招行外匯期權介紹

標的貨幣的市場價格

看漲期權，標的貨幣的即期市場價格升高，期權價格相應升高；

看跌期權，標的貨幣的即期市場價格下跌，期權價格相應升高。

期權的執行價格

看漲期權，執行價格越高，買方的盈利可能性越小，期權價格越低。因此，對於看漲期權來說，執行價格與期權價格呈反向變動關系。

看跌期權，執行價格越高，買方的盈利可能性越大，期權價格越高。因此，對於看跌期權來說，執行價格與期權價格呈正向變動關系。

匯率的波動性

匯率的波動性越大，期權持有人獲利的可能性越大，期權出售者承擔的風險就越大，期權價格越高；反之，匯率的波動性越小，期權價格越低。

期權合約的到期時間

期權合約的到期時間越長，價格變化的可能性越大，期權出售者承擔的風險也就越大，期權價格越高；反之，距到期日越近，期權價格越低。

利率

在外匯期權合約中，匯率標價涉及的兩個貨幣，其利率均對期權的價格產生影響。

外匯期權合約中規定的賣出貨幣，其利率越高，期權持有者在執行期權合約前因持有該貨幣可獲得更多的利息收入，期權價格也就越高。

外匯期權合約中規定的買入貨幣，其利率越高，期權持有者在執行期權合約前因放棄該貨幣較高的利息收入，期權價格也就越低。

外匯期權合約買賣能解決客戶什麼問題？

外匯期權能夠滿足不同客戶的不同需求，解決以下兩大問題：

·給風險厭惡型的客戶提供：規避匯率風險，外匯保值的功能

·給追求高回報的客戶提供：雙向投資功能，實現投資收益最大化

一、 規避匯率風險

以美元對日元為例，

美元買成日元：即期匯率：USD/JPY=113　金額：USD1,000

即期買入：1000ｘ113＝JPY113,000

為了規避美元可能上漲帶來的風險：

買入10個美元看漲（日元看跌）期權合約，執行價格:　113

到期日：2006-9-21

支付期權費：USD1.00ｘ10＝USD10.00

到期匯率：1：120　美元上漲，日元下跌

預計虧損：USD1000-113000/120=1000-941.67=USD58.33

由於購買了期權合約，期權費上漲到USD5.833X10=USD58.33

總計才虧損（期權費）：USD10.00

到期匯率：1：110 美元下跌，日元看漲

期權費跌到零，在市場上即可買入美元

113000/110=USD1,027.27 賺USD27.27　減去期權費：USD10.00

還純賺：USD17.27

二、 雙向投資功能

看漲美元：即可買入美元看漲期權合約(USD/JPY看漲)

買入10個美元看漲期權合約，執行價格:113 到期日：2006-9-21

支付期權費：USD1.00ｘ10＝USD10.00

1.到期匯率：USD/JPY=120　美元上漲　

期權費上漲到：USD5.833X10=USD58.33

減去已支付的期權費：USD10.00

純賺：USD48.33

2.到期匯率：1：105　美元下跌

期權費：從USD10.00跌到近似為零

損失：USD10.00

投資失誤

看跌美元:買入USD/JPY看跌合約

買入10個美元看跌期權合約，執行價格:　113到期日：2006-9-21

支付期權費：USD1.67ｘ10＝USD16.70

1.到期匯率：USD/JPY=120　美元上漲　日元下跌

期權費：從USD16.70跌為零

損失：USD16.70 投資失誤

2.到期匯率：USD/JPY=105　美元下跌

期權費上漲到：USD7.61X10=USD76.1

減去已支付的期權費：USD16.70

純賺：USD59.4

客戶登錄財富賬戶

第一章基本規定

第一條 招商銀行個人外匯期權合約買賣業務，是指招商銀行接受客戶通過招商銀行提供的交易渠道提交委托交易指令，按照招商銀行發佈的交易價格買賣招商銀行個人外匯期權合約並完成資金交割的業務。

第二條 交易功能的開通。客戶只有在向招商銀行申請開通個人外匯期權合約買賣功能後，方可辦理招商銀行個人外匯期權合約買賣業務。

第三條 交易功能的關閉。客戶需要關閉個人外匯期權合約買賣功能時，必須先撤銷所有未成交委托，賣出所有期權合約餘額，方可關閉該功能。

第四條 客戶進行個人外匯期權合約買賣委托時，須了解外匯期權合約買賣業務的基本原理，熟知本交易規程，並嚴格按其操作，若因操作失誤等客戶自身原因造成的損失由客戶自行承擔。

第二章 風險提示

第五條 鑒於外匯期權合約買賣的風險較大，招商銀行在此鄭重提示客戶仔細閱讀本章内容，以便正確全面地了解外匯期權合約買賣的風險。

第六條 如果客戶在招商銀行申請開通外匯期權合約買賣業務，則視為客戶已經完全知悉並了解外匯期權合約買賣的風險，同意並能夠承受外匯期權合約買賣的風險，並能夠承擔由此帶來的損失。

第七條 外匯期權合約買賣與外匯買賣不同，外匯期權合約買賣具有財務槓桿效應，投資者雖然有機會以有限的成本獲取較大的收益，但也有可能在短時間内蒙受全額或巨額的損失，投資者在參與外匯期權合約買賣前應審慎評估自身的經濟狀況和財務能力，充分考慮是否適宜參與此類槓桿性交易，在決定進行外匯期權合約買賣前，投資者應充分了解以下事項：

一、外匯期權合約買賣具有外匯交易所具備的各種風險。

二、外匯期權合約存續期間，外匯期權合約價格受其標的匯率的影響，且外匯期權合約價格的波動幅度通常大於其標的匯率的波動幅度，投資者應特別關註標的匯率波動對外匯期權合約價格的影響。

三、可交易的外匯期權合約由招商銀行定制，並通過外匯期權合約的交易系統公佈。

四、投資者在參與外匯期權合約買賣前，應充分了解所交易的外匯期權合約的内容。

五、外匯期權合約有一定的存續期間，其時間價值會隨著到期日的臨近而迅速遞減，外匯期權合約到期且無其它履約價值時，外匯期權合約即無任何價值。

六、受國際上各種政治、經濟、突發事件等因素的影響，或遭受通訊故障、系統故障以及其他不可抗力等因素的影響，招商銀行可能暫停報價甚至暫停交易且對此無須承擔任何責任。

第八條 以上風險揭示事項僅為列舉性質，未能詳盡列明外匯期權合約買賣的所有風險和可能影響外匯期權合約價格的所有因素，投資者在參與外匯期權合約買賣前，應認真閱讀《招商銀行個人外匯期權合約交易規程》，對其它可能影響外匯期權合約買賣或外匯期權合約價格的因素也必須有所了解和掌握，並確信自己已做好足夠的風險評估與財務安排，避免因參與外匯期權合約買賣而遭受難以承受的損失。

第三章 交易規則

第九條 招商銀行個人外匯期權合約是指由招商銀行定制的個人外匯期權合約，客戶可以通過招商銀行提供的交易系統進行交易。具體合約的規格如下，如有變動，以招商銀行交易系統公佈為準：

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