＜股市趨勢技術分析＞讀書筆記和理解

此書出版時間極早，但在今天還一直被奉為精典。

第一章　交易及投資的技術分析方法

股票市場對正確理解的讀者，其回報是巨大的；而對那些粗心的、麻痹的或者不幸的投資者，其懲罰也是災難性。

技術分析是記錄（通常用圖形方式）某一股票或指數的實際交易過程，並從中推判出今後可能的發展趨勢的科學。

價格以一定的趨勢演進，而這一趨勢將一直延續下去，直到發生新的事情從而改變了供求平衡，並且這一改變通常由市場行為本身體現出來。

第二章　圖表

圖表是技術分析師的工作工具。圖表可以是月圖、週圖、日圖、小時圖和即時交易圖、點數圖等。當然，在作者那個時代，圖大多需要自己繪制，而現在，計算機可以幫我們輕松實現這些圖表，只要需要。

關於比例類型。作者著重推薦了半對數坐標圖。

對其效果在華爾街有句話，“圖表並沒有任何錯－－－問題是圖表分析者”。這從另一側表明了事情的本質，重要的不是圖表本身，而是對圖表的領會。

第三章　道氏理論

道氏理論被尊為技術研究的鼻祖。

基本要點：

1、平均指數包容消化一切，因為它反映了無數投資者的綜合市場行為，包括那些有遠見力的以及消息最靈通人士。

2、三種趨勢－－“市場”一詞意味著股票價格在總體上以趨勢演進，而最重要的是主要趨勢，即基本趨勢。它們大規模的上下運動，通常持續一年或更多時間，並導致股價增會下或貶值20%以上。基本趨勢在其演進過程中穿插著與其方向相反的次等趨勢－－當基本趨勢暫時推進過頭時所發生的回撤或調整（次等趨勢與被間斷的基本趨勢一同被劃為中等趨勢－－這是在接下來的讨論中用到的一個很有用的術語）。最後，次等趨勢由小趨勢或者每日的波動組成　，而這並不是十分重要的。

3、基本趨勢。大規模的、總體上的上下運動　，通常持續一年或可能數年之久。只要每一個後續價位彈升比前一個彈升達到更高的水平，而每一個次等回撤的低點均比上一個回撤高，這一基本趨勢就是上升趨勢，稱為牛市。相反，每一個中等下跌都將價格壓到逐漸低的水平，這一基本趨勢則是下降趨勢，並可稱之為熊市。

正常情況下，基本趨勢是三種趨勢中真正長線投資者所關註的唯一趨勢。

4、次等趨勢。這是價格在其沿著基本趨勢方向演進中產生的重要回撤。它們可以是在一個牛市中發生的中等規模的下跌或回調，也可以是在一個熊市中發生的中等規模的上漲或反彈。正常情況下，它們持續三週到數月不等，但很少再長。在一般情況下，價格回撤或反彈到基本趨勢方向推進幅度的1/3到2/3。

從而，我們有兩個標準用以識別次等趨勢。任何與基本趨勢方向相反、持續至少三個星期並且回撤上一個沿基本趨勢方向上價格推進淨距離（從上一個次等趨勢的末端到本次開始，略去小幅波動部分）至少1/3幅度的價格運動，即可認為是中等規模的次等趨勢。盡管這樣，次等趨勢經常令人捉摸不透。

5、小趨勢。它們非常簡短，很少持續三週，一般小於6天。從道氏理論的角度看，它們本身並無多大意義，但它們合起來構成中等趨勢。

我們用大海的運動與股市的運動進行對比。主要趨勢就像浪潮。我們可以把牛市比喻為一個湧來的浪潮，它將水面一步步在向海岸推動，直到最後達到一個水位高點並開始反轉。接下來的則是落潮或退潮，可以比作熊市。但是，無論是漲潮還是退潮的時候，波浪都一直在湧動，不斷沖擊海岸並撤退。在漲潮過程中，每個連續的波浪都較其前浪達到更高的水平，而其回撤時，都不比其前次回撤低。在落潮過程中，每一個連續的波浪上漲時均比其前浪達到的水位低一點，而在其回撤時均比其前浪離開海岸更遠一點。這些波浪就是中等趨勢－－基本的或次要的則取決於其運動與海潮的方向相同還是相反。而同時，海面一直不斷被小波浪、漣漪及和風沖擊著，它們有的與波浪趨勢相同，有的相反，有的則橫向穿行－－這好比市場中的小趨勢，每日都在進行著的無關重要的小趨勢。

基本趨勢的幾個階段

7、牛市－－基本上升趨勢。通常劃分為三個階段。第一階段，建倉階段，第二階段是一輪穩定的上漲；第三階段價格驚人的上漲。

8、熊市－－基本下跌趨勢。通過三個階段，第一階段，出貨；第二階段，恐慌階段；第三階段，好股票往往成為領跌主角。

相互驗證的原則：

9、兩種指數必須相互驗證－－任何仔細研究過市場記錄的人都不會忽視這一原則。

10、直線可以代替次級趨勢。在這一期間，直線越長，價格波動範圍越小，則最後突破的重要性也越大。（這個我理解，就是橫盤）

11、僅使用收市價。收市價最重要。道和漢密爾頓把收市價上任何的突破，哪怕是0.01的突破都當作有效標志。

12、只有當反轉信號明確地顯示出來，才意味著一輪趨勢的結束。

這一要點的一個必然結果就是，趨勢中的一個反轉在這一輪趨勢被確認後隨時可能發生。

交易量跟隨趨勢－－上漲時，交易活動隨之活躍，下跌時，交易清淡。

第四章　道氏理論的實際運用

作者以1941年後半年到1947年前期為例，來對道氏理論進行說明和分析。

第五章　道氏理論的缺陷

信號在遲。因為確認方法是必須等反轉信號明確顯示出來。

道氏理論對中期交易幫助甚少。

指數無法買賣。

第六章　重要的反轉形態

（本書對形態的描述極為詳細，值得好好學習和體會。）

多數情況下，當一個價格走勢處於反轉過程中，不論是由漲至跌還是由跌至漲，圖表上都會顯現一個典型的“區域”或“形態”，這就稱為反轉形態。反轉區域越大，其所具有的意義也越大，價格波動範圍越大、形成週期越長，這一階段交易量也就越多，籠統而言，一個大的反轉形態會帶來一輪幅度較大的運動，而一個小的反轉形態就伴隨一輪小的運動。

技術分析者首要的，也是最重要的任務就是研究重要的反轉形態，從而從交易時機角度對其預示意義作出判斷。

在一個交易日内出現並完成的明確的反轉形態，我們稱之為“一日反轉形態”。

在一輪典型的行情中，形成一個頂點區域，是需要時間和交易量這兩種因素的。