趨勢分析的困境:事後確認的尴尬與時間框架的迷宮

2013-10-12 08:51:35

  技術分析的三大假設之一就是價格以趨勢方式演變,成為試圖依賴圖表攫取盈利的交易者的精神支柱。況且,歷史會重演──技術分析的另外一個假設,支援著追蹤趨勢的交易者信心。趨勢交易者相信,基於歷史走勢的不斷重複,一旦類似的趨勢開始發動並適時入場佈置頭寸,盈利只是時間問題。

  然而,尤其對於個人投資者而言,"趨勢"既是福音,也是夢魇,因為趨勢的發展並不如想象的那樣簡單。在真實的金融交易中,趨勢發展的複雜性給交易者帶來的難題成為虧損的最大原因──筆者不排除交易心理、風險控制對交易的影響,但是有理由相信,究其根源,交易者對"趨勢"認識的深淺客觀上也是交易心理和風險控制對交易影響的誘因之一。

  於是,各種理論應運而生,比如道氏理論、波浪理論等,勢頭更為兇猛的是技術指標。道氏理論將趨勢分為大趨勢、中趨勢和小趨勢,或者說是主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢,這是從時間角度來分類趨勢。針對大趨勢,道氏理論將其分為三個階段,即積累階段、加速和結束階段。這樣的表述明了易懂,且被公認為是極貼切的概括。

  不過,從個人交易的角度來看,趨勢的複雜性之一也就體現在這些被奉為"定理"的理論上。交易者是否辨清了趨勢的大小,並明了試圖抓住的波段是主要、次要還是短暫趨勢?如果有幸抓住了大趨勢,是否能在積累階段承受住市場的上下震盪?是否能在加速階段承受住市場不斷傳來的"超買、超賣"信息?更重要的是,在走勢尚未走完的情況下,交易者如何知道自己正在交易哪個趨勢、趨勢的哪一個階段?

  也許,等待圖表不斷運行,過去所有的問題都可以解決,但是這也將錯過所有的交易機會;而且,等待並不能解決"現在"的問題,圖表從過去走到"現在","現在"又處於哪個趨勢之下?趨勢是主要的、次要的還是短暫的?問題並沒有因為等待而得到解決。事後確認的冷靜帶不來盈利。事後看很多趨勢是那麼清晰、看起來再明顯不過,但是放到當下卻又永遠令人捉摸不透。

  趨勢複雜性的另外一個體現就是不同時間框架下的趨勢辨析。隨著計算機互聯網技術在金融交易上的深入應用,圖表可以記錄價格在幾乎任何時間框架下的走勢表現,大到年圖、月圖,小到週圖、日圖、小時圖、分鐘圖,甚至是即時走勢,都可以一覽無餘。

  但是,似乎這種"便利"帶來的難題並不小。應該每個交易者都有過這樣的困惑:日圖上看起來正處於上升趨勢中,但是小時圖卻正在急劇下跌。多?空?如果做多,小時圖深度下跌,最後連日圖方向也被反轉怎麼辦?如果做空,小時圖下跌趨勢不久後反轉怎麼辦?現在的小時圖到底是反轉的前奏,還是空頭陷阱?

  總而言之,包括道氏理論在內的技術分析理論對趨勢的總結看起來畢竟有些"事後諸葛亮"的味道,而不同時間框架下的價格表現令趨勢變得更加不可捉摸。

本文摘自《圖表辨析與交易系統》


   《圖表辨析與交易系統》以系統交易為著眼點,以圖表分析為主線,以道氏理論和相關獨創理論為工具,詳細介紹了用於外匯、股票、貴金屬和大宗商品期貨等金融交易產品的交易流程及相關心理控制技巧(圖例均為外匯)。《圖表辨析與交易系統》具有幾大特色:系統性:從圖表分析到交易過程本書從道氏理論這一基本方法開始,輔之以其他分析技巧,解決單張圖表的趨勢方向抉擇問題。然後結合創新的三重時間窗口理論,揉和三張不同週期的圖表,以揭示長中短期方向,並從中甄選交易機會及其信號系統。之後詳細介紹了如何入場、持倉、出場,以及這些過程中的心理控制方法……

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