第33節：熱錢狂湧中國：中國人如何應對(1)

　　第八章    熱錢狂湧中國：中國人如何應對

　 熱錢是中國人財富保衛戰的主要對手，是國際金融寡頭遏制中國戰略崛起的“輕騎兵”，也可以說是潛伏中國的“特種部隊”。要想打贏這場熱錢反擊戰，必須知己知彼，方可百戰不殆，否則，在一場艱巨而複雜的攻防戰中，如果連誰是我們的敵人、誰是我們的戰友都分不清楚，那麼結果只能是一個；稀里糊塗地敗下陣來，連為什麼輸都不知道。

　　1．師夷長技：國外是如何應對熱錢的

　　熱錢是誘發市場動蕩乃至金融危機的重要因素之一。熱錢產生的原因不一，長期資本在一定情況下可以轉化為短期資本，甚至成為熱錢，其關鍵在於經濟和金融環境是否會導致資金從投資走向投機。


　　消除套利預期是減少熱錢流入的最有效方式。各種因素導致的套利機會是吸引熱錢流入的基本因素。一國貨幣面臨升值或與國外存在正的利率差時，通常會出現熱錢流入。因此，完善匯率機制及制定合理的利率政策能有效減少熱錢流入。

　　在套利預期無法完全消除的情況下，對跨境資本流動徵稅及實行無息存款準備金制度都能增加熱錢套利成本，從而有效抑制國際熱錢大量湧入。

　　對跨境資本流動直接徵稅是美國經濟學家託賓於1972年首次提出的，因此該稅種被稱為託賓稅。

　　無息存款準備金制度則相當於對資本流入間接徵稅，實行該制度的典型國家是智利。智利政府1991年7月開始對除貿易信貸以外的所有國外借款徵收20％的1年期無息準備金，此後無息準備金比率被提高到30％，覆蓋範圍逐漸擴展到外商直接投資以外的多數外國資金，這在一定程度上促使流入智利的資本期限延長，提高了國內金融體系的穩定性。

　　此外，採取直接的金融管制措施（如限制外資進入某些領域、規定最短停留期限）、建立跨境資本流動監測體系以及加大反洗錢力度等都有助於應對熱錢沖擊。

　　反洗錢不僅涉及反恐和防止犯罪活動，各種危害國家安全和經濟穩定的投機資本也是反洗錢的重點打擊對象，因此發達國家歷來重視反洗錢。

　　除加強對熱錢進入本國資本市場的監管外，經受過1997年金融風暴沉重打擊的亞洲國家正聯手修築一道防波堤，以遏制熱錢興風作浪。

　　2008年5月，東南亞國家聯盟10國以及中國、日本和韓國3國財政部長宣佈，將出資至少800億美元建立共同外匯儲備基金，以說明參與國抵禦可能發生的金融危機，維護地區金融穩定。

　　?對付熱錢，各國政府大顯神通

　　韓國：開放的同時加強監管

　　2010年，韓國經濟正面臨股市低迷、韓元匯率下跌、通脹壓力加大等考驗。韓國金融機構認為更值得警惕的是，韓國已經出現了海外熱錢大規模加速撤離的現象。面對這種形勢，很多韓國學者意識到或許可以從1997年亞洲金融危機給韓國帶來的經驗教訓中尋求應對之策。

　　1997年亞洲金融危機爆發前，韓國經歷了30多年經濟的持續高速增長。1993年開始，韓國政府大力推動經濟全球化，實現了資本自由化和外匯兌換自由化。然而，由於缺乏對海外資本市場，特別是短期流動資本的清醒認識，韓國金融機構向海外金融市場大量借入1年期甚至更短期限的外債，然後在韓國國內以4年至5年的期限貸給企業，以這種“短借長貸”的方式套取利差。韓國國內銀行的高利率以及迅速膨脹的房地產市場和股市也吸引了大量熱錢進入韓國市場。1997年底，韓國韓寶等大型財團因盲目擴張濒臨破產，從而引發了信心危機，包括熱錢在內的外國資本突然大舉抽離韓國資本市場。韓國金融機構“短借長貸”的冒險政策在突然出現的短期外債兌現要求面前暴露出了致命的缺陷。

　　韓國在這次金融危機後，總結了3條教訓：第一是金融開放不等於放鬆監管；第二是政府在制定經濟政策和企業在經營過程中應實現透明化，引導資本實現最佳配置；第三是改革低效率的財閥經濟模式和轉換政府職能。

　　法國：大力吸引直接投資

　　法國近年來一直鼓勵外資進入法國市場，僅有一些具有戰略意義的行業和龍頭性質的企業在吸引外資時受到限制。但是，由於外資主要是直接投資，法國也沒有期貨交易市場，因此資本的投機機會不多，熱錢在法國似乎難以立足。

　　有關數據顯示，進入法國的外國資本絕大部分為直接投資，且多數為產業資本。目前外資控制的企業或外國企業分公司的營業收入占法國工業企業總收入的40％左右。這從侧面證明了外國資本進入法國的主要目的是為了進行長期產業投資，而不是為了短期投機獲利。

　　法國是資本市場相當開放的市場，法國巴黎股市ＣＡＣ40股指的成分股中，有超過一半的股權控制在外國資本手中，主要為歐美國家的產業資本。這些外國資本進入巴黎股市通常也具有產業目的，而非靠股市差價或歐元升值來獲利。例如，美國私募基金柯羅尼資本2010年初聯手法國阿爾諾集團，以收購股票的方式成為家樂福?團第一大股東，其主要目的就是獲得控股權，從而實現資本的產業化佈局並謀取長期收益。

本文摘自《熱錢陰謀》

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　　 推動經濟走向崩潰的幕後黑手：熱錢陰謀 通貨膨脹、股市過山車、高不可攀的房價、人民幣大幅度升值……這一切的背後都有一個我們看不見的影子——熱錢。熱錢是國際金融寡頭勢力潛伏在各個國家的“野狼兵團”。他們就是試圖讓“羊群”疼痛恐懼，四散奔逃而不得出路，再趕“群羊”跌入挖好的陷阱中，令其心理潰敗，束手就擒。熱錢是“狼”，哪里有投機收益，哪里就會有狼群的嗜血相爭，牟取暴利。熱錢是造成全球金融市場動蕩乃至金融危機的重要根源，無論是發生在1994年的墨西哥金融危機，還是1997年的亞洲金融危機，還有2008年的越南金融動蕩，熱錢都起到了推波助瀾的作用。熱錢已經成為中國投資者和經濟界關註度最高的詞匯之一。中國已經改革開放了30年，但是金融和匯率體系卻一直尚未完善，這給了嗜血的熱錢有機可乘。熱錢發動的針對中國人財富的“收割機”戰爭已迫在眉睫。那麼，我們能夠最終戰勝熱錢嗎？