學習效應

　　市場是一位狡詐的老師，而交易這是一位愚鈍的學生。 ---------金融帝國

　　向成功者學習是人類的一項重要本能。就連這一點，在市場面前都能成為不小的問題。有時我在想，到底是人性的錯，還是市場的錯？也許市場本來就是人性的天敵。無論人性如何，市場都會成為人性的敵人。

　　如果你沒有由固定基石形成的一致性交易策略，那麼你自然會受到身邊交易者的影響。在一個大戶室中，你左邊坐著追漲殺跌的A，右邊座著高抛低吸的B。如果市場走出持續的整理行情，那麼B就會獲利豐厚；而A就會不斷的左右挨打。由於你沒有跳出“結果決定論”的怪圈，那麼你就會認為B做的比A好。自然你就更傾向於向B學習。。。。。。當你也決定採用B的方法來不斷獲利時，突然間市場走出了強勁的趨勢行情。很快B送回了大部分的利潤，而你只好平白無故的產生虧損。這時，A終於不再垂頭喪氣，而昂首挺胸的享受他的利潤，以及衆人羨慕的目光。開始你覺得這是偶然現象，但趨勢卻一點也沒有完結的迹象。一段時間後，你終於改變了自己的看法，你覺得事實上A的方法更好！好，這時你又開始跟A學。但更有意思的是，市場突然又陷入了似乎沒有盡頭的整理行情中。。。。。。

　　後來你決定不能再受到外界的干擾，而自己用趨勢跟蹤系統來應對行情。開始時，你用一個敏感的尺度來捕捉趨勢。本來你做多，但股市偏偏開始回調，並且觸及你的止損點。要命的是你剛一賣出，市場就立刻上漲。經過自己的總結與反思，你發現是你的止損點設定得太過敏感。過了相當長一段時間，遲鈍一些的止損點又一次讓你賣在地闆價上，你覺得還應該在遲鈍一些。又過了相當長一段時間，你發現雖然股市走出了趨勢，但你“掐頭去尾後”並沒有賺到什麼錢。如果你能夠敏感一點的話，那麼就能賺到更多的利潤。。。。。。

　　上面兩個故事的主人公就是曾經的我！請註意，這只是趨勢與整理、敏感與遲鈍兩個對立的極端。事實上，市場中還有更多矛盾的對立。如果你在每一個矛盾的對立兩極間，都轉兩個圈，那麼幾十年就過去了！事實上，從97年到2001年我還從績優概念搖擺到題材概念。

　　整理和趨勢之間是不完全對稱的。趨勢略微強於整理，這是由股民更樂意於“盈利兌現、虧損挂起”而決定的。至於敏感與遲鈍之間就是完全對稱的，如果你用不同的尺度操作足夠長時間的話，那麼戰績是趨同的。當然這需要忽略了交易成本，但交易成本對於中線以上的尺度而言，基本上可以忽略不計。當你在市場上待的時間越長，你就能夠找到越多的“等效性原則”。如果你總是像雷鋒那樣，付出了成本就離開，而絕對不享受利潤的話，那麼虧損已經就是註定的事情！

　　市場的機制就是制造微觀定勢，然後突然打破這種定勢，而將追隨定勢的交易者一網打盡。這有一點像狼來了的故事。通常來說，微觀定勢每重複一次，信徒就會成幾何倍數增長！牛市這位老師就是在不斷的教給學生：止損是愚蠢的、長期投資是明智的。當好學的學生學會這些以後，熊市這位老師就開始上場了，他不斷的教給學生：止損是英明的、長期投資是胡鬧的。而且市場這位老師又是盡職盡責的，學生學不會、他就不離去。真是“包教包會、學不會不收費”。大牛市中的洗盤其實有兩個作用：一個是通過持有者的換籌來提高市場平均持有成本；另一個更為重要的作用就是告訴大衆-------下跌並不可怕！

　　這個世界上只有兩種人最吃香：一種是信仰堅定的人，一種是根本就沒有信仰的人。我對價格的漲跌就是絕對沒有信仰的人，絕對的隨勢而動。但我對趨勢思維又是信仰異常堅定的人，無論輸了多少次，我都還敢繼續下註。而如果你是既有信仰，但又不堅定的話。那麼你就會隨著市場這座大種而左右搖擺，並且永遠慢市場半拍。先來的人吃飯，後來的人買單。那麼你將永遠是沒有吃飯，但卻買單的人。

　　我見過很多炒股時間超過十年的人，大多數仍舊無法跳出“狗咬尾巴”的怪圈。也許學聪明簡單，但堅持愚蠢就不是那麼容易的事情了。有的時候，敢於同最近的成功者說不，真是一種非凡的能力。我曾經深深地感受過那種巨大的壓力，那種與潮流對抗的壓力。

　　人通常都是健忘的，而只是對最近半年左右保持深刻的記憶。市場的評論家們總是能夠找到最近半年獲利最多的交易方法，然後張大嘴巴告訴所有的人。守住自己的“道”真的是一件很難的事情，要知道我們每一個人都不是孤立的。

　　有時我也在想，為什麼交易上的成功者如此的少？首先，沒有任何人會教給投資者抛棄確定性的成本觀念。好，大家都想次次正確，那麼分析師就不敢談不確定性、不敢談賭博。其次，市場上的一輪循環可能持續極長的時間。熱點從業績到概念，再從概念到業績的循環真的需要長達盡十年的時間。即使你再有悟性，沒有經歷過一次循環的人也是不可能感受到市場的“鐘擺效應”。最後，就是人性的問題了。沒有人會看到別人賺錢不“眼熱”；沒有人願意心甘情願的吃虧；沒有人願意相信單筆交易是沒有道理可言的。

本文摘自《走出幻覺走向成熟》

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　　 《走出幻覺走向成熟》內容提要：金融帝國說：“本書並不想證明什麼。只是想告訴大家一些市場的真相”“通過我曾經走過的彎路，來挖掘交易者思想上的誤區。”“市場是一位狡詐的老師，而交易者是一位愚鈍的學生。”因此，我們首先要實實在在地敬畏市場。 在敬畏市場的基础上，金融帝國構造了一個整體獲利的交易系統，無論是牛市、熊市還是震盪市，不回避虧損、不追求高準確率，堅持交易系統，在整體上持續獲取利潤。