投資者和投機客

　　在世界上任何一個證券市場上，都離不開投資者和投機客。要想了解股市，首先得明白投資和投機有什麼區別。

　　一提到投資和投機，人們自然而然地會聯想到炒股中的長線和短線，並且習慣於把短線叫做投機，而將長線稱為投資。投資資本安全性強，但流動性差；投機資本安全性差，但流動性強。投資是一種通過認真分析研究，有指望保本並且能夠獲得滿意收益的行為。投資是建立在敏銳地捕捉信息與精準的數量分析的基础上的，而投機則是建立在突發的念頭或是臆測之上的。

　　也就是說，判斷一個人是投資者還是投機客，關鍵在於他的動機。如果是投資者，就會考慮自身的資產——即自己的企業將會怎樣；如果是一個投機客，則主要預測價格會怎樣，而不去關心企業的發展方向。投資者都會看好有潛質的股票，事先會考慮公司的經營狀況、財務狀況、行業地位等，他們關註的是公司的價值及其成長性。當確定某家公司有未來成長空間時，投資者就會果斷地買入公司股權並長期持有，一般不會受到外界因素的干擾。投資者追求的是公司未來幾年甚至幾十年的利潤增長和穩定回報，是一種長期行為。作為這種長線投資，既可以趁高抛出，又可以享受每年的分紅，股息雖然不會太高，但是比較穩定持久。

　　而投機並不需要考慮以上這些因素，股市投機客們關註的主要是股票價格，他們對長線不感興趣，而是熱衷於短線，他們主要利用市場中出現的價差進行交易，並且從中獲得利潤。他們感興趣的是獲取暴利而不是資本增值，他們下註就下在有人會比他們出更高價錢的這種邏輯和希望上。投機客以高回報為宗旨，對他們來說，資本只是盈利的工具。贏得越多，每次投機的註本就會變得越大；同理，一旦虧損，輸掉的資本量也就越大。投機客往往是借助股價暴漲暴跌之勢，通過炒作來謀求暴利，少數幾次失手，就會將以前的盈利虧損殆盡。因為一個投機者的收益，是來自於另一個投機者的虧損。因此，在股市上，不論公司的經營狀況如何，即便是內部管理混亂的上市公司也有人去炒作，只要股價低就買入，逢高就抛，目的是賺取差價，而不是分享公司的業績增長。所以說，投機一般是短期行為，風險較大。

　　投機客喜歡冒險，不註重安全性。他們喜歡在事實不充分的情況下“猜測未來”。 因為是猜測，所以有風險；投機客追求的是短期迅速獲得暴利，而不是長期穩定但低得多的回報，他們期望投入的一筆錢能迅速轉手且在短時間內獲得很高的價差。他們借以交易的資本就其本身而言並不重要，它只是用來牟利的工具，其自身的升值能力不是需要考慮的因素，除非這種能力會影響到資產的價格；投機者不願意花費時間和精力研究公司的基本面，他們只關註股票市場的漲跌、資金的動向和各種影響股價波動的訊息。

　　而投資者比較註重安全性。他們在通常和可能的情況下總是先考慮如何免於遭受損失，考慮在合理的條件下怎樣投資才不至於虧本。他們明白投資活動是在全面分析的基础上保證本金的安全又能產生令人滿意的收益，而投資活動的回報來自於你在研究公司基本面上付出的時間和精力，因為世上沒有免費的午餐，沒有投入就沒有產出。

　　投資者最關註的是股票價格下跌。投資者就好比是消費者，目的是擁有該商品，因此價格越下跌，投資收益率越合算，對投資者就越有利。因此，在進行交易前，投資者首先要分析判斷股票本身值多少錢，然後等待市場價格下跌；當價格下跌到一定程度，相對於價值低估程度較大時，投資者才會決定買入交易。買入後，耐心持股，等價格上漲到與價值接近甚至超出價值後才會賣出。

　　而投機客最關註的是股票價格上漲。投機客就相當於是中間商，其目的不是為了擁有該商品，而是做中間商將商品轉手獲利。他們不管商品本身的價格高低，也不管商品本身值多少錢，只要有人以更高的價格買走，能夠賺取買賣價差，就達到他們的目的了。價格漲得越高，買賣價差越大，中間商獲利就越大。因此，在交易之前，投機客首先會分析預測價格能上漲多少，而且最關心的是短期內上漲多少，並根據未來價格走勢決定是否進行買賣交易。

　　從某種意義上說，股票市場是投資者與投機客之間的較量。真正的投資者在尋找高額的投資回報，同時也會考慮通過高抛低買來盈利。當他們看到自己感興趣的股票有6%的盈利空間時就會買進，在盈利4%時則會考慮賣出。投機客則不考慮盈利分紅回報，只是在感覺股票會上漲時買入、會下跌時賣出。股票再次上漲時，如果他判斷還能再漲，便仍然會買入。隨著價格的攀升，一個個投資者實現了期望值，他們就會賣出股票。

　　在這種常規的波動中，每股的價格波動幅度在5～20美元之間，來自投資者的交易量明顯會少於投機客。如果每股以150美元的價格賣出，則投資者得到15000美元；而投機客則會?同樣數量的錢輕易造成高出這10多倍的交易量。這樣，那些在多頭投機客手上來回轉手的股票就會像雪球一樣越滾越大。投機操作雖然本輕利重，但由於股市行情瞬息萬變，對於普通股民來說，如果頻繁地買進賣出，就會造成高額的交易費用，常常是得不償失。最後大多是以虧損收場，除非能夠做到賺一票就走人。

　　投資者的賣出在股市中起決定性作用，不是因為他們抛到市場上的股票的實際數量，而是因為這種股票是長久持倉，只有股價大幅度下跌後才能賣得出去。而投機客賣出股票後，他自己或者別人可能會在明天再次將其買回。

　　 大多數股民是在狂熱的市場氛圍中入市的，他們對股市的期望很高，抱有快速發財的心理。因此，他們以價格投機為主，是在股市中賺取差價的交易者。這些滿懷熱情進入股市的股民們，一般不會滿足於上市公司那幾乎等同於銀行存款利息的分紅派息，他們要賺的就是這種股票差價。當然，對於普通股民來說，炒股可以選擇投機，但是要做好充分的心理準備，進行充足的信息分析；要形成自己獨立的判斷，選擇投資自己熟悉且具有一定風險承受力的產品。

　　在人類社會中，沒有投機的市場是不可能存在的；在股市中，發展資本市場也離不開投機，投機與投資會一直伴存下去。

　　

本文摘自《股市心理操控術》

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　　本書就是從以上種種問題入手，運用最實用的心理學、經濟學、金融學知識分析瞬息萬變的股市，總結出了股市生存的五條法則：認清趨勢——逆向思維——置身“市”外——果斷抉擇——心態平和。圍繞這五大法則，本書深刻闡述了股市是如何被天生俱來的投資情緒（如恐懼、貪婪、恐慌等）所影響的，投資者在做投資決策時怎樣保持平和的心態，等等。作者提醒投資大衆關註投資市場的心理波動，從容應對市場的狂熱，以期獲得最大的收益。
　　不管你此刻是起還是落，都必須承認一個事實：在股市中投資成功，只有25%依賴於金融學、經濟學知識，75%靠的是心理學知識。通過專業的學術研究和豐富的投資實踐，作者提出“股價的波動很大程度上取決於投資者和交易者的心理活動”的理念，揭示了股市最原始的本能。這部百年經典曾被不斷再版重印，在不同時代都有可資借鑒的價值，更需要今日的人們細細玩味。