《投資正途——大勢·選股·買賣》摘錄

上篇大勢·選股·買賣

引言

正常情況下，市場的根本特徵就是不確定性，任何個人、任何機構都不能決定市場的方向。美國前財長有一句名言：“關於市場，唯一確定的就是其不確定性。”按照我們的理解，市場變化是全體市場參與者交易行為的統計性結果，在很大程度上客觀反映了市場供給和需求的相互作用，因此，是不以任何人的意志為轉移的。

投資者一般都將投資活動看作一項嚴肅的事業，不遺餘力的搜集信息、研究信息、制定交易策略，力求獲取高於市場平均水準的投資回報。事實也已經證明，不少優秀的投資者確實能夠在相當長的時期内平均和一貫地達到這一目的，保持良好記錄。乍看起來，上述事實似乎和市場不確定性的根本特徵相矛盾。如果市場變化是不確定的，為什麼絕大多數投資者都將投資活動看成與賭博有本質區別的嚴肅事業，孜孜不倦地追求它的成功呢？為什麼那麼多成功的投資者都長期一貫的獲取遠遠超過市場平均水平的投資收益呢？

值得我們深思的是，不確定性並不是市場所獨有的，日常生活中的許多方面都具有不確定性，人類絕大多數事業都具有不確定性。雖然如此，當人們最求生活和事業的成功時，並不像碰運氣那樣簡單，一般總要經過系統、一貫的努力才能取得幸福和成功。格言說，幸運女神青睞有準備的頭腦，就是明證。依此類推，如果我們希望在投資市場上取得成功，同樣需要系統、一貫的努力

更重要的是，如果認為事業完全是不確定的，則它與人們系統和一貫的努力顯然是相互矛盾的，這就說明我們不能把不確定性當作市場的全部特性，表面的不確定性背後一定隐藏著其他東西——趨勢。

投資成功的關鍵恰恰是要在市場的不確定性中找出相對的確定性。簡單的說來，市場變化實際上可以劃分為有序性和無序性兩個部分。有序性部分具有内在必然性，決定了市場趨勢。如果我們能夠充分認識市場變化中的有序性成分，就有可能捕捉到對我們有利的趨勢時機。

這就需要從市場本質、趨勢原理開始研究，再將趨勢原理落實到系統、一致的投資方法中。本書研究的投資方法包括如何分析大勢、在何種大勢條件下買進和賣出、如何選擇股票、如何抉擇買賣時機、如何管理投資組合、如何管理資金等一系列步驟。本篇各章基本上就是按照上述順序展開的。本書理論與實踐相結合，通過上述步驟，從市場的不確定性中逐步“濃縮”市場變化的各種可能性，盡可能提取其中有序的成分。

下篇投資者常見的錯誤

＊＊“幸福的家庭都是相似的，而不幸的家庭各有各的不幸”

成功需要任何方面都成功，而不成功則只需要一個地方出問題就足以了，雖然很多不成功的事例往往由於多種原因所造成的。這就像自行車鍊條，如果要順利地傳遞動力，那麼鍊子上每一節都必須連接在一起，每一節都必須具有足夠的性能；反過來，只要有任何一節斷開，則整個鍊條就失去了全部傳動功能。由此可見，第一，各種成功都是相似的，各方面、包括細節在内，都必須成功；第二，成功不是一件容易事，既需要各事項主次分明、時機完美，又需要面面俱到、滴水不漏；第三，失敗很容易，也很常見。

因此，從錯誤中學習，可能是我們最主要的學習方式。道理很簡單，如果我們要學習“成功”，就必須一下子將關系到成功的所有方面都學到手，甚至細節都不能錯過，一般來說，我們做不到一下子掌握所有方面。何況成功不是容易的事，如果我們打算從他人或自己的成功實例中得到啟發，自然也不容易；反過來，錯誤我們倒是經常犯，他人和自己犯錯誤的事例都很常見，從中得到啟示很容易。

