投機理念的思考

我說，好吧，你們的長期打算是什麼？想不想當公司的經理？不想當，我沒有興趣，沒有做經理的野心，我只想賺錢。

這是當代大學生的寫照，實際上面對今天這個日趨複雜的市場，專業化對於交易來說是十分必要的。

鲍說，你知道，世界正在飛快發生的變化。當今世界的專業化程度已經相當高。在50-60年代，我們正在學徒，那時的專業化還未出現。我搞的工作涉及一些場外交易股票，一些可轉債和普通交易，全都搞在一塊兒。於是，你不得不把每項都搞活清楚。

過去我們都是多面手，然而現在的國際資本市場，則由專家在維系。我們這一代人，諸如克等，也是各方面都有所涉獵的多面手。我們都懂得債券是如何交易的，如何出售，誰是買主，為什麼要買債券等。我們也懂得通過國際資本市場融資建立公司，我們在沒有特殊技能的情況下從事一定時的金融工程工作。今天，特殊技能顯得尤為重要。

加里.蘭佩奧爾說，我在交易所幹了許多年，我的交易商證章成了我的身份象徵。如果我的編號不是零號，我真不知道我會成為一個什麼樣的人。

他說，零號是我的交易商證章編號，也是我的交易員順序編號。但我還是我，零不過是我在那里的號碼。零比蘭佩奧爾還要厲害。16年了，沒人能把它與我分開，要分開等於問我怎麼是我的問題。

零號非常出名。在這個國家乃至世界許多地方都如雷灌耳。許多人不知道加里.蘭佩奧爾是誰，我遇到不少人，他們並不知道我就是加里.蘭佩奧爾。他們只會說：呀，你就是零號加里。不當零號加里，卻去當加里.蘭佩奧爾，怎麼可能？真是難事一樁。

1973年，他那時剛剛丢掉了工作。他雖然新娶了老婆，卻仍覺得前途渺茫。他的一位親戚在幹證券交易，利用週日吃燒烤的機會，說服了他來交易所碰碰大運，看能不能掙到錢。他每天坐火車從家來到交易所，當上一名收入微薄的跑單元。

下班回家已是半夜，一位認識不久的學生與其談起資本主義走狗的事（那時候資本主義在校園名聲並不好）。問他現在從事什麼工作，他竟無言以對。在他眼中，交易所里的人似乎都在購買自己並不需要的東西，而且對另外的人的倒黴，好像特別開心。

一幹4個月，他多少懂得了一點人們在幹什麼。有一點是，從進交易所的第一天起，他就覺得那里似乎有一股強大的電流，事情重要得很。他還喜歡上了那些百萬富翁交談的方式，只要你願意，他可以把話說到你想達到的程度，他們並沒有瞧不起你的意思。

幾年後，他變得更聪明，進一步弄清了發生在那間交易大廳里的形形色色的事，以及這些事對相鄰的普通人家造成的影響。於是，激動之餘，他又對這些普通人產生了憐憫之情。

當他開始從事交易時，正值第一次能源危機，他一週僅能得到夠兩天的油費。即使如此，還得一大早去加油站排隊。有時還把妻子叫去幫忙排班。接著，自然由於人們擔心油價上漲，交易所里的人們開始交易油井，鎖定油價，以免自己受外面世界的侵害。

於是，他漸漸明白，這一切都與經濟的運行有關。經濟運行對每一種日常消費品都產生有某種隐含的影響。雖沒有參加石油的交易，但他關註交易的進展。知道這些都是極為有用的經濟指標。石油-化纖-凡士林-電費-發電機-衣服-食品等商品都跟著漲價，因為生產這些商品的成本會提高，廠商就會把成本想法攤到消費者的身上。

有趣的是，他家附近的居民每天通過報紙了解油價的批發價，只要這個價格一上升，不出一週，它就會反映在加油站的油泵上。

於是，他告訴鄰居該如何如何（如去供應商那了解冬天的油價），這樣就可以預算費用了。如果賣油給你的那個商人在夏天搞了對沖交易，那麼他能保證無論什麼情況，對每項一升的油都不會加太高的價。因為，他購買了那個稱為“期貨合同”的東西。當這個合同交割時，他是鎖定了他要支付的價格。如果與一個未進入商品交易所的汽油商做生意，他成本無法固定，他就可能向你索要高價，因為他不知道明天的價格是什麼水準。

不過，一旦天下大亂，那麼油井的交易就變得吉兇難料。

他說，伊拉克入侵科威特，引發海灣戰爭。每個人都擔心戰爭可能導致世界的石油供應出現短缺或禁運，油價會漲。基於此，交易所油價大幅上揚，價格振蕩激烈。許多分析家預料油價會上漲到100美元每桶。某天，在收盤時，人們知道美軍開始進攻伊拉克。次日，油價先拉升，然後一頭紮下。因為大家都覺得戰爭結束指日可待，用不著擔心石油生產可能出現混亂。交易所的油價下跌到正常水平。一週後，加油站的油價也開始恢復正常。

他同時也弄懂了，只要有一場豬瘟襲擊了美國的中西部地區，豬肉的供應也就會隨之減少。供應出現缺口，這就會提高豬肉價格。

他說，假如投機商是一個廠家，比如石油生產廠家，他就能感覺必須保護它的石油生產和利潤。它就決定有必要以每桶20美元的價格出售石油，以賺取利潤。然而某個消費者說，我覺得那桶油連19美元都不值。於是投機商便走了進來，說，你懂什麼，我就是覺得值20美元。他買走了油。他有能力轉移風險。投機商可能看錯行情，但畢竟是他自己在承擔風險。他使交易市場得以轉嫁風險，為交易所提供了流動性，使之能正常運轉。

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