押正面 (3)我們可由剩餘資本拿出任何數字來下註 (4)如果是反面，賭註都輸掉了 (5)如果是正面，我們可以贏得賭註雙倍的彩金 (6)公平的銅闆，正反面的機率都是50%。這個遊戲跟一些交易方法很相像。
在這樣的狀況下，我們的勝率（Luck）就是贏的機率，50%；有50%的時候，我們的勝率會不錯。我們的報酬（Payoff）是2:1，因為我們每押1元，就能贏2元。在這個例子中，我們的風險（Risk）正是我們下註的金額，也正處於風險中。例子中的勝率和報酬都是固定不變的，只有下註的金額可以改變。
在比較複雜的遊戲裡，例如股票交易，勝率和報酬會隨著狀況的不同而改變。交易者花費可觀的時間精力來改善勝率和報酬，往往徒勞無功，因為這不是人力所能改變的。要控制風險，“風險”是風險管理者唯一能夠有效改變的參數，而非報酬及勝率。
我們也可以為較為複雜的遊戲建立模型，改變勝率及報酬，以觀察不同的結果。參照圖一。
圖一：勝率/報酬矩陣，表示六種不同的結果。
這個矩陣甚至可以模擬現實上的交易。
現在我們要回到原來的基本銅闆模型了，事實上它的維度就足以說明風險管理中許多的觀念。我們等等再來談比較複雜的例子。
賭註的最佳化
在丢銅闆的例子中，我們有一個固定的勝率50%，固定的報酬2:1，而我們永遠押正面。要擬定風險管理的策略，我們必須找到管理賭註的方式。這和股票交易裡所面臨的風險管理是相似的。好的管理者知道，勝率和報酬他們不太插得上手，最根本的問題在於如何找出下註在股票的金額應有多少。我們的遊戲以$1,000開始。
直覺和系統
直覺（Hunch）是一種決定賭註的方式。也許我們預感要押$100。
雖然以直覺來決定賭註確實是現實世界裡最多人用的方式，它還是有幾個問題。它需要一個操作者特續的產生這些預感來決定賭註，把這些預感轉為實際的賭註。比較起科學方法來說，這些賭註更仰賴心情和感覺。
要改善以直覺來下註的方式，我們可以使用一套系統。系統的意思是一套邏輯化的方法，來規定一連串的賭註。比較這兩種方法，系統的好處在於(1) 我們不需要操作者 (2)賭註變得有規律，可預期，前後一致，而非常重要的是 (3)我們能夠在電腦上執行歷史資料的模擬，將下註系統最佳化（Optimize）。
雖然一般來說系統的好處很明顯，實際上風險管理者卻很少清楚定義他們的系統，足以在電腦上進行回溯測試。
我們丢銅闆的例子滿簡單的，我們可以幫它準備一個下註系統。此外，我們可以藉此測試這些系統，找出系統的最佳參數，以便執行最佳化的風險管理。
固定賭註以及固定下註比例
我們的下註系統必須定義賭註。定義賭註的其中一個方法是使用固定金額，例如每次下註$10，不管我們輸還是贏。這種就叫做固定賭註（Fixed Bet）。在這個情況下，我們$1,000的資本可能會減少或增加，一直到$10比例上會變得太大或太小，而變成不是最好的賭註了。
要解決固定賭註中資本變動的問題，我們可以定義固定下註比例（Fixed-Fraction）。在我們的資本中，1%的賭註等於$10。這次，不管我們的資本上升或下降，固定下註比例都會和資本成比例。
由固定下註比例我們發現一個有趣的事情，既然賭註和資本保持一定的比例，理論上來說完全破產不可能，形式上畢業出場的風險是零。在實務上，崩潰和心理上的 Uncle Point 比較有關系，參照下文。
模擬測試
我們可以針對歷史資料進行模擬測試（Simulate），以便測試我們的下註系統。假設我們丢十次銅闆，有五次正面五次反面，我們可以如圖二般安排模擬測試。
圖二：固定賭註和固定比例賭註的模擬。
請註意，兩個系統第一次都賺了$20.00（賭註的兩倍），開出來的是正面。第二次，固定賭註的系統輸了$10.00，而固定比例系統輸了1%，也就是$1,020.00的1%，也就是$10.20，資本剩下 $1,009.80。
兩種系統跑出來的結果幾乎沒什麼不同。然而經過長時間後，固定比例系統會以幾何級數成長，超越以線性成長的固定賭註系統。另外，系統的結果取決於正反面的個數，至於正反面的順序並不會影響結果。讀者可以自行以試算表進行測試。
金字塔型加碼（Pyramiding）以及賭註加倍（Martingale）
如果過程是隨機的，像是丢銅闆，規律的正反順序是不可能的，因此會發生一連串的正面或反面的狀況。然而，我們無法利用這個現象獲利，因為它的本質就是隨機的。在非隨機的過程中，例如股票價格的趨勢，金字塔型加碼或是其他趨勢追蹤技巧都可能有用。
金字塔型加碼，是在獲利時加碼的一種方式。這個技技有助於交易者加碼至最佳化部位。在已最佳化的部位之上加碼只會引起過度交易的災難。一般來說，這種系統的小修小補對系統來說，遠遠不如堅守系統來得重要。事實上，這樣的修修補補使交易者對系統的信號產生诠釋的空間，可能導致直覺化的交易，徒然削弱堅守系統的努力罷了。
賭註加倍（Martingale）的意思是在賭輸時加倍下註。如果又輸，則再加倍，如此一直下去。這種方式好比趕在壓路機前撿硬幣，只要一次失手，資本就完蛋。
最佳化－使用模擬測試
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