第22節：新能源預警2：光伏企業左走？右走？(1)

　　新能源預警2：光伏企業左走？右走？

　　（萬曉曉）

　　"國内有80％的光伏企業面臨資金短缺，有的企業已經在壓產保利潤，有的已經關門停工。"2008年10月15日，賽維LDK總裁兼首席執行官佟興雪在深圳的"高交會"上如此表示。

　　10月30日，福佈斯中國富豪榜單上，位於產業鍊上端和下端的賽維LDK（NYSE：LDK）董事長彭小峰與尚德電力（NYSE：STP）董事長施正榮的排名緊咬，但雙雙身價折半，分別為95.9億元和102億元。

　　金融風暴襲來，即便是被看作"朝陽行業"的光伏業也難逃一劫。中國的光伏企業正面臨兩大風險：匯率損失以及需求市場趨緩。另外銀行信貸的緊縮，也使"大把燒錢"的光伏企業提前感知冬天的到來。甚至有人認為，中國光伏企業將向左走還是向右走，2008年年底便見分曉。

　　匯率風險

　　作為全球太陽能電池組件規模最大的生產商，施正榮或許是光伏產業市場冷暖的最先感知者。

　　中國光伏企業約98%的市場都在國外，產品主要銷往歐洲、美國、西班牙、日本等國家。2008年下半年，歐元大幅下跌，對人民幣貶值的速度更是超過美元。近三個多月來，歐元兌美元匯率跌幅超過21%。

　　消息人士透露，在紐交所上市的尚德電力，產品主要銷往德國，由於規模最大，合同大多以歐元計算，因此在這波匯率行情中，損失極大。並且，其產品處於產業鍊下端，也將直接面臨終端市場的需求考驗。

　　"比如，每100萬歐元的營收經過匯兌後，損失就達21萬。"該位人士表示，從2006年開始，為了規避人民幣對美元升值帶來的匯率風險，很多出口企業將產品由原先以美元結算改為歐元結算，而現在，歐元貶值的速度便成為燙手的山芋。

　　對此，尚德電力投資者關系處向本報坦稱，歐元貶值確實在一定程度上影響了公司的業績，"在金融海嘯中，沒有誰能獨善其身"。

　　除了匯率考驗之外，目前，太陽能電池闆價格已下跌6%～8%，美國市場研究公司FBR表示，"該行業公司的毛利率將下滑"，當時預計產品價格在2008年11月仍將加速下跌，並將在第四季度至2009年第一季度期間下跌10%。

　　尚德電力曾在2008年第二季度成績不俗，營收為4.802億美元，收入增長51.3%，毛利率約在24.1%。隨之，尚德電力便進一步提高目標，當初表示要將2008年全年營收從19億美元增至21億美元，出貨量則由原先的530MW提升至550MW。

　　對此，分析人士稱將持觀望態度，因為尚德電力二季度的增長，得益於手中的矽片大單，在別的廠家原料緊缺的狀況下，其具有一定的優勢。但現在是經濟的非常時期，終端市場需求有限。

　　"光伏產業下端的組件價格將進一步承受下行壓力，而國際信貸環境的緊縮，使得對全球太陽能政策補貼前景的看法更趨保守。"高盛在研究報告中指出，在這期間，強勁的財務狀況顯得尤為重要。

　　"我們使用金融工具，去對沖一定比例的歐元合同，來把匯率風險降低到最小的程度。"尚德電力希望借助金融手段來緩解歐元下跌帶來的影響。但究竟效果如何，尚德電力人士曾表示，會在11月20日三季度報告會上作出解釋。

本文摘自《40家企業渡過危機的策略》

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