前選舉年

　　前選舉年：股市狂歡節

　　除去遭受戰爭的1939 年，道瓊斯指數下降2.9%，之後該指數在美國總統任期第三年時從未出現下跌。道瓊斯指數在前選舉年唯一一次的嚴重下跌出現在1931 年大蕭條期間。

　　4 年一次的總統大選直接引發政治股市週期。大多數熊市出現在選舉後的前兩年，接下來股市情況好轉。每屆政府通常會在這時候竭盡全力推動經濟發展，這樣選民們在投票時候心態會很積極。請詳見表5.4。

　　選舉年：不靠譜的總統，靠譜的股市

　　如果我能夠提前12 個月到18 個月來預測每4 年總統選舉的結果，這必將為選舉年的市場走向提供參考。但由於做不到，我把1900 年以來的17 次成功連任的情況統計起來，發現道瓊斯指數在選舉年的平均漲幅為15.3%。其餘11 次執政者下台時，道瓊斯指數平均下降4.4%。小佈什是第一位沒有贏得全體選民投票而再度當選的總統。其他前總統之子約翰·昆西·亞當斯總統和本傑明·哈里森總統均未成功連任。1880 年，拉瑟福德·海斯放棄連任。

　　戰時總統的人氣在戰爭結束或將要結束時便褪去，接下來美國將迎接下一輪選舉。民主黨人在1920 年第一次世界大戰、1952 年朝鮮戰爭和1968 年越南戰爭後移交權力；1992 年，盡管沙漠風暴（指1990 年以美國為首的多國部隊針對伊拉克侵占科威特而發動的軍事進攻。——譯者註）期間積攢了不少人氣，但共和黨人也不得不撒手白宮。1945 年7 月，即便是上世紀最偉大的領導人，英國的溫斯頓·丘吉爾爵士也在同盟國打敗敵人不久後失去權力。現代史上，僅1948 年杜魯門總統成功地在第二次世界大戰結束後為民主黨保住了權力；當時，杜魯門總統的競爭對手是託馬斯·埃德蒙·杜威，杜威當時非常有望獲得當選。2004 年，伊拉克戰爭和反恐戰爭仍在進行中，小佈什總統人氣很旺。這期間的6 個選舉年里，股市均未下跌。

　　當美國正參戰或面臨戰爭威脅時，選民們通常會“團結在國旗下”。在20 世紀，成功連任的總統就包括第一次世界大戰之前的威爾遜總統和美國卷入第二次世界大戰之前的羅斯福總統。羅斯福當時獲選第三任期，並之後於1944 年連任第四任期。而且1972 年尼克鬆總統也成功連任，期間美國均經歷著戰爭。道瓊斯指數在威爾遜總統和羅斯福總統第三任期時下跌，但在羅斯福總統第四任期和尼克鬆總統連任時上漲。上個世紀，麥迪遜總統在1812 年戰爭期間再次當選，而林肯總統在美國南北戰爭期間連任。

　　除開外事爆發的情況，股市在現任總統連任的時候表現更好。統計過去100 年中 13 次現任總統繼續參加競選的情況可以看出，成功連任時的道瓊斯指數平均漲幅為6.9%，而連任失敗時該數值僅為0.9%。在9 位成功連任的總統中，戰爭或面臨戰爭威脅的時候，5 位總統在任期間道瓊斯指數平均增幅為2.6%，而餘下的另外4 位，羅斯福總統、艾森豪威爾總統、里根總統和克林頓總統，在任期間的平均漲幅為12.4%。

　　1900 年以來，聯邦政府權力10 次易手。大多數時候，民主黨人在外事紛爭結束或惡化後離開白宮，而共和黨人在美國國內出現問題後不得不退位。除上文中提到的戰爭外，1980 年伊朗人質危機時，民主黨人未能當選。共和黨人輸在國內問題上的年份為1912 年黨分裂、1932 年大蕭條、1960 年衰退、1976 年水門事件和2008 年金融危機。

本文摘自《駕馭股市週期》

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　　預測股市的走向十分困難，但股市經常展現出一些既定、可預測的週期模式。從統計學的角度來看，股市週期性趨勢非常強，任何投資者都不應該將其忽略。本書將向你展示如何從股市的週期和循環模式中獲取利潤。
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