投機理念的思考

2011-07-07 10:00:41

我說,好吧,你們的長期打算是什麼?想不想當公司的經理?不想當,我沒有興趣,沒有做經理的野心,我只想賺錢。

這是當代大學生的寫照,實際上面對今天這個日趨複雜的市場,專業化對於交易來說是十分必要的。

鮑說,你知道,世界正在飛快發生的變化。當今世界的專業化程度已經相當高。在50-60年代,我們正在學徒,那時的專業化還未出現。我搞的工作涉及一些場外交易股票,一些可轉債和普通交易,全都搞在一塊兒。於是,你不得不把每項都搞活清楚。

過去我們都是多面手,然而現在的國際資本市場,則由專家在維系。我們這一代人,諸如克等,也是各方面都有所涉獵的多面手。我們都懂得債券是如何交易的,如何出售,誰是買主,為什麼要買債券等。我們也懂得通過國際資本市場融資建立公司,我們在沒有特殊技能的情況下從事一定時的金融工程工作。今天,特殊技能顯得尤為重要。

加裡.蘭佩奧爾說,我在交易所幹了許多年,我的交易商證章成了我的身份象徵。如果我的編號不是零號,我真不知道我會成為一個什麼樣的人。

他說,零號是我的交易商證章編號,也是我的交易員順序編號。但我還是我,零不過是我在那裡的號碼。零比蘭佩奧爾還要厲害。16年了,沒人能把它與我分開,要分開等於問我怎麼是我的問題。

零號非常出名。在這個國家乃至世界許多地方都如雷灌耳。許多人不知道加裡.蘭佩奧爾是誰,我遇到不少人,他們並不知道我就是加裡.蘭佩奧爾。他們只會說:呀,你就是零號加裡。不當零號加裡,卻去當加裡.蘭佩奧爾,怎麼可能?真是難事一樁。

1973年,他那時剛剛丢掉了工作。他雖然新娶了老婆,卻仍覺得前途渺茫。他的一位親戚在幹證券交易,利用週日吃燒烤的機會,說服了他來交易所碰碰大運,看能不能掙到錢。他每天坐火車從家來到交易所,當上一名收入微薄的跑單元。

下班回家已是半夜,一位認識不久的學生與其談起資本主義走狗的事(那時候資本主義在校園名聲並不好)。問他現在從事什麼工作,他竟無言以對。在他眼中,交易所裡的人似乎都在購買自己並不需要的東西,而且對另外的人的倒黴,好像特別開心。

一幹4個月,他多少懂得了一點人們在幹什麼。有一點是,從進交易所的第一天起,他就覺得那裡似乎有一股強大的電流,事情重要得很。他還喜歡上了那些百萬富翁交談的方式,只要你願意,他可以把話說到你想達到的程度,他們並沒有瞧不起你的意思。

幾年後,他變得更聰明,進一步弄清了發生在那間交易大廳裡的形形色色的事,以及這些事對相鄰的普通人家造成的影響。於是,激動之餘,他又對這些普通人產生了憐憫之情。

當他開始從事交易時,正值第一次能源危機,他一週僅能得到夠兩天的油費。即使如此,還得一大早去加油站排隊。有時還把妻子叫去幫忙排班。接著,自然由於人們擔心油價上漲,交易所裡的人們開始交易油井,鎖定油價,以免自己受外面世界的侵害。

於是,他漸漸明白,這一切都與經濟的運行有關。經濟運行對每一種日常消費品都產生有某種隐含的影響。雖沒有參加石油的交易,但他關註交易的進展。知道這些都是極為有用的經濟指標。石油-化纖-凡士林-電費-發電機-衣服-食品等商品都跟著漲價,因為生產這些商品的成本會提高,廠商就會把成本想法攤到消費者的身上。

有趣的是,他家附近的居民每天通過報紙了解油價的批發價,只要這個價格一上升,不出一週,它就會反映在加油站的油泵上。

於是,他告訴鄰居該如何如何(如去供應商那了解冬天的油價),這樣就可以預算費用了。如果賣油給你的那個商人在夏天搞了對沖交易,那麼他能保證無論什麼情況,對每項一升的油都不會加太高的價。因為,他購買了那個稱為“期貨合同”的東西。當這個合同交割時,他是鎖定了他要支付的價格。如果與一個未進入商品交易所的汽油商做生意,他成本無法固定,他就可能向你索要高價,因為他不知道明天的價格是什麼水準。

不過,一旦天下大亂,那麼油井的交易就變得吉兇難料。

他說,伊拉克入侵科威特,引發海灣戰争。每個人都擔心戰争可能導致世界的石油供應出現短缺或禁運,油價會漲。基於此,交易所油價大幅上揚,價格振蕩激烈。許多分析家預料油價會上漲到100美元每桶。某天,在收盤時,人們知道美軍開始進攻伊拉克。次日,油價先拉升,然後一頭紮下。因為大家都覺得戰争結束指日可待,用不著擔心石油生產可能出現混亂。交易所的油價下跌到正常水平。一週後,加油站的油價也開始恢複正常。

他同時也弄懂了,只要有一場豬瘟襲擊了美國的中西部地區,豬肉的供應也就會隨之減少。供應出現缺口,這就會提高豬肉價格。

他說,假如投機商是一個廠家,比如石油生產廠家,他就能感覺必須保護它的石油生產和利潤。它就決定有必要以每桶20美元的價格出售石油,以賺取利潤。然而某個消費者說,我覺得那桶油連19美元都不值。於是投機商便走了進來,說,你懂什麼,我就是覺得值20美元。他買走了油。他有能力轉移風險。投機商可能看錯行情,但畢竟是他自己在承擔風險。他使交易市場得以轉嫁風險,為交易所提供了流動性,使之能正常運轉。

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