高低錯覺

　　強加給觀衆一個參照物，那麼觀衆就會得出一個你所需要的高低評價。 -------金融帝國

　　在我看來，更多的交易者都不是趨勢思維的信徒。他們不甘心當“傻子”，而在任何一筆買賣當中都要考慮所謂高低的問題。這本身就是一個誤區，高低根本就不應該作為買賣的理由！對於我這樣的趨勢信徒而言：只要上漲還在繼續，那麼多高都不嫌高；只要下跌還在繼續，那麼多低都不嫌低。可是市場上總是流傳這樣一種說法，交易獲利的根本在於低買高賣。也許這種說法並沒有任何的錯誤，只有未來賣出的點位比買入時更高，交易者才能夠獲利。請註意，這時的“低”是以未來作為參照物，而絕對不是以過去作為參照物！遺憾的是，更多的交易者都喜歡同歷史比較而得出高低的結論。在他們看來，只有買的比“歷史”低，才算是聪明。如果今天的價位比昨天高，那麼今天買入的人就是傻子。

　　也許市場除了有趨勢特徵以外，確實還存在整體特徵。這就是所謂的負意見回饋，漲多了就要跌，跌多了就要漲。那好，我們就同歷史比較，來遷就整理思維的信徒吧。這時有一個不容忽視的問題：既然所謂高低是一個相對的概念，那麼我們該如何選擇參照物呢？

　　大盤從998點漲至4336點，然後又跌至3400點。那麼這個3400點到底是高還是低呢？如果我們畫一條水平線，就能夠找到2007年4月9日的上證指數也是3400點。那麼同樣的3400點到底又是高還是低呢？我相信，大多數股民對於第一個3400點都會以4336點為參照物得出低的結論，而對第二個3400點又都會以998點為參照物得出高的結論。這時同樣的3400點在不同的參照物面前，得出了截然不同的高低評價。由此看來，即使是整理思維的交易者，他們對於自己極其在乎的高低問題，所作出的評價也是不客觀的！ 股民通常都喜歡於賣高買低，這時對於各股而言就會出現一個有意思的現象。股票越漲市場介入程度就越低，而股票越跌市場介入程度就越高。所謂市場介入程度，是指參戶的參與程度。道理很簡單，一只反复上漲的股票，曾經的持有者會因為價格高而賣出，同時持幣者也不會買入找不到高點作為參照物的股票。我有點理解大多散戶了，自己當了傻子不要緊，只要之前有更傻的人就行。事實上，任何一個點位買入股票，都有可能被套牢。但是買入上漲的股票就有可能成為最傻的人，而買入正在下跌的股票就會有之前的買入者肯定比自己傻。這就是人性醜陋的一面，就像老話說的“死了也要拉一個墊被的”。當600788跌至0.2元時，14元的買入者要比15元的買入者好受一點吧。在2001年的散戶廳內，我發現了這樣一種可悲的現象。一群炒股票的中年婦女，互相打聽對方套牢的股票，然後她們就去抄同伴的底。無論未來的漲跌，他都能占到同伴的便宜。後來的事情就更加可笑了，這些人在絕對公平、自由的資本市場上，居然開始勾心鬥角、甚至關係緊張。

　　在那個莊股橫行的年代，莊家反複利用散戶這種心理弱點以及對高點的判斷錯覺。一只股票從5元漲到10元時，散戶會越來越少，這時籌碼流向莊家和趨勢跟蹤者手中。請註意，更多的散戶不是趨勢思維的信徒，所以無論如何股票怎麼漲，敢於追高買入者都是少數，這樣一來莊家無論如何都出不來。當股票一路上漲時，能夠抛售的散戶越來越少，所以越漲就越不費力氣。如果莊家準備在20元實現成功撤莊的話，那麼通常會拉高到30元、甚至40元。道理同樣很簡單，沒有“打折效應”，散戶是不會當傻子的！坐莊並不複雜，從5元到10元完成吸納，然後空拉到40元，之後的下跌就會不斷的套牢抄底盤！當然隨著股票的上漲，基本面都會或多或少的變好，最低限度也會流傳出來一些概念。可愛的散戶朋友們，就會用折扣價格買入富有豐富概念的“優質股票”。按照常理來說，基本面通常是跟著股價走的。我們可以把基本面理解為60日均線，也就是說基本面的最高點通常落後於股價的最高點。當股價與基本面（60日線）相交以後，股民就會有一種超值的錯覺！如果股民習慣於將過去三個月的價格當作參照物的話，那麼60日均線就成為了股民對於高低判斷的形象表述！

　　這不由得讓我想起一種銷售策略。數年前，我所在的手機公司推出一款具有“超長待機”功能的手機。那時這種功能並不普及，所以消費者也很難說得清其到底價值幾何？如果這款手機低價銷售的話，那麼消費者就會認為超長待機並不值錢（其實也是不值錢）。公司的銷售策略就是：花費重金宣傳，同時高價銷售。我們這些業務員都感到銷量不大，建議公司降價銷售。公司給我們的答复是：現在並非讓你們“沖量”，而只要讓消費者知道這款手機即可。只要我們把高價位挺住兩個月，那麼未來的每一次降價都能使銷量上一個台階。確實高明！消費者如果沒有參照物的話，很難對於貴賤做一個“合理”的判斷。就像股民也同樣並不了解股票應該價值幾何，尤其是不明白一種題材、一種概念價值幾何，沒有參照物同樣也很難判斷的道理是相同的！

　　這不由得又讓我想起一個有趣的故事：佛祖某日下山看到一家商店供奉著一尊精美的佛像。佛祖非常喜歡，決定將其買下來。老闆看出佛祖的喜歡之情，所以將並不值錢的佛像開價5000元！佛祖揚長而去，回寺與衆僧講述此事。衆僧都譴責利欲熏心的商人，並且決定教訓他一下。但佛祖說：這道不必，他有辦法用1000元的價格將佛像買下，並讓衆僧聽他的安排。每隔一日讓一位僧人以比昨日低500元的價位去商店內購買。第二天僧人出價4500點，店老闆不賣；第三天另一僧人出價4000五，店老闆同樣不賣。。。。。直到數日後，一位僧人出價500元，店老闆肯定還不會出售。次日，佛祖再度下山，輕鬆的以1000元的價格將佛像買下。這其中的奧秘並不複雜，讀者朋友們可以想象一下店老闆每日的心情變化。其實經歷過熊市的讀者，一定會深有感觸。

　　在我看來，趨勢與整理並不矛盾。事實上，每個交易者都在運用趨勢和整理這兩種思維，只不過他們的尺度並非相同。關鍵是，讓整理的尺度大於趨勢的尺度一個數量級！中線追漲殺跌，那麼長線就是高抛低吸。遺憾的是，更多的交易者樂意於中線高抛低吸，長線追漲殺跌。如果股票從10元漲到20元的話，那麼12元買入股票、右半球跌至18元賣出，難道就不是高抛低吸嗎？事實上，更多的股民樂意於12元高抛，而18元低吸。

本文摘自《走出幻覺走向成熟》

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　　 《走出幻覺走向成熟》內容提要：金融帝國說：“本書並不想證明什麼。只是想告訴大家一些市場的真相”“通過我曾經走過的彎路，來挖掘交易者思想上的誤區。”“市場是一位狡詐的老師，而交易者是一位愚鈍的學生。”因此，我們首先要實實在在地敬畏市場。 在敬畏市場的基础上，金融帝國構造了一個整體獲利的交易系統，無論是牛市、熊市還是震盪市，不回避虧損、不追求高準確率，堅持交易系統，在整體上持續獲取利潤。