外匯保證金交易入門

　現貨市場占全球外匯交易量的近三分之一，總體上可分為兩個層面：

　銀行間市場，在這裡貨幣買賣在兩天内交付和結算，銀行充當了“批發商”或“做市商”的角色。

　 由私人交易者組成的零售市場，交易者通過中介（經紀人）在電話或互聯網上交易。

外匯市場沒有集中的交易場所，所有的交易都是櫃台交易，由個人交易者自行協議和結算。外匯市場是真正意義上的全球市場，從週一到週五，一天24小時運轉。每日交易從新西蘭的惠靈頓開始，隨著太陽運動依次到悉尼、東京、香港、新加坡、巴林、法蘭克福、日内瓦、蘇黎世、巴黎、倫敦、紐約、芝加哥、洛杉矶，然後又重頭開始。

每種外匯交易都是在一對貨幣之間交易。每種貨幣都用一個唯一的3個字母組成的國際標準組織（ISO）代碼標志，例如GBP代表英鎊，USD代表美元。貨幣對由兩個ISO代碼加一分隔符表示，例如GBP/USD，其中第一個代碼代表“基本貨幣”，另一個則是“二級貨幣”。

　匯率簡而言之是以一種貨幣為另一種貨幣標價。例如GBP/USD = 1.5545表示一個單位的英鎊（基本貨幣）可以兌換1.5545美元（二級貨幣）。交易者買賣的是基本貨幣，初學者經常會弄混這一基本概念。

　匯率通常以四位小數表示，只有日元以兩位小數表示。四位小數中的前兩位是“大數”，而第三和第四位合稱“點”。例如在GBP/USD = 1.5545中，大數為1.55而第三和第四位小數45代表點。

　差價

　與其它金融商品一樣，外匯交易中有買入價（賣方要價）和賣出價（買方出價）。買入價和賣出價之間的差額就稱之為“差價”。

　差價有特定形式來表示，例如GBP/USD = 1.5545/50就意味著1GBP的買方出價是1.5545 USD，而賣方要價為1.5550 USD。當中的差價為5個點。

　主要貨幣對

　所有與美元兌換的貨幣對稱為“主要貨幣對”。四種主要貨幣對是：

　EUR/USD即歐元/美元

　GBP/USD即英鎊/美元(通常也稱作“cable”)

　USD/JPY即美元/日元

　USD/CHF即美元/瑞郎

　交叉匯率

　非美元的貨幣對稱作“交叉盤”。我們可以從上述主要貨幣對中得出英鎊、歐元、日元和瑞郎的交叉匯率。所有貨幣間的匯率變化必須協調一致，否則就可能出現“往返交易”和零風險獲利。

買入即是賣出

　每次買入基本貨幣就意味著相應地賣出二級貨幣。同樣，賣出基本貨幣意味著同時買入二級貨幣。 例如，當交易者賣出1 GBP，他同時就買入了1.5545 USD。同樣，當交易者買入1 GBP，他同時賣出了1.5550 USD。

　要解釋這種等價關系，我們可以通過轉化GBP/USD匯率，並相應地調換買方出價和賣方要價來得出USD/GBP匯率。

　USD/GBP = (1/1.5550) 買方出價; (1/1.5545) 賣方要價 = 0.6431/33

　這意味著1USD的買方出價是0.6431 GBP(或 64.31點)而1USD的賣方要價是0.6433 GBP (或 64.33點)。請註意這時美元變成了基本貨幣，差價為2點。

買賣基本

交易單位-lots

　如前述，每次外匯交易是以一種貨幣兌換另一種貨幣。外匯保證金投資者的基本交易單位稱作“lot”，由10萬單位基本貨幣組成（但一些經紀人可以安排做到以迷你lot交易,以10,000元為交易基本單位）。

購買一個lot的GBP/USD即以1.5852美元兌換1英鎊的價格購買10萬英鎊，計158,520美元。

類似地，賣出一個lot的GBP/USD即以1英鎊兌換1.5847美元的價格賣出10萬英鎊，計158,470美元。

保證金

買入一個單位（lot）GBP/USD的投資者並不需要拿出交易的全部價值，如上個例子中所提到的158,520 USD。買家只要開設一個“保證金”帳戶，便可以達到交易規模。

因為賣出一種貨幣就意味著同時買入另一種貨幣，賣出一單GBP/USD的交易者實際上是買入一定量的美元，所以也必須拿出對應交易價值（158,470 USD）的保證金。

通常保證金要求是交易潛在價值的1%-5%。貨幣幣種取決於投資者的交易經紀人。如果你通過一個美國經紀人交易，那麼你就可能必須開設美元保證金帳戶，即使你是英國居民。

假設你的保證金帳戶是5000美元，而保證金要求是2.5%，你就可以建立價值20萬美元的頭寸。你的頭寸價值會不斷被評估，如果保證金帳戶上的錢低於支持你的開放頭寸所需的最低值，你可能就會被要求向帳戶上加錢。這就是所謂的“保證金通知”。

如果你交易的幣種不是經紀人所接受的幣種，你必須將你的盈虧轉化成可接受的幣種。例如假設你交易的是USD/JPY，你的盈虧將以日元標志。如你的經紀人的本幣是美元，那麼你的盈虧將根據相關的USD/JPY匯率轉化為美元。

做空與做多

當你買入一種貨幣時，你就是對該貨幣“做多”。多倉是以賣方要價建立的。這樣如果你在報盤為1.5847/52時買入一單GBP/USD，那麼你將以1英鎊兌1.5852美元買入10萬英鎊。

當你賣出一種貨幣時，你就是對該貨幣“做空”。空倉是以買方出價建立的，在我們的例子中即1英鎊兌1.5847美元。

因為貨幣交易的對稱性，你在對一種貨幣做多的同時即對另一種貨幣做空。例如，你用10萬英鎊換美元，你就是對英鎊做空而對美元做多。

結算

開放頭寸是指該頭寸有效並正在進行。只要頭寸是開放的，它的價值就會隨市場匯率波動，所有盈虧都會在你的保證金帳戶上反映出來。要關閉倉位，意味著在同一個貨幣對中進行對等交易。例如，如果你已經以賣方要價做多一單GBP/USD，要關閉倉位則以買方出價做空一單GBP/USD。

在你開始和結束交易時都必須通過同一個中介機構來進行，不能在A經紀人處建立一個GBP/USD倉位，而通過B經紀人來關閉倉位。

操作實例

看漲

假設當前GPB/USD的匯率是1.5847/52。

　? 你預計英鎊會相對於美元升值，所以你以賣方要價1英鎊兌

1.5852美元買入一單即10萬英鎊。

? 合約價值是100,000 X $1.5852 = $158, 520。經紀人對美元保證金的要求是2.5%，所以你必須保證在你的保證金帳戶上至少存有2.5% X 158,520 USD = 3,963 USD。

? GBP/USD果真升值到1.6000/05，你這時決定通過以買方出價匯率賣出英鎊、買回美元，從而關閉倉位。你的收益如下： 100,000 X (1.6000-1.5852) USD = 1,480 USD, 等於一個點賺了10美元。

? 你的收益率則為1,480/3,963 = 37.35%,這顯示了以保證金帳戶買入的積極作用。

? 如果GBP/USD跌至1.5700/75,你的虧損如下：

100,000 X (1.5852-1.5700) USD = 1,520 USD, 虧損38.35%。

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