股民的噩夢：後選舉年綜合徵

　　由於政治本身的特點，現任政府在選舉年一般會全力推動經濟發展，以此博取全體選民的好感，同時直到唱票結束後才推出不受歡迎的決策，這導致一個特殊的美國現象：後選舉年綜合徵（Post-Election-Year Syndrome）。在綜合徵出現的年份里，年初就開始競選活動，然後美國民衆便要自食苦果；在過去99 年里，美國人付出了不少代價。

　　成功獲選的候選人，沒幾個會兌現競選期間“和平與繁榮”的諾言。在過去的選舉年之外的年份，美國卷入了三場戰爭：1917 年第一次世界大戰、1941 年第二次世界大戰和1965 年越南戰爭；而四次嚴重熊市則分別始於1929 年、1937 年、1969 年和1973 年。2001 年，美國禍不單行，不僅發生了“9·11”事件，還出現經濟衰退和長時間的熊市。全球金融災難和大衰退讓處於第二次最嚴重熊市中的道瓊斯指數跌至2009 年的最低點。程度稍輕的熊市發生在1913 年、1917 年、1921 年、1941 年、1949 年、1953 年、1957 年、1977 年和1981 年。只有在1925 年、1989 年、1993 年和1997 年，美國才真正享有過和平和繁榮。

　　在1921 年第一次世界大戰、1953 年朝鮮戰爭、1969 年越南戰爭和1981 年伊朗戰爭等外事紛爭和2001 年克林頓性醜聞之後，共和黨替代民主黨接手白宮。這些選舉年後的年份里，美國均經歷熊市。

　　在1913 年共和黨一分為二、1933 年經濟蕭條、1961 年經濟衰退、1977 年水門事件、1993 年經濟不景氣和2009 年金融危機，美國在共和黨的領導下出現諸多國內問題，民主黨隨後又接手白宮。民主黨重新獲得權力後的情況也有迹可循：如果接手在出現共和黨的紛爭或醜聞之後，行情看跌；如果是接手在經濟不景氣之後，行情看漲。

　　回顧歷史，我們可以清楚地看到，當民主黨將共和黨從白宮驅除，股市在選舉年後表現更好，反之則股市看跌。在過去，民主黨常在美國出現國內問題後掌權，而共和黨總因國際問題而贏得白宮。

　　共和黨一分為二後，威爾遜總統當選，而卡特總統則於水門事件後掌權。羅斯福總統、肯尼迪總統和克林頓總統在經濟衰退期上任。數位共和黨人在民主黨總統發動戰爭之後獲選，其中有哈定總統、艾森豪威爾總統和尼克鬆總統。伊朗人讓吉米·卡特手足無措，這使得里根漁翁得利。小佈什當選時雖然沒有出現經濟衰退，也沒有出現令人為難的外事紛爭，但克林頓醜聞讓他占了便宜。秩序混亂的民主黨和“戰時總統”的身份說明小佈什總統在2004 年穩住白宮。2008 年時，數十年一遇的金融危機和經濟衰退為奧巴馬鋪平了通往白宮之路。

　　同樣值得一提的是從1913 年起，道瓊斯指數從選舉年後的高點到接下來的中期年低點的平均跌幅為20.9%。

本文摘自《駕馭股市週期》

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