江恩：股票報價帶的秘密

GANNW.D.TruthoftheStockTape江恩：股票報價帶的秘密(摘譯)

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勇氣和耐心一樣重要。事實上勇氣就是金錢。在我累積經驗的過程中，我破產超過40次，也就是說我失去全部的資金。但沒有一次我喪失我的勇氣。數年前，當我測試我的預測方法時，我常會錯誤地進入市場然後失去所有資金，但我絕沒有讓它奪取我的信心。我仔細研究了我是如何犯錯誤的以及造成錯誤的原因是什麼。用這樣的方法，我從每一次錯誤和損失中受益，從而不斷改進我的預期和交易方法以達到成功。

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別指望在幾個月或一年内變富。一個人應該對於能在10-20年内積攢一筆巨大財富而感到滿足。總會有一些年份有膽有識的人可以以一小筆資金發迹。我曾利用金字塔加碼方法在很短的時間内積累起巨大的財富，但這是不可能總是持續做到的所以我不聲明我可以做到。我想告訴你的是一種安全穩定的方法，如果你持有謹慎而非賭博的態度，它可以使你獲得比世界上任何其他生意都好的回報。

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如果你觀察美國鋼鐵公司前三個月的股票報價帶，你會發現窄幅盤整了好幾個星期，總成交量只有三十萬股。你就不能期望任何大的行動將立刻產生。為什麼?因為美國鋼鐵公司有五百萬流通股，起碼一百萬股需要換手才可能在某一價位水平上實現大而有效的突破。股票的總量越大，驅動行情者就需要越長的時間來收集或者派發。

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我認識華爾街的一個老交易者，也許80歲了。他曾發過幾次小財，其中比較大的幾筆是來自於他介入一些快速移動50到100點的股票中而獲的利潤。在此之後，他就將失去他所賺到的錢，因為他總想再抓住一次這樣的快速運動。

這個老手在1915年以前就破過幾次產，當戰争來臨時，他弄來幾百美元，開始購買股票和金字塔加碼。他進入的時機很不錯，買的股票也很好，也就是說，買在底部。股價開始上漲，他就隨之加碼。他在50塊以下買到了Baldwin，40塊以下買到了Cruciblesteel，50塊以下的Beth.Stell以及60塊以下的Studebaker。他幸運地借了戰争的光，一開始只是零手零手的買賣，而當市場在1915年見頂時他卻持有幾千股，賬面保證金為20萬美元。

我跟他說，該是時候兌現利潤了。那時Baldwin顯示帶給他100點以上的利潤，Crucible也一樣，而Beth.Steel竟然有好幾百點的利潤。他這時已經變得如此偏愛牛市如此地充滿了希望，他認為所有的人都將瘋狂起來而將所有的股票都推得象BethSteel一樣高---直達700塊。我記得1915年10月的一天，當Baldwin升到154時(最高價)，整個市場都非常熱絡。我和他說，要麼你現在賣了要麼設立近一點的止損。他說，股價還沒有開始充分表現呢，並讓我幫他再買500股Baldwin。他說:"我會在250塊賣掉Baldwin，而不是150。"當天下午Baldwin跌到130，他其他的股票也都受了損，但他仍舊持有並期望著。股價持續下跌，幾個月以内Baldwin就跌回了100，他被迫開始賣出，他二十萬美元的賬面利潤最終到手的只有不到一萬美元了。...這個人在得而複失之後，於1917年再次破產，現在還沒有東山再起，因為他已經太老了，而且也有太多的希望。他希望聽到任何人告訴他的某種股票可以立刻上升100點的消息並相信它。因為他想將過去的輝煌重演一遍。如果你告訴他一支股票將上升10個點，他理都不會理你，他只要能上升100的。他從南北戰争時期就開始交易，可始終沒有明白市場在大多數時候是正常的，他僅僅憑借希望在工作。

你必須要了解在正常的市場中接受正常的利潤，在反常的時候你可以嘗試獲取超常的利潤,但是必須用止損保護你的交易，而且準備好當情況改變時隨時改變你的想法。__johnyj譯