價格的依據

　　 比特幣價格長線增長、短線忽上忽下的過山車行情令很多人驚詫不已。抓住了機會的人在歡呼一夜暴富，而高點買入的人則在後悔沒能把握住時機；拿到首批集成礦機的礦工們享受著幾十倍的收益；而集中出芯片後預訂期貨礦機的人很可能收不回成本。
礦工和比特幣炒作者、投資者都會思考如下問題：比特幣的合理價格到底是多少？其價格的支撐體系又在哪裡？最後能不能形成一個穩定的價格？如果不能形成穩定的價格，它又如何成為充當一般等價物的貨幣呢？
我們通常用比特幣新幣的挖掘成本來衡量價格的合理性。根據礦機投入折舊以及挖礦電費和人力消耗，結合全網運算能力（挖礦難度）的發展預期，可以大概估算每個新幣的生產成本。當然，這個成本在不斷變化：一方面，隨著礦機硬件技術的提升，單位運算能力礦機的生產成本和能耗都在降低；另一方面，隨著挖礦設備的增加，單位運算能力能夠挖掘到的比特幣會逐漸減少。整體來看，新比特幣的挖掘成本在快速上升。
其實虛擬貨幣所有的價格都是心理價位。成本核算具有一定的參考依據，但實際的漲跌是成本與市場信息的綜合產物，由於新幣占總量的比重較小（每天新產生的3 600 個相對於1 100 萬個的總量和每天10 萬個左右的交易量來說是微不足道的），其生產成本能夠提供的價格支撐的更多的是象徵意義。從中短期來看，利好和利空消息對比特幣持有者的心理預期影響遠大於生產成本，進而對價格產生較大影響。
每次暴漲暴跌都發生在熱點事件出現、新聞媒體推波助瀾、大批新手湧入的時候。可以想象，在全球貨幣貶值、通脹預期嚴重的大背景下，一種總量恒定的貨幣對於默默承受著貨幣貶值後果的普通民衆來說具有多大的誘惑力。在各種利好條件的支撐下，群體無意識的非理性沖動推動著價格泡沫一路膨脹。當價格飙升到一定的高度時，勢必會出現大單抛售情況，泡沫由此破裂，任何一條負面消息都可能成為暴跌的導火線。
許多人也認為價格暴漲暴跌是比特幣發展過程中的必經階段，每次泡沫破裂都是比特幣老手從尚未理解價格形成機制的新手那裡獲得收益的機會。
對於新手來說，這就是昂貴的學費。但隨著社會對比特幣的接受面越來越廣，了解越來越深，其漲跌幅度可能會縮小。比特幣發展越成熟，其價格就會越穩健。不管是芯片研發還是挖礦，都會有一個合理的收益率，門檻高的工作的收益率會相對較高，但已不能與早年誇張的數倍收益相提並論了。比特幣暴富神話終結的日子就是比特幣成熟的日子。比特幣逐漸走向社會大衆的過程是比特幣逐漸分散的過程，也是價格逐漸平穩的過程。

本文摘自《比特幣》

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　　 2009年，比特幣誕生。它是一種通過密碼編碼，在複雜算法的大量計算下產生的電子貨幣。雖然是虛擬貨幣，比特幣卻引起了前所未有的全球關註熱潮。 這一串凝結著加密算法與運算能力的數字不僅可以安全流通、換取實物，1比特幣價值甚至曾高達1 200多美元。有研究者認為比特幣具備打破幾千年來全球貨幣由國家壟斷發行的可能性。在不經意間，比特幣引起的金融新浪潮已悄然到來。 虛擬貨幣並不是新鮮事物，為什麼只有比特幣受到如此追捧？它激烈變動的價格行情更讓投資者們擔心：比特幣的合理價格到底是多少？其價格的支撐體系又在哪裡？如此劇烈的上下波動是不是預示著它的不穩定直至最終崩盤？ 作為國内首批參與並研究比特幣的開拓者，本書作者對這些問題有著深刻的理解。本書從介紹比特幣的概念出發，全面、系統地闡述了比特幣的起源、發展、技術原理、生態圈等關鍵問題，還大膽暢想了比特幣的現實應用、未來前景。 坦然面對比特幣引發的種種争議，針對政府、貨幣體系等問題，以開放的態度、翔實的資料與讀者交流，深入探讨比特幣改變全球現行貨幣體系，朝貨幣發行非國家化的方向前進的可能性，揭示了比特幣對現實金融業，甚至對未來世界的影響。 本書講述的是一場偉大的貨幣實驗，及一個虛幻而真實的金融世界。如何認識與思考這一實驗，有助於理解互聯網時代金融世界的邏輯。