對沖基金的投資結構

好！現在就說密謀。大家看這個詞不用奇怪，密謀在市場裡經常有（這可不論中國人還是外國人，是人就有幹的，外國人幹的還比中國人好，但中國人也有幹密謀的好條件，這個呢我在下面將會提到。我舉個外國人的例子，大家還記得citigroup的trader在歐洲被罰的事吧，他們做的就是一個密謀，不過就是在有一個環節上控制得不好，所以就露了。）

我說密謀就是想給大家個經驗，別坐車時沒坐好。

密謀不敢說天天有，但是肯定出現的幾率會很大。但為什麼有的密謀就被發現了呢？因為這是一個系統工程，有一個環節搞不好就會有問題，按照現在的市場來看夫人倒是不一定能賠，但是並肯定是要折的。（以前有人賠了夫人又折兵。）

今天來看看什麼樣的密謀是一個好密謀呢？怎麼判斷？

要看這個密謀能為你賺多少錢。

密謀如果暴露，有沒有什麼違法的事。

密謀如果暴露，有沒有什麼交易道德的事。

是謀劃密謀還是攻擊密謀都要看以上三點。現在的市場裡，違法的事一般是沒人幹了。問題出在第三點，交易道德。這道德的事有時候非常令人煩，如果你的密謀露了，讓人給你捅到媒體那裡去可就不好玩了，這以後還混不混呀？

我下面給出一個例子。（現在我們判斷密謀已經達成，並且在這個例子裡價格是要往上走的。）

給出一個密謀的人員分配圖來。

1、把分析人員找來，讓他們先把法律風險找出來並解決掉。

2、現在市場價格是1美元。

3、普通執行人員進場（這裡的普通執行人員可能是跟總策劃不是一個公司的戶頭，也有可能是總策劃的匿名戶頭，或者有的比較rude的人就用自己另外的戶頭，也許三者都有。）這裡有可能普通執行以前就持倉，也有可能是後來開始持倉。（找跟你密謀的別人時，一般都是先撿有position的人）後續持倉要有策略，不能把價格推得太高。（價格推得太高會被人懷疑，一般這裡不會出現太大問題）說現在市場是1.2美元。

4、特殊的執行人員在第二步進行完畢後做出一個有反常態的動作。（具體的這個動作大家就自己發揮吧！上文說到的“中國人也有幹密謀的好條件”就是在這裡。洋人覺得自己了解中國，說中國國有企業機制如何如何，有的洋人是只了解其一不了解其二，他們對中國的了解有滞後性，習慣性。中國人往往就用了這一點。這跟大智若愚有異曲同工之妙。你看那些經常說讓我們的企業到資本市場的大海裡學遊泳的那些人，那都是人精。你別看他們不會什麼數學不數學的，還經常指揮這樣的戰役，還是那句老話，總數學的都是幹活的。）

5、江湖人士現在開始行動，你得把特殊人員做的特殊事放出去呀（大家都看wsj，那上面有heard from street，這就是江湖人士放的風。放風不一定是密謀，但是放的風一定有它的目的性。）然後就有的沒的都開始說了，如果這個特殊人做的特殊事做得非常漂亮，那咱們江湖人士做事情就非常好做了，不用把一說成十了（把一說成十不是最好的solution，要把一說成一，這就是什麼不說謊是最好的說謊的原理。你得讓別人信。）

6、這時候看看市場價格吧，1.5美元了。

7、普通的執行人員這時候就要出手了，但要有次序（有的案例就是因為在這裡亂了套，所以賠了夫人又折兵。總策劃在這裡一定要協調好各方面的關系，不能讓價格亂了套。出手呢的確就需要一線兄弟的超作技巧了。什麼樣的事好結果呢？就是讓坐車的人不下車，跟風的人繼續買入。）

8、有可能跟7同時出現。這時話筒出來了，“媽的特殊人真混蛋，老子這回可輸了老婆本了”哭一下窮，江湖人士在點點火。（當婊子一定要立牌坊，這有點跟交際花有點相似。這時候說得越象越好！）這時市場價格有可能還在漲，就是因為跟風的還在跟，但多數的情況下是會向下調一些，因為不論你出貨怎麼好都是出貨。

如果價格在普通的執行人員出貨後的一段時間後，調到了特殊人幹特殊事時的價格以下，這就完美了。把特殊人的單子沖掉，興許還賺點。如果還在這個價格以上，也沒關系，咱不是有那些普通執行人員的單子來平嘛。也讓別人有點油水，要不天怒人怨可不好。

9、最後由這個總策劃開始給大夥分錢，大家都高興。不高興的？誰讓你們跟了。

10、註意幾點，普通人員的倉一定要比特殊人員的倉大。如果有什麼天災人禍，比如說什麼不可抗力，那就說不了了。密謀也有風險，密謀賺來的錢是智慧和曾擔風險換來的，這可比不了arbitrage。

行了，今天就說到這裡吧！還是那句老話，我說的都是代表我個人的一些不成熟的看法與主張，請大家批判著看。實在看著不行了就罵兩句，誰讓我還是個孩子呢？批評是對我的教育。

附：更新1

這個還真不是我忘記寫了。只是因為Driect Trading太特殊了，一般沒接觸過的還真不知道，我怕我寫上弄巧成拙了。

現在我就給大夥再說說這個Direct Trading吧！世界上很少有人幹Driect Trading，他們從組織方式到trading method都跟大多數人不一樣。到底他們是什麼人呢？我的回答是一群神人，人家玩的那叫真正的智慧。

多數情況下他們並不成立一個公司（所以在什麼公司名錄上找不到），就是靠著自己的技術（有的可能是由數學算法，有的甚至是直覺）在市場（大多情況下是外匯市場）上操作，服務的客戶呢（也不好稱為客戶，就是朋友吧）都是一些個人資產很多的大款。我所知道他們好像都不簽合同，就是憑著信譽來混。具體我也不算太了解，就說這麼多吧！

 3/3  首頁 上一頁 1 2 3