消費支出：為什麼中國國內消費持續低迷

2013-11-05 17:58:11

　　在任何經濟體中，產出增長是國內生產總值三個基本要素的變動總量，這三個要素是：消費（包括個人消費和政府消費）、投資、產品和服務淨出口。分析三要素的相對價值對我們理解經濟增長的來源是有說明的。

　　擴大投資是中國經濟增長的主要推動力，並且越來越重要。如圖2–1所示，經濟改革的前10年投資占國內生產總值的年均比重為36%，高於一般發展中國家，但與中國的東亞鄰國最高峰時期的比重相當。20世紀90年代中國的年均投資比重比80年代有一定提高，但大體上仍然與新興工業化經濟體的歷史高峰相同。可是從2003年以來，投資占國內生產總值的比重持續超過40%，這個水平甚至高於東亞鄰國投資比重最高的時期。投資增長的推動力來自國內儲蓄率的上升，2006~2010年國內儲蓄占國內生產總值的比重超過50%，這是一個前所未有的高度。2003~2010年中國經濟增長量年均54%來自投資的推動，按照國際標準，這個比重高得出乎意料。

　　整個改革時期家庭消費和政府消費的增長率絕對值都很大。但在多數年份里，家庭消費增長率落後於經濟的潛在增長率，大約自2002年起這種落後尤其值得關註。20世紀80年代家庭消費在國內生產總值中所佔比重平均略高於50%，到90年代這一比重跌至平均46%。接著從2003年開始，家庭消費占國內生產總值的比重大幅減少，2008和2009年都只有35%。初步數據顯示，2010年這個百分比進一步下降至34%。

　　政府消費占國內生產總值的比重似乎不存在強勁的長期趨勢，整個改革時期這個比重平均約為14%。不過近年來政府消費有所下降，占國內生產總值的比重從2001年16%的高峰值下降至2009年不到13%。初步數據顯示2010年該比值上升了幾個千分點。

　　這些家庭消費和政府消費趨勢的結果是，總消費作為經濟增長源頭之一所具有的相對價值在過去20年明顯下降，尤其是在與投資比較時。在20世紀80年代前半期，消費增長占中國經濟增長的近4/5，但從2003~2010年這個比重平均只有2/5。

　　2005年開始直到2008年年底，產品和服務淨出口增長在近10年間首次成為經濟增長的主要動力。如圖2–4所示，與2004年400億美元（占國內生產總值的2.5%）相比，2005年產品和服務淨出口增長了1倍多，超過1000億美元，占國內生產總值的5.5%。隨後兩年淨出口再次翻番，到2007年達到2350億美元，占國內生產總值的8.8%。因此，淨出口對經濟增長的貢獻顯著增加，2001~2004年4年間占國內生產總值平均比重不到5%（為國內生產總值增長率貢獻0.35個百分點），2005~2008年提高到平均近20%（為國內生產總值增長貢獻1.98個百分點）。

　　這些衡量指標表明，中國經濟大約從2003年開始嚴重失衡。投資占國內生產總值的比重和對經濟增長的貢獻自2003年以來大幅提高。與此類似，中國2005~2008年外貿順差極大，這幾年淨出口對中國經濟增長的貢獻非常大。然而，2009年，造成60年來全球貿易最大降幅的全球經濟衰退終結了淨出口對中國經濟增長的巨大貢獻。

　　但是，消費支出分析法揭示的中國經濟不平衡最明顯的迹象是個人消費在國內生產總值中的極低比重。2008~2010年，34%~35%的比重無疑是世界主要經濟體中最低的。就在全球金融危機爆發前，美國家庭消費占國內生產總值的70%，它是另一個極端。發達國家和新興市場經濟體中，消費比重更加典型的代表是英國的63%和印度的56%，兩個數字都出現於2007年。

　　在美國，現代個人消費占國內生產總值最低比重出現於1943~1944年的第二次世界大戰期間，為50%。可是從經濟角度來說那是極為特殊的時期，生產小汽車、卡車和其他耐用消費品的美國企業的大部分產能進入戰時狀態，轉為制造飛機、坦克和其他軍事裝備，嚴重制約了耐用消費品的供給能力。大多數非耐用商品，例如汽油、食品和服裝，從1942年開始定量供應。於是，耐用和非耐用消費品的供給受到極大的限制。從需求來看，受愛國主義運動鼓舞的家庭購買了大量戰爭債券，減少了可用於消費的收入。到二戰結束時，美國人購買了1860億美元10年期戰爭債券，此類債券利率完全低於市場利率。因此，戰爭債券計劃既提高了家庭儲蓄占可支配收入的比重，又使家庭收入的增長向下偏離了原本的運行軌道。1942~1944年，美國家庭儲蓄在可支配收入中的平均比重為25%，戰爭結束後幾年之內又跌回中等個位數，基本處於“大蕭條”開始之前的水平。

本文摘自《中國經濟增長，靠什麼》

　　金融危機之後，批評中國經濟的聲音此起彼伏。有人懷疑，中國經濟刺激計劃最終加深了中國對出口和投資的依賴，並阻礙國內消費的增長。還有人懷疑，金融危機之後，諸如中國這樣的低消費、高儲蓄國家的增長模式是否時宜？世界經濟复蘇的力度可能不夠強勁，出口不能像過去那樣繼續作為中國經濟增長的主要來源。中國經濟增長的必然歸宿將是走向衰退。
　　但作者認為，中國針對經濟問題的應對之策，不僅手段多樣，而且經過精心策劃。中國領導層已經認識到，對出口的嚴重依賴意味著全球經濟衰退將使中國變得極其脆弱。中國經濟刺激計劃的效果令人吃驚，使中國成為最早開始從世界經濟衰退中复蘇的全球重要經濟體。