第1節：高房價迷局(1)
高房價迷局
始於21世紀初的房地產市場熱潮，不只在中國上演得激烈異常，實際上自從2001年全球"流動性泛濫"的故事開始上演以來，樓市的熱浪就已經席卷全球。從美國、英國、法國等發達國家，到印度、拉丁美洲、東歐等新興經濟體，人們都在承受著史無前例的房價漲幅。樓市的火熱，也帶動了全球的通脹壓力陡然上升。一定程度上甚至可以說，樓市繁榮和通脹密切相關。
根據英國《經濟學人》雜志的統計，全球房地產熱最為突飛猛進的2000年到2005年，發達國家的樓市總值由30萬億美元升至超過70萬億美元，升幅等於各國國內生產總值之和的100%。這個樓市泡沫比上世紀90年代後期歷時5年、升幅是GDP的80%的全球股市泡沫，以及上世紀90年代和上世紀20年代後期的占美國當時GDP的55%的美國股市泡沫更加龐大。毫無疑問，這輪全球樓市泡沫是有史以來最大的。而且這一輪的全球性房價飆漲覆蓋面之廣也是前所未見的。它不僅涉及美國、英國、澳大利亞、法國等發達國家，也覆蓋了很多發展中國家。該雜志針對20個國家的調查數據顯示，1997年至2005年，位列全球房價漲幅最大的是南非，漲幅達244%；第二位是愛爾蘭，漲幅達192%；第三位是英國，漲幅達154%；第四位是西班牙，漲幅達145%。
自20世紀90年代以來，在全球經濟進入一個增長穩定、通脹溫和、失業率下降和利率保持相對較低水平的環境下，全球房地產進入了一個持續增長的時期。近年，發達工業化國家的居民房地產價格快速上升。在過去5年里，澳大利亞、荷蘭、西班牙和英國等國增長都超過了50%，形成了房地產資產的"泡沫"。美國的房屋價格影響著全球房屋的價格，主要是因為美國聯邦基金利率引導著全球利率，美國的房屋價格和利率水平是全球房屋價格波動的關鍵性因素。
從各國房地產業發展的情況來看，其價格走勢有著與其他商品不同的特殊性。也就是說，從長期來看"只漲不跌"，這看似違反基本的經濟規律，但仔細研讀各國的長期房價數據，卻不能不信服。在日本，房價也已經上漲了將近30多年，是世界公認的高房價國家。在英國、法國、德國等國都一樣，就連莫斯科平均房價也一直在大漲。唯一的例外是中國香港，那里的房價有幾次下跌，但從一個較長的時期來看，香港的房價也是升幅較大的地區之一，幾次下跌也只是長期上漲趨勢中的短暫波動。
本文摘自《通貨膨脹的奧秘》
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