美聯儲（2）

　　1896年，麥金利當選總統受到大型企業的歡迎，這些企業害怕另一個候選人，親民主義的威廉-詹寧斯-佈萊恩當選。但是，他們不滿意麥金利之後繼任的總統以及副總統（麥金利於1901年9月被刺殺）。西奧多-羅斯福繼任成為總統後，採取了"取締壟斷"的標志性政策，並在1901年的國情咨文中以"加強對大型企業的監督"作為主題。麥金利曾展開過對託拉斯的調查，但是羅斯福是第一個與託拉斯正面較量的總統。羅斯福通過重要立法加強鐵路監管。更為重要的是，在他的領導下，司法部第一次運用了1890年國會通過的《反託拉斯法》粉碎託拉斯，矛頭首先瞄準了北方證券公司，該公司由鐵路公司組合而來，是J-P-摩根管理公司之一。1904年，聯邦最高法院與羅斯福政府達成一致意見，裁定北方證券公司為"限制了州際貿易的非法聯盟之一"，並將其解散。

　　工業金融大亨們無法理解羅斯福為何如此較勁，J.P.摩根的反應是"如果我們做錯了什麼，派你的屬下來見我的屬下，他們會把問題解決掉"。但是，西奧多-羅斯福追隨傑斐遜與傑克遜的傳統，出於政治理由反對工業集權，他認為占支配地位的私有利益會傷害到民主政府以及經濟繁榮。在與託拉斯的較量中，他不僅希望為消費者爭取更多的經濟利益（現代對反託拉斯法律的普遍诠釋），而且希望保護民主政府免受富裕名流的傷害，同時希望維持一個接受新想法與新企業的經濟體系。在此過程中，他改變了美國人對大型企業的看法。正如諾貝爾獎獲得者經濟學家喬治-斯蒂格勒所寫的："研究經濟史的學生可能會很困惑，他們會千方百計查詢資料，試圖找出1890年7月2日本傑明-哈里森總統簽署《反託拉斯法》的那天，究竟是哪位經濟學家建議全國抵抗非法聯盟與壟斷。"但是，自羅斯福反託拉斯以後，人們一致認為應當實施《反託拉斯法》，粉碎壟斷，阻止市場權力的濫用。

　　西奧多-羅斯福政府提出的反壟斷案很成功，此後威廉-霍華德-塔夫脫以及伍德羅-威爾遜總統效仿羅斯福，對託拉斯進行了更多的檢控，包括1911年最高法院宣告標準石油破產。然而，金融部門的錢權集中絲毫未受這些政策的影響，隨著工業託拉斯的崛起，錢權集中早已生根發芽。19世紀末發生的產業集中浪潮本來應當穩定個體市場，說明某些行業緩和過度擴張以及價格戰造成的沖擊。相反，大型工業託拉斯與銀行家之間的互動，卻引起了迄今為止美國歷史上最為嚴重的金融危機，已經把銀行業集權突出到顯要位置。

　　1907年10月，聯合銅業公司的內部人員與華爾街銀行家試圖操控該公司的股價（在當時是一種常規做法），不料卻失敗了，所有與該陰謀有關的銀行都出現了擠兌危機。大恐慌首先波及紐約最大的金融機構之一尼克伯克信託公司，進而蔓延到紐約城的其他衆多銀行。為了快速籌集現金，銀行被迫抛售所有能抛售的資產，全面降低了資產價值。隨著銀行削減給股票經紀人的貸款額，股價也一路下跌，這是金融危機的常見現象。客戶可以很快從銀行取出存款，而銀行的貸款（比如抵押貸款）卻不是一經索要便能收回的。一旦銀行停止放貸，借款人只好被迫清算資產以償還債務，這樣一來，資產價值被降得更低，給銀行帶來了更大的壓力。在任何銀行體系里，這種惡性循環都會迅速加劇金融危機，人們有時將這種惡性循環稱為"金融加速器"，也就是索羅斯所說的："反身擠壓"。

　　這種危機本該是由中央銀行來阻止的，但由於安德魯-傑克遜在銀行之戰中大獲全勝。在美國的歷史中，對於中央銀行，就像對待象徵中央集權的大多數東西一樣，美國人一直持懷疑態度，甚至是公開的敵意。因此，美國沒有形成中央銀行。因此，J-P-摩根就代替央行插手處理危機。本傑明-斯特朗帶領著他的小組，與摩根一起，決定哪些銀行應當任其倒閉，哪些銀行值得說明，判定標準是前者扭虧無望，而後者只需現金便能渡過難關。然後，他們強迫其他主要金融機構加入其中，為受到威脅的銀行提供貸款與存款，以確保這些銀行能夠幸存。他們作選擇時心狠手辣，作出決定後不容更改。但是，盡管J-P-摩根有著雄厚的金融實力，私營部門還是無法提供足夠的資金。只有美國政府有著足夠的現款，能夠穩定局面。於是，美國政府往紐約的銀行存入2500萬美元，提供所需的流動資金以維持金融體系的順利運行。

　　1900年進入新世紀，美國已經成為了世界上第二出口大國，是各種商品和原材料的頭號出口大國，有著良好的的收支盈餘。但是美國卻缺失影響全球經濟話語權的一個重要因素--貨幣的跨國使用。當時，英鎊在全世界央行儲備貨幣份額中，占近70%。而馬克和法郎占30%。美元要走出國門，需要一個中央銀行來作為"最後保障的借貸人"，這會給使用它的外國銀行以信心。

　　1907年的經濟恐慌，差點兒使整個銀行體系崩潰。當時的美國經濟，工業部門高度集中，金融部門缺乏管?，而且沒有央行，在危機時刻無法支援銀行體系，顯然存在很大的風險。本來人們還寄希望於大型私營銀行，以為它們能夠重塑經濟，但它們並不能在危機中穩定金融，特別是J-P-摩根已邁入古稀之年。顯然，美國政府必須採取一些措施，新一輪針對銀行體系的政治鬥爭又將開始了。"中央銀行能夠在危機期間調動分散的儲備，就如同消防人員能夠調動所有儲水池一樣"。

本文摘自《金融極權》

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　　 這是一部關於美國金融發展歷史的著作。本書所描述的各個歷史事件使我們清晰地看到，美國是如何一步一步發展成為超霸強國的。美國的金融發展極大地影響著世界經濟的發展，從這個意義上說，當我們了解了美國的金融史，對世界經濟史的發展也就有了一個大概了解。美國之所以能夠成為今日之美國，有著自身的發展歷程，而非一蹴而就。透過本書，你會清晰地看到這一發展脈絡。同時，你也會清醒地認識到，美國一路發展過來，並非總是鮮花鋪路，炮火和鮮血會不時出現，哪怕在新世紀的今天。本書通過全面、細致、深刻地分析，告訴了我們美國之所以能夠主宰世界的奧秘所在。作者對美國的金融力量給予了充分肯定，但作者亦尖銳指出，新世紀的美國危機重重，如不作及時調整，“在未來10年中，美國將是一個非常危險的國家”。本書實為一部值得珍藏的美國金融史力作！