＊＊偶然出現的錯誤和重複出現的錯誤

偶然出現的錯誤雖然常見，但是我們往往不知道事情的起因，難以總結經驗教訓。如果我們所犯的錯誤具有重複出現的特徵，也就是說具有一定的系統性和一貫性，而不是純粹的隨機事件，那麼在我們認識事情的起因、總結其中的一貫性之後，就能有意識地避免類似錯誤（或者說性質相同的錯誤）重複發生，這就是從錯誤中學習的過程。如果我們不斷努力，一次一類地改正錯誤，實際上就是在改正我們的投資行為模式，系統地提高我們“平均和一貫的投資收益率”，一步步向“成功”逼近。俗話說，“失敗乃成功之母”。在投資事業上，避免重複同一類錯誤才是成功的正途。在筆者看來，通過有步驟的解決重複性錯誤的辦法來改進自己的投資行為模式，很可能遠遠比模仿巴菲特或者索羅斯那樣的成功店典範更有效、更實際、更能針對投資者的個性。

為了改正錯誤首先必須認識錯誤。不論投資者本人是否註意到，或者是否曾經犯過下篇所列舉的常見錯誤，這些錯誤多多少少都具有内在的一致性，具有不可忽視的代表性和典型性，而不是偶然的，將它們寫出來，或許有益於投資者認識他們進而改正他們。

當然，指出這些錯誤並不意味著作者在任何時候都不會再犯這樣的錯誤了。相反，即使作者已經清楚地認識到這些都屬於危險的交易習慣，偶爾仍然會重犯。這一點看似矛盾，實際上反而突出地說明這些錯誤是不容忽視的，需要投資者一再努力才能加以避免，也突出地說明這些錯誤的來頭很不簡單，而是紮根於人性的弱點——比如懶惰，在漫不經心、不假思索的習慣下走“隨手棋”；比如從衆，不知不覺的總是模仿他人的投資行為，總以為多數人的做法才是最妥當的做法；比如貪婪和恐懼的情緒，常常利令智昏，壓制了投資人的理性，使之僅憑沖動行事。

網友的評論。

趨勢是技術分析的神髓。

那什麼是趨勢呢？

在<投资正途>中，丁聖元先生對什麼是趨勢及其應用做了深入的思考和闡述。在第一章，丁先生從中國傳統哲學，尤其是“週易”的角度，對什麼是趨勢，趨勢的形成原因、趨勢演變的基本特徵、趨勢原理的應用做了深入淺出的描述。簡言之，資源的有限性決定了市場内在的循環競争關系，趨勢由此產生；各種循環競争關系錯綜複雜，但可以簡化為時間概念，收到綱舉目張的功效；大小趨勢之間具有整體性的趨勢結構關系；趨勢演變具有階段特性；最後從應用上說，趨勢原理具有普遍的適用性，特別值得註意的是，趨勢具有内在必然性，具有命運屬性。從而把趨勢的概念擴展到人生範圍。這一章是全書的核心。以後各章是對這章的闡述和應用。而後作者在第一章的引導下從正反兩個方面來探讨系統化的投資方法，正面，介紹一套完整的技術分析操作方法，包括研究大勢、選擇個股、買賣決策、資金管理、投資組合管理等方面（第二章至第六章）書中的選股策略是從所有股票中挑選出來由弱轉強、同步轉強、強者恒強三類，再由這三類股票組合成適當的投資組合。第五章的買賣時機講了追擊法、伏擊法、最後法，及其在各個階段的運用。；反面，介紹投資者常見的一些錯誤，希望投資者能通過一次一類地避免重複性的錯誤，少走彎路，盡早踏上投資正途（第七章至第十二章）。從而得出了貫穿全書的論點：投資者的投資模式就是投資者的命運。

 2/3  首頁 上一頁 1 2 3 下一頁 尾頁