看索羅斯的《金融煉金術》

2011-10-12 08:58:57

隨著量子基金規模一再縮小,已近七十歲高齡年邁體衰的索羅斯將逐漸淡出國際金融市場已是不争的事實。他那叱咤國際金融市場風雲的形象及幾次經典性金融戰役所帶來的輝煌,將隨時間的推移而變得越來越遙遠,人們會忘記這個老人的存在,就像人們忘記上個世紀初美國著名股票投機家裡費莫一樣(裡費莫只能在後人寫的《股票操作回憶錄》一書中為世人傳頌)。事實上,裡費莫晚年處境十分悲慘,靠借錢度日,為華爾街所唾棄。索羅斯比裡費莫幸運,他尚能較體面地淡出市場,為自己的晚年留一筆不少的財富,而且很有先見之明地在事業輝煌之時寫下樹碑立傳式的著作《金融煉金術》。該書出版時曾受到投資界的青睞,瓊斯投資公司經理稱:《金融煉金術》將與《股票操作回憶錄》一樣成為資本市場的經典作品,不僅為投資者人手必備之書,而且其中傳奇式的主人公也為投資者所仰慕和傳頌。

作為投機家,索羅斯與裡費莫並無不同之處,他們一樣過份的自信和貪婪,沒有學會激流勇退,都重複了從成功走向失敗的命運。裡費莫或許對自己的最終失敗沒有任何預見性,因為對於一個以投機為業的炒家輸輸贏贏的經歷太習以為常了,否則晚年生活境況不會那樣悲慘;索羅斯晚年尤其在東南亞金融危機之後的一系列投機活動的失敗正應驗了他“始於自強終於自敗”的理論,說明作為一個過份自信貪婪的投機家其結局是可以預見的,索羅斯仍然可以像常人一樣過安逸的晚年生活,但成功投機家的桂冠輝煌的事業已與他相去甚遠。和裡費莫永久活在《股票操作回憶錄》一書中卻淹沒於歷史長河中一樣,索羅斯也將永久活在《金融煉金術》裡,而淹沒在當代金融投機領域裡。

對於閱讀《金融煉金術》的投資人來說,不能不註意到活在書中的索羅斯和現實中的索羅斯之間的區別,同時在接受該書介紹的投機理念及方法的時候,必須將書中的索羅斯與現實中的索羅斯聯系起來理解,明確《金融煉金術》並不是確保投機成功惟一有效的方法,也不是最重要的方法,將方法及使用方法的人神化都是不明智的。當然,因為索羅斯晚年的失敗而草率地得出《金融煉金術》所言是“一派胡言”的結論也是不明智的。正如索羅斯在修正版前言裡說的,從該書初版以來,七年時間量子基金以每年平均35.8%的不俗業績回報股東。即使在2000年下半年全面總結基金投資失敗的時候,索羅斯也沒有否定該書的理念或方法已經過時,他只是含蓄地說:自己的方法為大家所知是有害的。必須註意到,過份自信、一般投機家的貪婪以及強烈的自我表現欲可能是索羅斯最終失敗的重要原因。因此,在閱讀《金融煉金術》的時候,有必要把關於金融市場投資理念方法的真知灼見與作為投機家的索羅斯的人性弱點區別開來,既明確該書重要價值又認識到克服人性弱點的重要,從而達到提高投資能效和確保投資成功的目的。

索羅斯自稱是一位角色頗為複雜的人物。他酷愛哲學思維卻又投身於國際金融投機活動中,他是一位令人生畏的金融大鳄卻又是一位大慈善家,他常常參與一些國家的政治變革成為社會活動家,常常做一些關於人生、社會思維的抽象思考卻又總辭不達意,他戲稱自己是一個失敗的哲學家卻又在樂此不疲,當人們都以成功金融投機家稱呼他並表示敬佩時,他卻認為自己是不斷思考人生的思想家更合適,如此等等。角色的多樣性複雜性影響了人們對《金融煉金術》一書特色的理解,有人認為該書是闡述金融領域中思維與實在關系的哲學著作。

或許由於我國金融市場發展較晚等原因,首先引起國人註意的不是索羅斯的投機活動,而是他的所謂哲學思想。1987年4月在武漢召開卡爾·波普爾國際學術研論會,索羅斯以《我與卡爾·波普爾》書面稿列席,該書稿叙述了他與卡爾·波普爾的師生關系,認為他的金融理論深受卡爾·波普爾哲學思想的啟發,他提出的反射性概念可謂認識社會歷史規律的新突破,由此證明自然科學的方法論不適用於社會歷史方面的研究。我國與會學者中有人對索羅斯的哲學思想抱有濃厚興趣,認為索羅斯的反射概念標志著哲學認識論上的重大突破,是認識社會歷史方法上的新起點;該學者還認為,抛棄索羅斯過份強調反射性決定社會歷史存在不確定性的觀點,尋找其中的客觀性和可預測性不失為有益於現實的嘗試。對索羅斯其人和著作有深入了解之後,這位學者決定委托兩個研究生將修正版的《金融煉金術》翻譯成中文,介紹給國人,該書翻譯出版時已是東南亞金融危機剛剛過去的1999年上半年。

《金融煉金術》一書該作哲學著作看還是作一般的金融投機指南看,仁者見仁智者見智。在金融投機界有關指南方面的書可謂汗牛充棟,正因為該書有相當篇幅論述到有關金融市場本質的哲學認識論問題,並強調這種認識的重要性和普遍性,所以才顯示出不同於一般投機指南的地方。就索羅斯的哲學核心概念之一反射性而言,作為一種現象出現於金融市場並不少見,許多金融投機家已有意識地運用於解釋價格變化的原因之一,但是將此現象視為市場本質特徵並以此形成主要分析方法的可能是從索羅斯開始的,因此他有必要就此大做文章。從聽了卡爾·波普爾的課後,索羅斯一直沒有放棄過當哲學家的幻想,早年曾寫過“意識的重負”之類哲學著作,但沒寫完,為了生計開始投身於金融投機活動。在華爾街嶄露頭角後才寫了《金融煉金術》一書,索羅斯不諱言該書暢銷完全與他投機活動的成功有關,確信衆多投資者仍以投資指南的視角來讀他的書,他們並不在意該書運用的一些晦澀哲學名詞,也不看重索羅斯在哲學上的突破,因為投機指南或發財秘訣永遠是投資者如饑似渴的東西。

市場人士較能看出該書的價值,有人稱它是一部革命性作品,因為它透過現當代一系列經濟政治事件的反射性分析來理解市場,有別於一般意義上的技術分析,成為現代第一個非技術分析的嘗試。更主要的是,它告訴投資者什麼是大行情以及如何掌握大行情,這對於提高投資績效及增強投資人信心十分重要。對索羅斯向世人宣示金融投機成功秘訣這一事實,有人一方面高興不已,另一方面對索羅斯的未來深表憂慮,認為投機秘訣公開後,索羅斯的未來必然面對兩種選擇:或者被別人超過,或者被市場打敗。別人和市場都是他的對手,如今對手對他已充分了解!

當然,索羅斯不是一個單純的投機家,他不在意該書出版給他的投機活動帶來些負面影響,相反,角色的多樣性複雜化使他在另外一些方面得到補償,例如人們或許因此更深入地了解他,而他的思想開始影響別人和社會,這些一直是他在後來生活中所期待的。

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