黃金市場基礎知識

2011-10-14 09:02:35

(4)有關的行業自律組織

世界黃金協會:是一個由世界範圍的黃金制造者聯合組成的非贏利性機構,其總部設在倫敦,在各大黃金市場都設有辦事處。其主要功能是通過引導黃金市場上的結構性變化(例如:消除稅收,減少壁壘,改善世界黃金市場的分銷渠道等)來盡可能提高世界黃金的銷量。對世界黃金生產形成穩定的支持,並在所有實際和潛在的黃金購買者之前樹立起正面的形象。

倫敦黃金市場協會(LBMA):成立於1987年,其主要職責就是提高倫敦黃金市場的運作效率及擴大倫敦黃金市場的影響,為倫敦招商,促進所有參與者(包括黃金生產者、精煉者、購買者等)的經營活動。同時與英國的有關管理部門,如英國金融管理局,關稅與消費稅局等共同合作,維持倫敦黃金市場穩定而有序的發展。

第三節:國際黃金市場:

黃金市場(GoldMarket)是買賣雙方集中進行黃金買賣的交易中心,提供即期和遠期交易,允許交易商進行實物交易或者期權期貨交易,以投機或套期保值,是各國完整的金融市場體系的重要組成部分。

隨著貨幣制度的發展,黃金已逐漸喪失了交易媒介和價值衡量尺度的貨幣職能,但仍在國際貿易、國際間債權債務清算以及國際儲備等方面保持著一定的貨幣特徵。

(1)按照黃金市場所起的作用和規模劃分可分為:主導性市場和區域性市場

主導性黃金市場是指國際性集中的黃金交易市場,其價格水平和交易量對其他市場都有很大影響。最重要的有倫敦、蘇黎世、紐約、芝加哥和香港的黃金市場。

區域性市場是指交易規模有限且集中在某地區,而且對其他市場影響不大的市場,主要滿足本國本地區或鄰近國家的工業企業、首飾行、投資者及一般購買者對黃金交易的需要,其輻射力和影響力都相對有限。如東京、巴黎、法蘭克福黃金市場等。

(2)按照交易類型和交易方式的不同可分為:現貨交易市場和期貨交易市場

黃金現貨交易基本上是即期交易,在成交後即交割或者在兩天内交割。交易標的主要是金條、金錠和金幣,珠寶首飾等也在其中。

黃金期貨交易主要目的為套期保值,是現貨交易的補充,成交後不立即交割,而由交易雙方先簽訂合同,交付押金,在預定的日期再進行交割。其主要優點在於以少量的資金就可以掌握大量的期貨,並事先轉嫁合約的價格,具有槓桿作用。期貨合約可於任一營業日變現,具有流動性;也隨時買進和結算,具有較大彈性;還能在運用上選擇不同的委托形式,在不同的市場之間又可以進行套貨,具有靈活性等。

世界上有的黃金市場只有現貨交易,有的只有期貨交易,但大多數是既有期貨又有現貨交易。

(3)按有無固定場所劃分可分為:無形黃金市場和有形黃金市場 無形的黃金交易市場,主要指黃金交易沒有專門的交易場所,如主要通過金商之間形成的聯系網絡形成的倫敦黃金市場;以銀行為主買賣黃金的蘇黎世黃金市場;以及香港本地的倫敦無形市場。

有形黃金市場主要指黃金交易是在某個固定的地方進行交易的市場。這其中又可以分為有專門獨立的黃金交易場所的黃金市場和設在商品交易所之内的黃金市場,前者如:香港金銀業貿易場、新加坡黃金交易所等;後者如:設在紐約商品交易所(COMEX)内的紐約黃金市場,設在芝加哥商品交易所(IMM)内芝加哥黃金市場以及加拿大的溫尼伯商品交易所内的溫尼泊黃金市場。

(4)按交易管制程度劃分可分為:自由交易、限制交易市場和國内交易市場

自由交易市場是指黃金可以自由輸出入,而且居民和非居民都可以自由買賣的黃金市場,如蘇黎世黃金市場。

限制交易市場是指黃金輸出入受到管制,只允許非居民而不允許居民自由買賣黃金的市場,這主要指實行外匯管制國家的黃金市場,如1979年10月英國撤銷全部外匯管制之前的倫敦黃金市場。

國内交易市場是指禁止黃金進出口,只允許居民,而不允許非居民買賣黃金的市場,如巴黎黃金市場。

近年來,黃金市場的黃金微型化交易發展很快,各種實金形式多種多樣,且數量輕,大大便利了小額資金入市投資黃金。黃金市場的交易方式亦多樣化,如黃金券和憑證等的交易,實際上代表了黃金交易憑證化的趨勢。

一般來說,黃金市場的建立和發展需具備一定的條件,如:1)該國或地區需有發達的經濟條件和完善的信用制度;2)該國或地區必須實行自由外匯制度,允許黃金自由買賣和出入;3)同時亦需要有健全的法制基礎,穩定的政治和經濟環境;4)良好的軟硬件環境、交通發達、基礎設施完善等。

(5)國際主要黃金市場:

1)倫敦黃金市場: 倫敦黃金市場歷史悠久,其發展歷史可追溯到300多年前。1804年,倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心,1919年倫敦金市正式成立,每天進行上午和下午的兩次黃金定價。由五大金行定出當日的黃金市場價格,該價格一直影響紐約和香港的交易。市場黃金的供應者主要是南非。1982年以前,倫敦黃金市場主要經營黃金現貨交易,1982年4月.倫敦期貸黃金市場開業。目前,倫敦仍是世界上最大的黃金市場。

倫敦黃金市場的特點之一是交易制度比較特別,因為倫敦沒有實際的交易場所,其交易是通過無形方式——各大金商的銷售聯絡網完成。交易會員由具權威性的五大金商及—些公認為有資格向五大金商購買黃金的公司或商店所組成,然後再由各個加工制造商、中小商店和公司等連鎖組成。交易時由金商根據各自的買盤和賣盤,報出買價和賣價。倫敦黃金市場交易的另一特點是靈活性很強。黃金的純度、重量等都可以選擇,若客戶要求在較遠的地區交售.金商也會報出運費及保費等,也可按客戶要求報出期貨價格。最通行的買賣倫敦金的方式是客戶可無須現金交收,即可買入黃金現貸,到期只需按約定利率支付利息即可,但此時客戶不能獲取實物黃金。這種黃金買賣方式,只是在會計賬上進行數字遊戲,直到客戶進行了相反的操作平倉為止。倫敦黃金市場特殊的交易體系也有若幹不足。首先:由於各個金商報的價格都是實價,有時市場黃金價格比較混亂,連金商也不知道哪個價位的金價是合理的,只好停止報價,倫敦金的買賣便會停止;其二是倫敦市場的客戶絕對保密,因此缺乏有效的黃金交易頭寸的統計。

2)美國黃金市場: 紐約和芝加哥黃金市場是20世紀70年代中期發展起來的,主要原因是1977年後,美元貶值,美國人(主要是以法人團體為主)為了套期保值和投資增值獲利,使得黃金期貨迅速發展起來。目前紐約商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黃金期貸交易中心。兩大交易所對黃金現貸市場的金價影響很大。以紐約商品交易所(COMEX)為例,該交易所本身不參加期貨的買賣,僅提供一個場所和設施,並制定一些法規,保證交易雙方在公平和合理的前提下交易。該所對進行現貨和期貸交易的黃金的重量、成色、形狀、價格波動的上下限、交易日期、交易時間等都有極為詳盡和複雜的描述。

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